2023年112月建材行业数据跟踪：基建高增将延续，建材需求有望回暖

2024年1月18日 建筑材料 基建高增将延续，建材需求有望回暖 --2023年1-12月建材行业数据跟踪 核心观点： 分析师 基 建 投 资 增 速回 升 ，24年基 建可 期：2023年全 年基 础 设 施 建 设 投 资 同 比 增长5.9%，增 速较1-11月提 升0.1个 百 分 点 。根 据 财 政 部 数 据 统 计 ，2023年1-11月 地 方 政 府 新 增 专 项 债 累 计 发 行3.86万 亿 元 ，2023年 专 项 债 额 度 已 全 部 发放 完 毕 。12月 基 建 投 资增 速回 升的 原 因 系 万 亿 国 债下 达， 基 建 投 资 项 目 加 速落 地 所 致 ， 目 前 万 亿 国 债 已 经 下 达 两 批 项 目 清 单 ， 累 计 增 发 国 债 金 额 约8000亿 元 。短 期 来 看 ，目 前 气 温 较 低 ，叠 加 春 节 来 临 ，基 建 项 目 建 设 进 度 将 逐 步 放缓 ；中 长 期 来 看 ，进 入2月 春 季 来 临 ，气 温 回 暖 ，有 望 迎 来 下 游 施 工 旺 季 ，基建 投 资 项 目 落 地和 实 施 将 加 速 ，在 专 项 债 及 万 亿 国 债 支 撑 下 ，今 年 基 建 投 资 有望 延 续 高 增 长 ， 水 泥 需 求 回 暖 可 期 。 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 地 产 投 资 疲 软 ，地 产竣 工保 持高 位：2023年全 年房 地 产 开 发 投 资 同 比 下 降9.6%，降 幅较1-11月 扩 大0.2个 百 分 点 ， 其 中12月单 月地 产 投 资 同 比 下 降23.97%，环 比 下 降15.46%，地 产 投 资继 续 下 行。开 工 方 面 ，23年 全 年房 屋 新开 工 面 积 同 比 下 降20.4%，降 幅 较1-11月 收 窄0.8个 百 分 点 ，其 中12月 单 月同 比下 降11.55%，环 比下 降4.33%，单 月 开 工 面 积 再 次 下 行。竣 工 方 面 ，23年全 年 房 屋 竣 工 面 积 同 比 增 长17%，增 幅 较1-11月 收 窄0.9个 百 分 点 ，23年 竣工 高 增 速 ，其 中12月 单 月 房 屋 竣 工 面 积 同 比 增 长13.37%，环 比 增 长242.98%，年 底 交 付 旺 季 带 动 竣 工 面 积 翻 倍 增 长 。短 期 来 看 ，临 近 春 节 假 期 ，下 游需 求 逐步 放 缓 ；中 长 期 来 看 ，近 期 地 产 利 好 政 策 持 续 加 码 ，后 续 地 产 销 售 及 房 企 资 金问 题 有 望 改 善 ，预 计 开 工 端 将 回 暖 ，此 外 ，今 年 上 半 年 保 交 楼 政 策 有 望 继 续 推进 ， 将 继 续 支 撑 竣 工 端 需 求 。 23年 水 泥 产 量 小 幅减 少：供给 端 ，2023年全 年 水 泥产 量20.23亿 吨 ，同 比 下降0.7%，降 幅较1-11月收 窄0.2个 百 分 点 ， 其 中12月 单 月 水 泥 产 量 为1.58亿 吨 ，同 比减 少0.9%，环 比 减 少16.79%。12月 单 月 水 泥 产 量 环 比 减 少主 要 原因 系 冬 季 错 峰 停 窑 所 致 ，北 方 地 区12月 错 峰 停 窑 率 达85%以 上 ，南 方 地 区 也逐 渐 追 加 停 窑 天 数 ，根 据 各 省 份 公 布 的 错 峰 停 窑 计 划 ，预 计3月 水 泥 熟 料 供 给量 将 逐 步 增 长 。需 求 端 ，目 前 北 方 大 部 分 地 区 需 求 已 停 滞 ，临 近 春 节 南 方 地 区需 求 也 逐 步 减 少 ，水 泥 价 格 小 幅 下 降 ，截 至24年1月10日 ，全 国P.O42.5散装 水 泥 价 格 为329.2元/吨 ， 环 比 下 降2.14%， 同 比 下 降15.65%。 短 期 内 水 泥需 求 疲 软 ， 预 计2月 气 温 回 暖 后 ， 下 游 施 工 有 望 迎 来 旺 季 ， 水 泥 需 求 有 望 增加 ；长 期 来 看 ，行 业 产 能 过 剩 ，错 峰 生 产 成 为 常 态 ，今 年基 建 有 望 维 持 高 增 长 ，地 产 开 工 有 望 回 暖 ， 水 泥 需 求 将 改 善 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业点评报告_1-10月建材行业数据点评：水泥、玻璃单月产量环比增加，年底赶工带动需求增长_20231115 【银河建材】行业点评报告_1-9月建材行业数据点评：基 建 有 望 发 力，竣 工 高 增 速，静 待 需 求 底 部 回 升_20231018 全 年平 板玻 璃产 量减 少，12月地 产竣 工带 动 下价 格小 幅增 长：供 给 端 ，2023年全 年平 板 玻 璃 累 计 产 量9.69亿 重 量 箱 ，同 比减 少3.9%，降 幅较1-11月收窄2.1个百 分 点 ，其中12月单 月产 量8500万重 量 ，同 比增 长5.7%，环 比增长3.84%，月产 量小 幅增 长 。月 内玻 璃企 业库 存有 所下 降 ，12月底中 国浮 法玻璃企 业周 度库 存为2995万重 量 箱 ，环 比减 少19.23%，同 比减 少44.88%。需求 端，12月为地 产竣 工 旺 季 ，年底赶 工带 动平 板玻 璃市 场需 求回 升 ，价 格小 【银河建材】行业点评报告_1-8月建材行业数据点评：竣工保持高增速，金九银十需求有上行预期_20230920 幅增 长，截 至12月底全 国4.9/5mm浮法 平 板 玻 璃 市 场 价 为2016元/吨，环 比增 长2.47%，同 比增 长23.98%。短 期 内随 着假 期来 临，需 求将逐 步减 少；中 长期来 看，24年上 半 年保 交 楼政 策有 望延 续，玻 璃需 求有上 行预 期。 地 产竣 工带 动消 费 建 材单 月零 售额增 长：2023年全 年建筑 及 装 潢 材 料 类 零售 额 同 比 下 降7.8%，降 幅较1-11月持 平，其 中12月 单 月 同 比 下 降7.5%，单月 降 幅收 窄2.9个 百 分 点， 环 比 增 加10.39%。12月受地 产竣 工面 积大 幅增 长影 响，消 费建 材零 售端环 比有较 明 显改 善。近 期地 产利 好政 策持 续加 码，城 市房 地 产融 资协 调机 制建 立，深 圳拟 出新 规推 动城 中 村建 设，有 望带 动消 费建 材需 求。此 外，消 费建 材龙 头企 业根 据市 场 需 求 不 断 调 整 销 售 策 略 、优 化 产 品 结构 ， 加 速 推 进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ， 企 业 市 占 率 有 望 不 断 提 升。 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐后 地 产 周 期 下 有 望 在 存 量 房 、 城 市 更 新 以 及 区 域性 基 建 需 求 提 升 中 受 益 的行 业龙 头 企 业 东 方 雨 虹（002271.SZ）、 公 元 股 份（002641.SZ）、北 新 建 材 （000786.SZ）、伟 星 新 材 （002372.SZ）、科 顺 股 份（300737.SZ）。水 泥 ：关 注受 益 于 基 建 高 增 速 及 地 产 开 工 回 暖 下 需 求 增 长 的 水泥龙 头 企 业海 螺 水 泥 （600585.SH）、华 新 水 泥 （600801.SH）、 上 峰 水 泥（000672.SZ）、冀 东 水 泥（000401.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注多 业 务 布 局 的 玻 璃 龙头旗 滨 集 团 （601636.SH）、 凯 盛 新 能 （600876.SH）。 风 险 提 示：原 材 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 、 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 、 地 产 政策 推 进 不 及 预 期 的 风 险。 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，国家统计局，中国银河证券研究院 分析师承诺及简介 王 婷,建 材 行 业 首 席 分 析 师 。武 汉 大 学 经 济 学 硕 士 。2019年 开 始 从 事 建 材 行 业 研 究 ， 擅 长 行 业 分 析 以 及 自 下 而 上 优 选 个 股 。 贾 亚 萌,建 材 行 业 分 析 师 。澳 大 利 亚 悉 尼 大 学 商 科 硕 士 、学 士 ，2021年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ，从 事 建 材 行 业 研 究 分 析 工 作 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转