家电行业周报：CES展国产品牌亮相新品，关注海外扫地机红利期

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.01.08-2024.01.12）家电板块周涨跌幅-0.60%，其中白电/黑电/小家电/厨 电板 块分别+0.10%/-2.95%/-0.64%/+0.96%。2024年至今家电板块累计涨 跌 幅-0.31%， 其 中 白 电/黑 电/小 家 电/厨 电 板 块 分 别+2.25%/-5.83%/-0.55%/+0.19%。 重点动态 【海信家电】：2024年持股计划（草案） 公司公告《海信家电集团股份有限公司2024年A股员工持股计划（草案）》，根据公告： 持股规模：本次员工持股计划涉及的标的股票规模不超过1,391.60万股，约占本计划草案公告时公司股本 总 额 的1.00%。 受让价格：受让公司回购专用证券账户所持有的公司股份的受让价格为10.78元/股。 联系电话： 覆盖员工数量：参加本次员工持股计划的公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、核心管理层及核心骨干，总人数不超过279人。 解锁期限：自公司公告最后一笔标的股票过户至本次员工持股计划名下之日起12个月后开始分三批解锁，锁定期最长36个月。 股份支付费用：根据公司假设（详见公告），2024年至2027年员工持股计划费用摊销情况测 算分 别为6344、5612、2196、488万元。 清洁CES：探索前沿新品，感知未来趋势在今年的CES展会上，国内清洁品牌大放异彩，展示了其在 科技创新方面的实力，有家庭清洁中心共用基站组合化新探索、有洗地机器人的新形态、有边 刷外扩 的新 方 案 、 有10000Pa吸力性能参数的新高度、有割草机器人的新布局、有多合一全屋清洁新应用等等，这些品牌通过推出具有竞争力的新品，引领了清洁行业的新潮流，进一步提升了国内清洁品牌在国际市场上的影响力。 投资建议 从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊 尔；性价比优势突出，渠道品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下 游渠 道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估 值方 向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性比价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额及增速.....................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额及增速.....................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额及增速.....................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额及增速.....................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额及增速................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额及增速................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额及增速..............................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额及增速..............................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额及增速..............................................................................................................................................................7图13集成灶线下销售额及增速...............