沪铅市场周报：铅锭供应缺口修复 沪铅期货宽幅震荡

铅锭供应缺口修复沪铅期货宽幅震荡 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铅主力期价先抑后扬，最低为16135元/吨，最高为16410元/吨，振幅为1.68%。宏观面，12月份零售额增长0.6%，为三个月来最强劲的增速且强于预期，打击市场对美联储近期开始降息的预期，美联储公布的“褐皮书”显示，经济活动几乎没有明显变化，市场预计3月美联储降息的可能性已低于50%。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变；部分原生铅企业复产，加上安徽地区雾霾预警解除，该地再生铅企业陆续恢复生产，铅锭供应阶段性恢复，加上周初交割铅绽移库交仓使得社会库存累增，铅价走弱，后交割完毕后，下游企业正值春节备库，库存转降，铅价上行。行情展望：本周小部分炼厂进入春节放假状态，从下周起，再生铅企业生产恢复与春节 放假并行，不过下游铅蓄电池企业同样进入春节放假状态，电池生产或有减量，前期铅锭供应缺口逐步修复，铅锭社会库存降势或放缓，但铅社会库存为5个月的低位，短期下降空间有限，供需双弱下或仍以震荡为主。操作上建议：操作上建议，沪铅PB2403合约短期区间16000-16600震荡思路为主，止损参 考100元/吨，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周沪铅期价收涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年1月19日，沪铅收盘价为16360元/吨，较2024年1月12日上涨35元/吨，涨幅0.21%；截至2024年1月18日，伦铅收盘价为2077.5美元/吨，较2024年1月12日下跌18元/吨,跌幅0.86%。 「期现市场情况」 沪铅持仓量减少 截至2024年1月19日，铅锌期货价差为4315元/吨，较2024年1月12日减少495元/吨。截至2024年1月19日，沪铅持仓量为96250手，较2024年1月12日减少3790手，降幅3.79%。 「期现市场情况」 现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年1月19日，1#铅现货价为16410元/吨，较2024年1月12日下跌10元/吨，跌幅0.06%。现货贴水150元/吨，较上周上涨90元/吨。 截至2024年1月18日，LME铅近月与3月价差报价为-26美元/吨，较2024年1月11日增加2.3美元/吨。 「期现市场情况」 上期所铅库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年1月18日，LME精炼铅库存为112625吨，较2024年1月11日减少8525吨，降幅7.04%；截至2024年1月19日，上期所精炼铅库存为37122吨，较上周减少20989吨，降幅36.12%。 截至2024年1月19日，上期所精炼铅仓单总计为34687吨,较2024年1月12日减少16956吨，降幅32.83%；截至2024年1月18日，LME精炼铅仓单总计为83375吨，较2024年1月11日减少1225吨，降幅1.45%。 「产业链情况」 铅矿进口量环比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2023年11月，全球铅矿产量为38.2万吨，环比增长1.17%，同比下降3.19%。海关总署数据显示，2023年11月，当月进口铅矿砂及精矿96372.35吨，环比下降1.18%，同比下降24.3%。 「产业链情况」 铅精矿加工费多数增加 截至2024年1月12日，济源地区铅精矿加工费为1100元/金属吨，较上周增加100元/金属吨；郴州地区铅精矿加工费为700元/金属吨，较上周持平；个旧地区铅精矿加工费为820元/金属吨，较上周增加30元/金属吨。 「产业链情况」 供应端——国内铅产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2023年11月，全球精炼铅产量为112.02万吨，较去年同期增加7.71万吨，增幅7.39%；全球精炼铅消费量为108.65万吨,较去年同期增加6.77万吨，增幅6.65%；全球精炼铅过剩3.37万吨,去年同期过剩2.43万吨。 国家统计局数据显示，2023年12月，铅产量为62.5万吨，同比减少4.7%；1-12月，铅累计产出756.4万吨，同比增加11.2%。 「产业链情况」 需求端——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2023年11月，精炼铅出口量14489.66吨，同比增加275.87%;精炼铅进口量20.75吨，同比减少51.52%。中汽协数据显示，2023年12月，中国汽车销售量为3156367辆，同比增加23.48%；中国汽车产量为3079252辆，同比增加29.22% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。