PVC日报：估值偏低，PVC震荡偏强

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 截至1月15日，PVC震荡偏强；随着部分宏观数据出炉，市场气氛略微改善；PVC装置开工高位，但目前行业亏损开始对生产产生影响；电石货源充裕，价格暂维持稳定；出口市场出现一定好转；国内现货市场成交偏弱。 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截至1月15日PVC主力收盘价5862元/吨（0.60%）；基差-212元/吨（-5）。 现货：截至1月15日华东（电石法）报价：5650元/吨（+30）；华南（电石法）报价：5710元/吨（+15）。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 兰炭：截至1月15日陕西948元/吨（-12）。 电石：截至1月15日华北3370元/吨（0）。 观点：昨日PVC震荡偏强运行。因上周部分宏观数据出炉，市场气氛略有改善，带动商品市场氛围回暖。但PVC基本面变化有限，装置开工维持高位，目前西北部分企业开工尚维持稳定，后续关注生产端开工率变化情况；国内制品企业随着传统节日来临，陆续停工，虽有节前一定备货行为，但整体需求后续大概率走低；出口方面低价部分出现一定好转，关注本周台塑报价情况；整体而言，PVC基本面仍旧偏弱，但宏观宽松预期仍存，建议暂观望。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性。 ■风险 宏观预期变化；PVC需求与库存情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:西北自有电石综合氯碱利润丨单位：元/吨........................................................................................................................4图12:山东外购电石综合氯碱利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................4图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................4图15:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................5图16:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................5图17:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图18:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图19:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图20:PVC铺地制品出口丨单位：万吨........................................................................................................................................5图21:PVC社会库存（卓创）丨单位：万吨.................................................................................................................................6图22:PVC社会库存（V风）丨单位：万吨.................................................................................................................................6图23:PVC上游库存丨单位：万吨................................................................................................................................................6图24:PVC华北及华南下游库存丨单位：万吨.............................................................................................................................6 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据