有色日报：宏观利空，产业个性凸显

有色日报 宏观利空，产业个性凸显 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜指数今日窄幅震荡。短期美元维持强势，国内预期较弱，宏观偏空，铜价承压。产业上，电解铜社库近期低位震荡，基差月差纷纷走弱，这很大程度上说明了下游节前备货意愿不强。预计铜价将震荡偏弱运行，压力来自于宏观走利空，支撑来自于产业低库存，可关注月间正套策略。 建议月间正套 沪锌 沪锌指数今日高开低走。当前国内产业属于供需双强局面，上游矿端趋紧，下游镀锌需求保持高位，社库低位持续震荡。上方压力来自于海外伦锌库存高企，下方支撑来自于国内需求强劲。后续我们认为期价将转为震荡，参考区间为21000-21600。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议观望 沪镍 沪镍指数夜盘小幅冲高回落，日内延续颓势，午后震荡企稳，整体呈现增仓下行趋势。沪镍期价在接近前期低点12.2万一线开始减仓反弹，空头了结意愿较强。从镍的基本面角度来看，伴随着上游产能不断释放，下游不锈钢库存高位去化，硫酸镍需求回落，国内库存仓单持续上升，基本面弱势主导镍价下跌。但镍价13万下方已触及产业成本，产业支撑逐步增强，镍价在13万一线企稳震荡近6周，我们认为镍已不具备空配属性。短期可跟随做多，关注上方13.5万一线压力。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议短多 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 1月15日，SMM电解铜社库为7.77万吨，较12日累库0.57万吨。 1月15日，SMM精炼锌库存为7.62万吨，较12日去库0.10万吨。 ➢镍 1月16日SMM讯，SMM8-12%高镍生铁均价927.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。基本面来看，12月国内镍铁冶炼厂生产依旧呈现亏损状态，导致12月国产高镍生铁环比下降9.42%。但印尼高镍铁产量依旧呈现增量，环比上升1.06%，但整体来看，镍铁供给宽松未改。贸易环节来看，周内镍铁成交回暖，贸易商出货意向价格提升。需求端来看，临近节前下游钢厂预计于1月中下旬开启二月备库采购，叠加周内华南某钢厂新盘开出，价格较主流成交价格上调50元/吨，带动现货价格涨价情绪。钢厂对镍铁可接受价格出现小幅提升。综上，在供需走强背景下镍价格企稳。但镍铁供给宽松状态难改，预计镍铁价格反弹空间有限。