A股市场回顾与展望
市场回顾
- 全球股指：本周全球股市表现分化，日经225指数创新高，而中国权益市场表现较弱，上证指数失守2900点。港股方面，恒生指数与恒生科技指数分别下跌1.76%和3.39%。
- A股表现：A股上证指数、深证成指分别下跌1.61%和1.32%。超跌板块出现反弹，如美容护理、电力设备、商贸零售、建筑材料等领涨。
- 大宗商品与外汇：大宗商品价格震荡，铜、铝、焦煤焦炭价格下跌。美元指数在102上下震荡，人民币汇率小幅贬值，中美利差有所收窄，外资仍净流出A股。
市场展望
- A股年报预告：随着密集的年报预告披露，市场聚焦高景气度的细分行业。沪深300风险溢价接近历史高位，指向市场底部区间稳固，但市场信心尚未完全恢复。
- 经济与政策动态：临近月末，企业年报业绩预告陆续公布，通胀和金融数据显示国内需求复苏力度偏弱，限制了权益市场的盈利弹性。政策方面，关注1月15日的央行操作和1月中下旬的地方两会，特别是各省GDP增速目标的设定。
- 市场焦点：美国通胀压力显现粘性，市场对美联储3月降息的预期保持在70%以上。全年美债利率仍有下行空间，但趋势可能波折。国内经济复苏动能有待加强，市场对政策利率下调的预期较高，重点关注下周的央行操作。
行业配置
- 红利板块：作为市场压舱石，关注现金流充裕、分红稳定的行业，如华为产业链、半导体、消费电子等。
- 政策预期：聚焦产业催化和政策预期改善的领域，包括技术创新和消费升级相关行业。
风险提示
- 政策效果不及预期
- 海外市场大幅波动
- 海外黑天鹅事件
分析师简介
- 李立峰：华西证券研究所副所长，策略首席分析师，拥有10年证券从业经验，多次获得水晶球策略最佳分析师团队奖项。
- 张海燕：华西证券研究所策略分析师，东华大学世界经济学硕士。
- 张玮：华西证券研究所策略分析师，曾任昆仑健康保险资管首席宏观研究员。
- 冯逸华：中国社会科学院研究生院金融硕士。
评级说明
- 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出
- 行业评级：推荐、中性、回避
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