建材行业周报：关注地产政策的积极变化

本周建材指数上涨1.10%，跑赢沪深300指数2.45pct。近期政策对地产支持力度继续加码，包括PSL重启、房票实施办法等。我们认为，当前阶段政策重心或已发生变化，有望推动地产链基本面企稳。此外，保障性住房等“三大工程”的建设有望拉动房地产和基建领域的增量投资。预计地产新开工及销售均有望实现降幅收窄，行业基本面有望迎来改善。浮法玻璃库存小幅去库，水泥价格延续下行。从下游深加工厂订单来看，需求端看，周内国内玻璃市场产销率有所提升，中下游刚需采购仍是主流，但春节前赶工逐渐接近尾声，整体备货意向依旧偏低。产能方面，本周产能小降。水泥价格环比下降，预计后续逐步进入需求淡季，整体价格波动运行。建材主要品类企业Q3均呈环比持平或小幅走弱态势，旺季来临下行业整体需求并未有明显复苏；但从微观层面看，部分龙头企业盈利仍呈较为明显的改善趋势，如东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材等盈利环比继续修复，凸显出龙头企业在渠道转型、品类扩张以及降本增效等战略执行层面的优势已逐渐凸显，经营质量改善已见成效。建议关注优质龙头的α属性。建材板块个股方面，涨幅前五的公司为公元股份、华立股份、耀皮玻璃、松发股份、金晶科技；跌幅前五的公司为坤彩科技、雅博股份、龙泉股份、金刚光伏、立方数科。