第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 大逆转后市场反弹有望延续，短期择机低吸博弈反弹机会 一、周四市场综述 周四晨早短信提醒，周三沪深三大指数大幅下跌，盘中银行为首的金融股一度护盘。不过，其他多数板块持续低迷，单一靠金融股的拉升已经不能抵消多数板块的下跌。市场的弱势和低迷，关键还是对国内经济的担忧。不过，周三统计局发布数据，2023年国内生产总值超126万亿元，增长5.2%。相对来说，这个增量符合多数人的预期，这种对经济的担忧或将逐步减弱和放缓。连续调整后，对A股后市表现不必悲观，目前A股处于中长期底部区域，战略配置机会凸显。当然，稳健投资者耐心等待市场企稳。 周四早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡走低，沪指跌破2800点整数关口，而此后不断走低，最低触及2760点，已经跌回到2020年4月份位置。盘面上看，近期酒店旅游、零售等消费板块补跌，CPO概念股盘中异动，多数板块走弱，市场情绪达到冰点。午后，市场否极泰来，迎来V型反弹，权重股集体冲高，三大指数尾盘加速上行，创业板指涨近2%，沪指2800点失而复得，此前盘中一度大跌超2.5%。盘面上看，光伏概念股持续走强，金融股冲高。 全天看，行业方面，光伏设备、证券、游戏、能源金属、通信设备、半导体、保险、软件开发、航空机场等板块涨幅居前，石油、旅游酒店、公用事业、商业百货、水金点策略晨报—每日报告 2024年1月19日 星期五 第 2 页 泥建材、交运、铁路公路、船舶制造等板块跌幅居前；题材股方面，CPO、光通信模块、算力、云游戏等题材股涨幅居前，乳业、粮食等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪出现非理性恐慌，赚钱效应较差，两市成交额8648亿元，截止收盘，上证指数报2845.78点，上涨12.16点，涨幅0.43%，总成交额4007.10亿；深证成指报8847点，上涨87.24点，涨幅1.00%，总成交额4640.81亿；创业板指报1732.36点，上涨32.74点，涨幅1.93%，总成交额1822.09亿；科创50指报768.28点，上涨11.24点，涨幅1.48%，总成交额511.52亿。 二、周四盘面点评 一是新能源赛道股大幅反弹。周四光伏设备、能源金属等新能源赛道带领指数反弹。新能源赛道经过两年的震荡大幅调整后，展望2024年，从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续，相比其他行业仍会维持相对较快的增长速度。综上所述，后市新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。提醒一下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速发展，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股。 二是算力等科技股活跃。消息面上，工信部就《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》（征求意见稿）公开征求意见。意见提出，到2026年，共性关键技术和应用开发类计划项目形成标准成果的比例达到60％以上，标准与产业科技创新的联动水平持续提升。新制定国家标准和行业标准50项以上，推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。我们认为，后市仍可关注转型期受政策支持，且顺应创新产业趋势的成长板块，包括AI产业链、数字经济产业链、半导体自主可控、消费电子、通信设备、 第 3 页 华为链、人形机器人链、工业母机、汽车智能化等。 三是证券板块冲高。展望后市，券商板块仍有机会，择机低吸。首先，政策支持。政策大方向是“活跃资本市场”。证监会表示，在促进证券公司发展方面，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行。股票类业务最低结算备付金比例由现行的16%调降至平均接近13%，沪深交易所“允许主板股票、基金等证券的申报数量在100股(份)起的基础上，以1股为单位递增”，证券交易印花税实施减半征收，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%；其次，估值处于底部区域，有吸引力；再次，流动性上，国内货币依旧宽松。尤其是头部券商与重点特色券商，有望充分享受资本市场发展及政策红利。最后，看涨期权思维，从弹性上看，历史上，熊牛转换的初期，券商行业大多会有一段明显的超额收益。如果后市能够回暖，券商股值得关注。 三、后市大势研判 周四上午，市场恐慌情绪开始释放，指数大幅走低，大盘跌破2800点，最低触及2760点，已经跌回到2020年4月份位置。短期情绪达到阶段冰点，但否极泰来，指数也迎来了探底回升以及成交量的释放。全天沪指收长下影锤头线， 创业板指涨近2%。我们认为对A股后市表现不必悲观，目前A股处于中长期底部区域，战略配置机会凸显。短期看，由于近两日指数的下跌更多的是非理性情绪所引发的，所以在恐慌情绪释放之后市场往往会迎来反弹，投资者短期可以考虑适当的低吸，博弈板块和个股回升的机会。 可关注以下几条投资主线：一是转型期受政策支持，且顺应创新产业趋势的科技成长板块，包括AI产业链、数字经济产业链、半导体自主可控、消费电子、通信设备、华为链、人形机器人链、工业母机、汽车智能化等；二是估值低中选择进攻属性的券商。看涨期权思维，从弹性上看，历史上，熊牛转换的初期，券商行业大多会有一段明显的 第 4 页 超额收益；三是超跌反弹的机会。大幅调整后的赛道股有超跌反弹需求，如医药、新能源等赛道股，两年多的下跌幅度巨大，估值风险已得到较多释放，随着经济的复苏，机会在逐渐来临，弹性将会体现出来。可重点关注有稳定现金流回报、具有较强竞争力的标的。 近期市场信心低迷，广大投资者在翘首以盼平准基金的推出。从海外和历史的经验看，平准基金对于提升市场流动性、提振股市信心效果显著。国内平准基金也可能推出，成为极端情况下权益市场的重要支撑。若市场情绪仍持续低迷，我国会不会推出平准基金，为市场增加流动性？我们呼吁推出。周四原本下跌近70个点的沪指突然在下午两点左右开始拉升，而此时沪深300ETF出现大幅放量。去年10月23日尾盘，华泰柏瑞沪深300ETF突然拉升，而盘后传出了汇金出手增持ETF的消息。那么，此次是否也有相同性质的资金入市呢？不排除存在这种可能性。 【晨早参考短信】 周四上午，市场恐慌情绪开始释放，指数大幅走低，大盘跌破2800点，最低触及2760点，已经跌回到2020年4月份位置。短期情绪达到阶段冰点，但否极泰来，指数也迎来了探底回升以及成交量的释放。全天沪指收长下影锤头线，创业板指涨近2%。近期市场信心低迷，广大投资者在翘首以盼平准基金的推出。我们认为对A股后市表现不必悲观，目前A股处于中长期底部区域。短期看，由于近两日指数的下跌更多的是非理性情绪所引发的，所以在恐慌情绪释放之后市场往往会迎来反弹，投资者短期可以考虑适当的低吸，博弈板块和个股回升的机会。可关注以下几条投资主线：一是转型期受政策支持，且顺应创新产业趋势的科技成长板块；二是估值低中选择进攻属性的券商；三 第 5 页 是超跌反弹的机会。如医药、新能源等赛道股等。仅供参考。 声 明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号） ，英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼 邮编：518031 传真：86-755-83007074