油粕周报

恒力期货油粕周报 恒力期货研究院2024年01月14日 研究员：万承植从业资格号：F03086250投资咨询号：Z0016538 油粕视角 ➢宏观消息 1.红海局势再度升级，美、英空袭也门胡塞武装，美国的下场参战使得整体的局势再度紧张，能源价格受此影响，WTI原油周内最高触及75.25，布伦特最高触及80.75。 2.美国12月CPI超预期上升，报3.4%，预期3.2%前值3.1，CPI短期上行压力缓解降息压力。 ➢产业消息 1.USDA1月报告显示，23-24年度，美豆单产上调至50.6，前值49.9；产量41.65，前值41.29；期末库存2.8，前值2.45；23-24年度，巴西大豆产量1.57，前值1.61，预期1.56，阿根廷大豆产量5000，前值4800，预期4887，报告偏利空。 2.Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第2周（1月6日至1月12日）125家油厂大豆实际压榨量为173.35万吨，较预估低2.22万吨，开机率为50%。 ➢油粕周观点 豆粕的利空局面较为明确，上游大豆受本次USDA报告利空影响，价格下跌，国内油厂压榨依旧维持较高水平，豆粕供应较为充足；下游生猪存栏量下降，出栏上升，饲用需求减弱较为明显，豆粕的整体的供需偏空。油脂方面，品种间分化较为明显，棕榈油在产地减产预期的带动下，价格走势强于因报告偏空的豆油，不过整体油脂库存偏高的影响下，棕榈油继续上涨的空间有限，在报告的偏空拖累下，油脂板块将继续震荡偏弱。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 油粕供需数据Part 2 油籽整体产量提高、月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆收获进度良好，优良率偏低 美豆出口减少，压榨需求稳定 巴西大豆出口进行时，12出口预计环比下降 巴西大豆整体发运回落 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 进口大豆到港量后续将下降 大豆库存进一步提高 压榨利润回落 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 油厂豆粕库存累库 豆粕期现价格 生猪存栏环比略降，出栏体重近期下降 近期生猪价格自低位反弹，不过自繁自养仍亏损 全球油脂消费提高 供需报告利空 马棕榈告别增产季 印尼棕榈油产量回升 豆油供应稳定，成本端支撑减退 豆油现货价格回落，油厂豆油成交回升 棕榈油库存环比略降，关注产区生产情况 豆棕价差周内回落 菜油籽到港量平稳 国内三大油脂库存较高，环比上升 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队