公司深度报告：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台

常润股份公司深度报告概要

公司概述与战略定位

• 战略转型：常润股份，作为千斤顶行业的领军企业，有望转型成为汽修领域的跨境电商平台型公司，其核心竞争力在于强大的“渠道力”和“品牌力”，尤其是在欧美市场建立的广泛销售网络和品牌影响力。
• 业务拓展：公司不仅专注于千斤顶产品的生产和销售，还积极拓展跨境电商领域，利用自身在欧美市场的渠道优势和品牌知名度，打造汽修品类的跨境电商平台。

经营业绩与市场潜力

• 市场增长：随着国内汽车保有量的稳定增长和平均车龄的延长，汽车服务市场需求持续扩大，预计未来将继续保持较高增速。
• 盈利表现：常润股份近年来保持稳定的营业收入和净利润增长，2022年实现营业收入27.62亿元，净利润1.73亿元，显示出强劲的盈利能力。

行业地位与竞争优势

• 市场份额：公司在国内千斤顶行业占据领先地位，拥有超过35%的市场份额，全球市场占有率约20%，展现出强大的市场竞争力。
• 供应链管理：通过优化供应链，控制成本，并与国内外大型整车厂建立长期合作关系，确保产品质量与成本优势。
• 国际化布局：公司正在加强全球布局，包括建设泰国生产基地，以进一步提升产能和供应链稳定性。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年营业收入将分别增长2.6%、16.5%、13.9%，净利润增长率分别为7.9%、33.9%、23.9%。
• 估值：当前股价对应2023年市盈率为16.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 全球汽车保有量增速放缓：若全球汽车保有量增长速度放缓，可能影响公司的成长性。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制和利润空间。
• 汇率波动：汇率变动可能影响公司的跨境业务收益。

结论

常润股份凭借其在千斤顶行业的领导地位和在汽修领域的跨境电商平台潜力，以及在供应链管理、国际化布局等方面的竞争优势，展现出了持续增长的潜力。随着汽车服务市场的持续增长和公司跨境电商业务的推进，预计未来几年将持续为投资者带来良好的回报。然而，市场环境的变化、成本压力和汇率风险仍需密切关注。