集运指数（欧线）：暂时震荡市

集运指数（欧线）：暂时震荡市 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.欧洲央行管委内格尔：谈论降息为时尚早，通胀仍然过高，也许我们可以等到暑假再考虑降息。欧洲央行将根据数据逐次会议作出决定。不应期待2024年有任何降息，目前没有理由讨论降息问题。地缘政治冲突——比如中东冲突，有可能扰乱供应链和能源市场，给物价带来压力，这是欧洲央行无法忽视的。 2.欧盟经济委员真蒂洛尼：新年伊始经济增长乏力，必须密切监控红海局势。 3.胡塞武装首席谈判代表：我们对加沙冲突的立场没有改变，在美国领导的对也门胡塞武装的空袭之后也不会改变。我们在红海对以色列船只和驶往以色列的船只的袭击将继续。除了开往以色列的船只，红海和阿拉伯海的所有其他船只都是安全的。 4.以色列内阁通过修订后的2024年国家预算，包括用于资助与哈马斯冲突的财政支出。 5.以军称袭击哈马斯一指挥中心并在加沙北部打死5名哈马斯成员。 6.船舶跟踪数据显示，自上周末以来，至少有六艘油轮避开曼德海峡。 7.英国海事安全公司Ambrey：一艘悬挂马绍尔群岛旗帜、归属美国的散货船在也门亚丁附近被一枚导弹击中，事故导致货舱起火。该船仍然适航，没有报告任何人员受伤。据评估，该船与以色列无关。这次袭击是针对美国的利益，以回应美国对也门胡塞武装阵地的军事打击。 8.美国中央司令部：当地时间1月15日下午4点左右，胡塞武装分子从也门胡塞控制地区发射了一枚反舰弹道导弹，击中了M/V Gibraltar Eagle集装箱船。船只报告没有人员伤亡或重大损坏，并继续航行。 9.美国贸易集团：美国方面建议，曼德海峡对船舶而言风险仍然太大。 10.据分析公司Vortexa截至1月12日的数据，通过红海南部曼德海峡运送原油和石油产品的船只数量正在下降。今年前12天，运输清洁石油产品（不包括生物柴油、化学品和润滑油）的船只数量与2023年同期相比下降了39%。同期，装载原油和高污染石油产品（如燃油）的船舶数量下降了12%。 11.当地时间14日，约旦首相哈苏奈在主持内阁会议时表示，巴以冲突以及红海局势持续紧张，可能将冲击约旦国内经济。根据约旦运输、工业、贸易和供应链等多个部门的估算，约旦从东南亚进口货物的运输成本已经上升了约160%至170%，从北美和欧洲进口货物的运输费用也上升了60%至100%。此外，运输货物的保险费用也有所上升。约旦商会成员穆罕默德·卡瓦斯米表示，若红海局势持续紧张，可能会引发通货膨胀等后果，并影响到包括旅游业在内的约旦支柱产业，进一步冲击约旦经济。 12.1月15日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）：欧洲航线（基本港）为3140.70点，较上期上升49.7%；美西航线（基本港）为1673.68点，较上期上升41.0%。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，EC各期货合约日内波幅加剧，整体呈现偏弱震荡走势。主力2404合约收盘于2068.3点，微涨0.8%；远月合约均收跌。最新上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线统计了ATD 1月8日-1月14日从上海出口至欧洲的结算价格，环比上涨49.7%至3140.70点，涨幅超于市场预期。即期市场方面，自2023年12月15日以来，从苏伊士运河转向好望角航线的集装箱船数量已达350+艘，占大西洋-地中海-印度洋之间所有集装箱船只的80%。目前多数班轮公司继续绕道非洲好望角，只有法国达飞轮船（CMA CGM）旗下的一小部分船舶和少数在亚洲至东地中海和波罗的海市场运营的小众承运人继续使用苏伊士航线。市场舱位紧张状况持续，1月第2周的船舶装载率接近100%。此前市场担心集装箱短缺问题，据业内人士反馈，部分船公司部分港口有紧缺趋向（比如按清单放箱），但目前此类现象整体并不严重。展望1月第3-4周，从电商平台看到的各大班轮公司报价的差异逐渐缩小，目前普遍在3000-3500美元/小柜以及5000-6000美元/大柜（电商平台报价偏高，仅供参考）。目前已知的班轮公司对1月第3周的报价基本与1月第2周持平。 长期看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积蓄。运力调配方面，截至上周五的不完全统计，1-2月有近10条船从其他航线调配到北 欧航线。例如中远海运旗下的“COSCO SHIPPING AQUARIUS”号，原中东航线，1月23日将被部署在北欧AEU7航线上，航次034W；地中海航运旗下的“MSC HAMBURG”，原美西航线，1月25日将被部署在北欧GRIFFIN航线，航次QG403W；长荣海运旗下的“EVER STRONG”，原中国-加拿大航线，1月28日将被部署在北欧CES航线，航次0SCDTW1MA；ONE旗下的“ONE MARVEL”，原日本-北美航线，1月将被部署在北欧FP1航线。目前中东航线、南美航线以及非洲航线的运力供需面较为宽松，未来可能看到船公司更多的运力调配行为发生。新船投放方面，2024年1-6月12,000+TEU集装箱新船数量预计将达到64艘，上半年的新船投放数量将超过北欧航线由于绕行而需要新吸收的集装箱船只数量。需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预估偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。 整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季出口需求等视角理性看待。考虑到EC各合约本身交割时间尚远，市场多空博弈具有一定的投机性，各位投资者理性看待各类多空因素，不宜跟风盲目参与。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。