事件点评：收购员工持股平台海缆股权，海风业务持续向好

中天科技海缆业务收购与发展战略概述

事件与背景

• 收购概述：2024年1月15日，中天科技海缆股份有限公司宣布通过自有资金收购合伙企业（包括南通毓锦、南通毓鸿等）持有的中天科技海缆5,900万股股份，每股转让价格为6.64元/股，总交易金额为39,176万元。此收购完成后，中天科技海缆将成为中天科技股份的全资子公司。

• 股权结构变动：此次收购旨在实现对中天科技海缆业务的100%控股。收购完成后，中天科技将持有中天海缆全部股份，进一步巩固其在海缆领域的市场地位。

经营业绩与财务影响

• 财务表现：根据中天科技海缆2023年1-11月的审计报告，其营业收入为96.93亿元，净利润为6.97亿元。收购完成后，中天科技有望增厚归属于普通股股东的净利润水平。

• 战略意义：此举不仅加强了中天科技对海缆业务的控制，也有助于整合资源，优化管理，从而提升整体运营效率和盈利能力。

员工持股与激励机制

• 回购计划：2023年四季度，中天科技实施了两次股份回购计划，总额分别为0.5-1亿元，用于员工持股计划或股权激励。这一举措体现了管理层对公司未来发展充满信心，并通过激励机制调动员工积极性，增强公司长期竞争力。

业务发展亮点

• 海风与电网业务：中天科技在海缆业务上取得了显著进展，成功获取丹麦和德国的海上风电项目。此外，公司在电网和通信电缆领域也实现了快速增长，特别是在国家电网的物资协议招标中，中天科技在多个板块中均位列榜首，显示出其在行业内的领先地位。

投资建议与风险考量

• 投资建议：鉴于海风建设加速、特高压电网建设和通信电缆招标的提速，预计未来三年中天科技的归母净利润将分别达到34.8亿、44.6亿和53.7亿元，对应PE分别为12、9、8倍。基于此分析，维持对中天科技的“推荐”评级。

• 风险提示：海风建设进程可能受到外部因素的影响，特高压电网建设规模的不确定性也构成潜在风险。投资者需关注这些因素可能带来的市场波动。