烧碱日报：出货灵活，价格短期稳定

研究院化工组 策略摘要 研究员 谨慎偏空。近期液碱主力区域周边地区采购50%液碱的订单增加，氯碱企业出货有所好转，叠加库存下行，销售压力有所下降。片碱市场局部地区下游出现年前备货现象，贸易商出货情况略有好转，对后市看涨情绪有所提高。就目前来看，供需好转较为明显，关注后期成交情况。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截止1月16日SH主力收盘价2732元/吨（+0.96%）；基差-513元/吨（+5）。现货：截至1月16日山东32液碱报价：710元/吨（+10）；山东50液碱报价：1140元/吨（+20）；西北片碱报价2700元/吨（0）。 联系人 价差(折百价)：截至1月16日山东50液碱-山东32液碱：28元/吨（+40）；广东片碱-广东液碱：531元/吨（0）；32液碱江苏-山东266元/吨（0） 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 观点：国内液碱和片碱市场表现均大致趋稳，局部调整。山东多数企业液碱库存下滑，且有装置负荷不稳，供需短期好转；片碱市场则得益于贸易商对后市的看涨情绪，成交情况较前期有所好转，市场短期维稳为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 谨慎偏空。近期液碱主力区域周边地区采购50%液碱的订单增加，氯碱企业出货有所好转，叠加库存下行，销售压力有所下降。片碱市场局部地区下游出现年前备货现象，贸易商出货情况略有好转，对后市看涨情绪有所提高。就目前来看，供需好转较为明显，关注后期成交情况。烧碱期货短期受现货情绪影响或有企稳，但春节前需求释放有限，加之期现回归带来的高升水回归压力，建议仍以震荡偏空看待，等待合适的套保做空时机。 风险 节前成交持续好转；装置负荷恢复不如预期；库存累积持续性不足；国际市场表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨............................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨...........................................................