农林牧渔行业周报：仔猪价格反弹空间有限，23年白羽祖代更新128万套

主要观点： 报告日期：2024-1-20 _S生猪价格底部反弹，猪肉消费继续疲弱 93.54%；涌益咨询数据，1月18日本周毛白价差4.5元/公斤，周环比上升0.11元/公斤，处于2021年以来同期最低，2021-2023年同期分别为8.74元/公斤、5.07元/公斤、5.19元/公斤；④生猪产能去化加速。i)消费旺季以来，猪价持续疲弱，12月能繁母猪去化加速，1月高去化率有望延续；ii)2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷；iii)生猪产业资金链非常紧张；iv)猪病演变需密切跟踪；⑤估值已处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。我们推断，本轮生猪产能去化将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨。根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值2933元、牧原2867元、巨星农牧4275元、华统股份2900元、新希望2300元、天康生物2400元、中粮家佳康1309元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 1.华安农业周报：生猪价格持续回落，本周出栏均重再升2024-01-182.华安农业周报：生猪价格持续回落，本周出栏均重再升2024-01-11 2023年白羽祖代更新量127.99万套，黄羽鸡本周价格涨跌互现 ①2023年白羽祖代更新量127.99万套。2024年第2周（1.8-1.14）父母代鸡苗价格38.17元/套，周环比下跌2.4%；父母代鸡苗销量131.35万套，周环比上升14.4%。本周五，鸡产品价格9850元/吨，周环比下降0.5%，同比下降10.5%。白羽肉鸡协会发布2023年12月报告：12月白羽祖代更新量11.9万套，同比增长17.5%，2023年白羽祖代更新量127.99万套，同比增长32.9%，其中，进口占比32%，自繁占比68%；12月父母代鸡苗销量610.76万套，同比下降1%，2023年父母代鸡苗累计销售6,640.75万套，同比增长2.1%。由于2023年5月开 始父母代销量出现拐点，5-12月父母代销量同比下降7.2%，由此推算2024Q2商品代价格或上行。②黄羽鸡本周价格涨跌互现。1月19日，乌鸡均价15.5元/公斤，周环比持平，同比跌13.9%；老母鸡均价45.5元/公斤，周环比持平，同比跌5.6%；三黄鸡均价13.8元/公斤，周环比涨0.7%，同比跌2.8%；青脚麻鸡均价10.14元/公斤，周环比跌4.7%，同比跌14.1%。 全球玉米、大豆23/24库消比1月预测值近年最高，小麦近年最低 ①23/24全球玉米库消比1月预测值环比大增。USDA1月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比23.0%，预测值月环比上升0.6个百分点，预测值较22/23年度上升0.7个百分点，处于20/21年以来最高水平。中国农业农村部市场预警专家委员会1月报：2023年中国玉米总产量28884万吨，同比增长4.2%，创历史新高，23/24年全国玉米结余量1133万吨，月环比提升61万吨，结余量较22/23年增长594万吨；②23/24全球小麦库消比1月预测值环比持平。USDA1月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%，预测值月环比持平，预测值较22/23年下降1.1个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比1月预测值环比上升0.1个百分点。USDA1月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.7%，预测值月环比上升0.1个百分点，预测值较22/23年度上升1.7个百分点，处19/20年度以来最高水平。 2023年12月猪用疫苗景气度持续低迷，非瘟疫苗进展值得期待 2023年12月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗34.4%、腹泻苗-15.8%、口蹄疫苗-22.7%、猪圆环疫苗-24.6%、猪瘟疫苗-34.2%、猪细小病毒疫苗-43.3%、高致病性猪蓝耳疫苗-82.4%。2023年，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗0.3%、猪伪狂犬疫苗-0.3%、口蹄疫苗-1.7%、猪圆环疫苗-2.8%、猪乙型脑炎疫苗-5.3%、猪瘟疫苗-8.2%、猪细小病毒疫苗-29.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.5%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1.1本周农业板块下跌1.07%.....................................................................................................................................................71.2农业配置................................................................................................................................................................................91.3估值........................................................................................................................................................................................9 2.1初级农产品..........................................................................................................................................................................112.1.1玉米和大豆.......................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷.......................................................................................................................................................................152.1.3糖.......................................................................................................................................................................................172.1.4棉花...................................................................................................................................................................................182.2畜禽......................................................................................................................................................................................202.2.1生猪...................................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡...........................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡...............................................................................................................................................................................242.3水产品..................................................................................................................................................................................252.4动物疫苗..............................................................................................................................................................................26 3.1生猪月度出栏......................................................................................................................................................................283.2肉鸡月度出栏......................................................................................................................................................................313.3生猪价格估算...........................................................................................................