量化配置基础模型周报第1期：多资产配置策略本周表现较好，收益最高达0.42%

2024.01.13 大类资产配置 多资产配置策略本周表现较好，收益最高 被达0.42% 动 资——量化配置基础模型周报第1期 产本报告导读： 配本周（2024-01-05到2024-01-12）海外权益类表现优秀，全球资产配置模置型运行良好。其中，全球资产BL模型1、全球资产BL模型2、国内资周产BL模型2、国内资产BL模型1、全球资产风险平价模型、国内资产报风险平价模型和基于宏观因子的资产配置模型分录涨幅0.42%、0.23%、 0.22%、0.21%、0.12%、0.04%和0.04%。 摘要： 国君量化资产配置策略简介：国泰君安量化配置团队专注于资产配置量化模型研究，此前我们已经完成了Black-Litterman、风险平价、 宏观因子3个基础资产配置模型的开发，并使用上述模型在国内股 票、债券、商品、黄金4大类资产上开发了大类资产配置策略，进行 证样本外跟踪。 券本周各大类资产表现：本周（2024-01-05到2024-01-12）海外权益类 资产表现优异，商品指数收跌。各大类资产表现如下：标普500、企研业债总财富指数和国债总财富指数分录涨幅2.11%、0.24%和0.21%；究中证1000、恒生指数、沪深300、南华商品指数、中证转债和SHFE报黄金分录跌幅3.61%、2.47%、1.88%、1.36%、0.24%和0.18%。告本周各配置模型表现：本周（2024-01-05到2024-01-12）国内资产 BL模型1本周收益为0.21%，1月份收益为0.31%，2024年以来已实现收益0.31%；国内资产BL模型2本周收益为0.22%，1月份收益为0.31%，2024年以来已实现收益0.31%；国内资产风险平价模型 本周收益为0.04%，1月份收益为0.02%，2024年以来已实现收益0.02%；基于宏观因子的资产配置模型本周收益为0.04%，1月份收益为0.01%，2024年以来已实现收益0.01%；全球资产BL模型1本周收益为0.42%，1月份收益为0.36%，2024年以来已实现收益0.36%； 全球资产BL模型2本周收益为0.23%，1月份收益为0.33%，2024 年以来已实现收益0.33%；全球资产风险平价模型本周收益为0.12%， 1月份收益为0.08%，2024年以来已实现收益0.08%。 风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。 大类资产配置研究 廖静池(分析师) 报告作者 0755-23976176 liaojingchi024655@gtjas.com 证书编号S0880522090003 刘凯至(分析师) 0755-23976911 liukaizhi025861@gtjas.com 证书编号S0880522110002 朱惠东(研究助理) 0755-23976176 zhuhuidong028682@gtjas.com 证书编号S0880123070152 张雪杰(分析师) 0755-23976751 zhangxuejie025900@gtjas.com 证书编号S0880522040001 相关报告 全球非美地区经济动能回升 2024.01.12 《应对气候变化报告（2023）》发布 2024.01.12 碳排放权交易管理暂行条例（草案）通过 2024.01.11 市场出现“跷跷板效应”，保持冷静伺机出击 2024.01.06 本周成长、超预期因子表现较好，本年估值、价量因子超额显著 2023.12.31 大类资产配置季报 1.大类资产表现跟踪 本周（2024-01-05到2024-01-12）海外权益类资产表现优异，商品指数收跌。具体各大类资产表现如下：标普500、企业债总财富指数和国债总财富指数分录涨幅2.11%、0.24%和0.21%；中证1000、恒生指数、沪深300、南华商品指数、中证转债和SHFE黄金分录跌幅3.61%、2.47%、1.88%、1.36%、0.24%和0.18%。 图1：本周各大类资产收益表现 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.大类资产配置模型跟踪 国泰君安量化配置团队专注于资产配置量化模型研究。我们分别针对全球市场与国内市场的权益、债券、商品和黄金4大类选取部分资产作为标的，在此基础上完成Black-Litterman模型、风险平价模型和基于宏观因子的资产配置模型3类基础资产配置模型的开发。具体搭建过程细节如《量化配置基础模型月报》系列所述。本周各模型表现如下： 表1：本文所述各策略本周表现汇总 数据来源：Wind、国泰君安证券研究