2023年度城建投融资市场报告

北 京 荣 邦 瑞 明 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司 ——2023年城建投融资市场总体规模7.41万亿，其中，地方政府债券4.65万亿，市场化项目2.76万亿，从融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，市场化项目总体规模出现一定程度的下降，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投融资市场格局已经形成，整体呈现出稳定的、长期的发展趋势。 ——2023年市场化项目成交总计2.76万亿，其中特许经营项目总计7931亿，同比增长31%；类PPP项目总计17525亿，同比增长12%；PPP项目总计2096亿，总体规模同比降幅较大，随着政企合作新老机制的更替，城建投融资市场的投资逻辑发生了较大的转变，未来的项目将聚焦使用者付费以及有市场化收益来源的领域，从依靠政府转为依靠市场。 ——2023年，生态流域治理、保障房、乡村振兴、抽水蓄能、新基建、国家储备林等热点城建领域均有很多项目落地，热点城建领域市场活力明显，投资企业正处在探索和布局阶段，可持续关注。 Contents目录 市 场 形 势 总 结 热 点 政 策 聚 焦 02 热 点 行 业 解 析 壹市场形势总结 城建投融资市场的总体状况 2023年城建投融资市场整体规模下降，特别是下半年，投资企业项目拓展越来越难，主要原因在于：政府债务管控从严从紧；人口流向要素聚集的核心区域，市场竞争加剧；土地及房地产市场遇冷等。随着政企合作新机制的实施和城镇综合开发逐渐转向城市更新、城中村改造，城建投资需要围绕市场化方向做进一步的探索和实践。 土地及房地产市场遇冷 城建投融资市场总体达到7万亿的规模，同比下降8.7% l2023年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团城建投融资项目共计7.41万亿元，2022年共计8.12万亿元，总体规模同比下降8.7%。 l其中：地方政府新增债券共计4.65万亿元，市场化项目投资规模合计约2.76万亿元。从基建领域的融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，规模是社会资本参与市场化投资项目的两倍左右，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投资市场格局已经形成，整体呈现出稳定的、长期的发展趋势。 地方政府发债成为主流，持续为稳增长提供支撑 l2023年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府新增债券共计4.65万亿元。其中，一般债券新增0.70万亿，专项债券新增3.95万亿。 l2023年上半年地方债发行规模减少，下半年有所增加，新增债券发行总规模较2022年相比下降2.1%。 l地方政府债券作为地方政府的融资主渠道，近年来已超过市场化渠道，2024年新增专项债的发行节奏有望提速。 专项债规模略有降低，分布行业广，经济发达地区发行量大 2023年，全国发行专项债新增债券3.95万亿元，较2022年同比降低2.1%，主要分布在市政和产业园区基础设施、棚户区改造、医疗卫生、农林水利等领域；广东、山东、安徽、江苏等经济强省发行规模较大。 PPP项目大幅减少，特许经营项目显著增加，类PPP项目大幅增长 l2023年，市场化投资项目总成交约2.76万亿，项目数量1436个。其中：特许经营项目成交数量合计802个，成交规模合计约7931亿；PPP项目成交数量合计127个，成交规模合计约2096亿；类PPP项目成交数量合计507个，成交规模合计约17525亿。 l2023年同2022年相比，特许经营项目的数量和规模均大幅增长；类PPP项目数量大幅增加，整体规模同比增长11.8%；PPP项目的数量和规模均大幅下降。 市场化项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为交通运输（10736亿）、城镇综合开发（8679亿）、公用事业（2917亿）。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为公用事业(454个)、市政工程（273个）、城镇综合开发（236个）。 市场化项目地域分布特征 从成交项目所在行政层级上来看，项目主要分布在四线城市（及以下）、二线城市和三线城市，一线城市分布较少。 从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华东、华中、西南地区，华南、华北、西北次之，东北地区最少。 市场化项目收入来源特征 l市场化项目的收入来源主要包括资源性收入和经营性收入。在2023年的项目中，经营性收入占比高的项目共计835个，约占总量的58%；经营性收入占比中等的项目共计388个，约占总量的27%；经营性收入占比低的项目共计213个，约占总量的15%。 l从总体上看，有经营性收入来源的项目所占的比重越来越大，未来探索市场化的方向越来越清晰。 市场化项目规模特征 l根据项目投资规模，将2023年市场化项目划分为20亿以下、20-50亿、50-100亿、100亿以上四个等级，其中20亿以下规模的项目最多达1157个，占整个市场化项目数量的81%。 l市场化项目规模整体呈现中小型化的发展趋势。 特许经营项目数量和规模均大幅增长，整体规模同比增长31% l2023年，特许经营项目成交数量合计802个，成交规模合计约7931亿。 l与2022年相比，特许经营项目的数量和规模均大幅增长，整体规模同比增长31%。 特许经营项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为交通运输（3145亿）、公用事业（1565亿）、城镇综合开发（1087亿）。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为公用事业(369个)、市政工程（197个）、水务环保（78个）。 类PPP项目数量大幅增加，整体规模同比增长11.8% l2023年，类PPP项目成交数量合计507个，成交规模合计约17525亿。 l与2022年相比，类PPP项目数量大幅增加，整体规模同比增长11.8%。 l类PPP项目单体项目规模趋于小型化。 l类PPP项目，属于政府引入市场化资金，采用授权开发、投资人+EPC、投建运营一体化及其他市场化创新模式实施的项目。 类PPP项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为城镇综合开发（7293亿）、交通运输（6850亿）、公用事业（1262亿）。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为城镇综合开发（198个）、交通运输（72个）、公用事业(68个)。 “有略”片区开发策略管理平台 PPP项目规模和数量均大幅下降 l2023年，PPP项目成交数量合计127个，成交规模合计约2096亿。 l与2022年相比，PPP项目整体规模和数量均大幅下降，其中数量同比下降79%，规模同比下降83%。 lPPP项目规模和数量均大幅下降的主要原因是2023年3月份以来，PPP项目处于停滞状态，随着政企合作新机制的出台，传统的PPP项目不再开展。 PPP项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为交通运输（742亿）、市政工程（591亿）、城镇综合开发（299亿）。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为市政工程（38个）、交通运输（18个）、城镇综合开发（18个）。 热点行业 2023年，城镇综合开发、交通运输、公用事业三个领域占市场化项目投资规模的81%，以这三个成交规模较大、市场热度高、专业性强的热点领域为例，解析2023年行业的市场情况。 公用事业 城镇综合开发 交通运输 市场规模2917亿元，总体规模较2022年同比增长7.9%，项目逐渐向特许经营模式转化。 市场规模10736亿元，总体规模较2022年同比下降25.2%，大项目主要集中在高速公路领域。 市场规模8679亿元，总体规模较2022年同比增长2.4%，以类PPP模式为主，包括片区新城、城市更新、产业园等行业。 注：暂未统计规模在1000万以下项目 重点行业解析 城镇综合开发：类PPP模式为主，总体规模略有增长 l2023年成交的城镇综合开发项目中：央企成交87个项目，投资额约5746亿元；地方国企成交72个项目，投资额约2248亿元；民企成交77个项目，投资额约685亿元。 l2023年城镇综合开发项目的成交规模约8679亿元，成交数量共计236个。其中：类PPP项目成交198个，投资额约7293亿元；特许经营项目成交20个，投资额约1087亿元；PPP项目成交18个，投资额约299亿元。 l城镇综合开发项目以其独特性，形成了以央企为主，地方国企为辅，民营企业适度参与的格局。 重点行业解析 城镇综合开发项目区域分布情况 l2023年城镇综合开发项目投资规模前三名为浙江省、山东省、河南省；成交数量前三名为广西壮族自治区、湖北省、云南省。 l从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华东地区，华中地区次之，西北地区最少。 城镇综合开发领域二级行业分布情况 2023年成交的城镇综合开发项目中： l片区新城项目成交66个，投资额约4336亿元，占比约50%；l城市更新项目成交53个，投资额约2751亿元，占比约32%；l产业园项目成交35个，投资额约1218亿元，占比约14%；l其他项目包括土地整理等成交82个，投资额约373亿元，占比约4%。 重点行业解析 城镇综合开发——片区新城 l2023年成交的片区新城项目中：央企成交34个项目，投资额约2679亿元；地方国企成交25个项目，投资额约1456亿元；民企成交7个项目，投资额约201亿元。 l2023年成交的城镇综合开发项目中：片区新城项目的成交规模约4336亿元，成交数量共计66个。 l其中：类PPP项目成交51个，投资额约3441亿；特许经营项目成交10个，投资额约690亿；PPP项目成交5个，投资额约205亿。 重点行业解析 城镇综合开发——城市更新 l2023年成交的城市更新项目中：央企成交22个项目，投资额约1870亿元；地方国企成交18个项目，投资额约640亿元；民企成交13个项目，投资额约242亿元。 l2023年成交的城镇综合开发项目中：城市更新项目的成交规模约2751亿元，成交数量共计53个。 l其中：类PPP项目成交43个，投资额约2363亿；特许经营项目成交6个，投资额约365亿；PPP项目成交4个，投资额约23亿。 重点行业解析 城镇综合开发——产业园 l2023年成交的产业园项目中：央企成交22个项目，投资额约1084亿元；地方国企成交7个项目，投资额约72亿元；民企成交6个项目，投资额约63亿元。 l2023年成交的城镇综合开发项目中：产业园项目的成交规模约1218亿元，成交数量共计35个。 l其中：类PPP项目成交30个，投资额约1125亿；PPP项目成交3个，投资额约65亿；特许经营项目成交2个，投资额约29亿。 重点行业解析 交通运输：类PPP模式为主，总体规模同比下降25.2% l2023年成交的交通运输项目中：地方国企成交60个项目，投资额约6502亿元；央企成交50个项目，投资额约3674亿元；民企成交9个项目，投资额约561亿元。 l2023年交通运输项目的成交规模约10736亿元，成交数量共计119个。其中：类PPP项目成交72个，投资额约6850亿元；特许经营项目成交29个，投资额约3145亿元；PPP项目成交18个，投资额约742亿元。 l未来交通建设依然是重点领域，投融资能力和技术实力强，有运营能力的企业将进一步受益。 重点行业解析 交通运输领域项目区域分布情况 l2023年交通运输项目投资规模前三名为湖北省、云南省、四川省；成交数量前三名为湖北省、广西壮族自治区、云南省。 l从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华中地区，西南地区次之，东北地区最少。 重点行业解析 公用事业：特许经营模式为主，总体规模同比增长7.9% l2023年成交的公用事业项目中：地方国企成交186个项目，投资额约1315亿元；央企成交28个项目，投资额约817亿元；民企成交223个项目，投资额约724亿元；外资企业成交17个项目，投资额约60亿元。 l2023年公用事业项目的成交规模