2023年12月社融数据点评：社融全面回升仍需政策加力

社融与信贷数据概览

社融全面回升与政策加力

• 12月新增社融：19,400亿元，同比多增6,169亿元。
• 政府债券净融资：9,297亿元，同比多增约5,000亿元。
• 人民币贷款：11,050亿元，较2022年同期少增约3,000亿元。

信贷总量与结构分析

• 总量对比：新增信贷11,700亿元，同比少增2,401亿元。
• 企业贷款：增加7,977亿元。
• 居民贷款：增加2,221亿元，中长贷1,462亿元，略低于历史平均水平。

货币与存款趋势

• 货币增速：M1同比增长1.3%，M2同比增长9.7%。
• 存款变动：人民币存款增加868亿元，同比少增6,374亿元。居民存款同比少增9,123亿元，企业存款同比多增2,341亿元。

政策与前景展望

• 政策方向：“财政式稳信用”策略预计将持续。
• 市场期待：关注政策组合拳的进一步实施，特别是实际利率高企下的潜在降息可能性。

风险提示

• 地产链风险：警惕地产链持续低迷，修复进程可能不及预期。

结论

报告指出，虽然12月社融数据在总量上实现了同比多增，但信贷总量同比少增，且结构上企业中长贷表现较好而居民贷款尤其是中长贷表现一般。货币增速有所放缓，但活化程度有所回升。政策层面强调了“财政式稳信用”的持续性，并提出需要政策加力以促进社融全面回升。同时，报告提及了潜在的风险，特别是在地产链上的持续低迷及其对经济恢复的影响。总体而言，报告强调了政策支持的重要性以及市场对降息等政策措施的期待。