量化配置基础模型月报（202311）：多资产配置策略表现均较好，本年收益最高达6.0%

2023.12.06 大类资产配置 多资产配置策略表现均较好，本年收益最 大高达6.0% 类 资——量化配置基础模型月报（202311） 产本报告导读： 配 置 本报告对大类资产走势、多个量化资产配置策略表现进行跟踪。策略表现上，2023 月 报 年以来，国内资产BL模型1本月收益为0.6%，本年收益为6.0%；国内资产BL模型2本月收益为0.6%，本年收益为5.42%；国内资产风险平价模型本月收益为0.45%，本年收益为5.02%；基于宏观因子的资产配置模型本月收益为0.39%，本年收益为5.73%。 摘要： 国君量化资产配置策略简介：国泰君安量化配置团队专注于资产配置量化模型研究，此前我们已经完成了Black-Litterman、风险平价、 宏观因子3个基础资产配置模型的开发，并使用上述模型在国内股 票、债券、商品、黄金4大类资产上开发了大类资产配置策略，进行样本外跟踪。 证 大类资产走势回顾：上月（2023-11-01到2023-11-30）各个指数走势涨跌互现。其中，中证1000、南华商品指数、中债-企业债总财富(总 券值)指数和中债-国债总财富(总值)指数分录涨幅1.86%、0.91%、0.67% 研和0.37%；沪深300、中证转债、SHFE黄金和恒生指数分录跌幅究2.14%、1.01%、0.67%和0.41%。从资产相关性来看，近期沪深300报与中债-国债总财富(总值)指数近一年走势相关性达到-37.12%，中债-告国债总财富(总值)指数与南华商品指数近一年走势相关性达到30.68%，沪深300与南华商品指数近一年走势相关性达到-19.13%。 大类资产配置模型跟踪：2023年以来，国内资产BL模型1已实现收益为6.0%，本月收益为0.6%，最大回撤为0.6%，波动率为1.09%；国内资产BL模型2已实现收益为5.42%，本月收益为0.6%，最大回 撤为0.36%，波动率为0.79%；国内资产风险平价模型已实现收益为5.02%，本月收益为0.45%，最大回撤为0.53%，波动率为0.95%；基于宏观因子的资产配置模型已实现收益为5.73%，本月收益为0.39%，最大回撤为0.65%，波动率为1.04%。 风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。 大类资产配置研究 刘凯至(分析师) 报告作者 0755-23976911 liukaizhi025861@gtjas.com 证书编号S0880522110002 朱惠东(研究助理) 0755-23976176 zhuhuidong028682@gtjas.com 证书编号S0880123070152 相关报告 食品饮料、交运等板块排名靠前 2023.12.05 11月行业轮动景气度模型超额收益1.22%，有色、电新、汽车等触发交易拥挤信号 2023.12.04 交运、食品饮料等板块排名靠前 2023.11.06 多资产配置策略平稳运行，本年夏普比率维持较高水平 2023.11.04 10月行业轮动复合模型表现较好，超额收益 1.41% 2023.11.03 大类资产配置半年报 目录 1.大类资产走势回顾3 1.1.资产收益表现回顾3 1.2.资产相关性跟踪3 2.大类资产配置模型跟踪4 2.1.国内资产BL模型策略跟踪5 2.2.国内资产风险平价模型6 2.3.基于宏观因子的资产配置模型7 2.4.原报告中BL模型、风险平价策略效果跟踪9 3.附录10 3.1.各模型策略历史表现10 3.2.宏观因子走势跟踪12