2024年有色金属年度策略：良时正可用

有色金属行业年度策略报告概览

行业展望与策略

2024年展望：报告预测，随着美联储预计在年中开启降息周期以及中美两国库存周期的同步上升，实际利率存在进一步下降的空间，商品价格整体呈现向上趋势。特别指出，铜、黄金和铝板块具有较高的投资价值，尤其是铜板块有望提前于铜价上涨。

投资组合：

• 铜：看好其在需求改善、库存周期共振、政策支持以及技术创新背景下的表现。
• 铝：铝板块也受到青睐，尤其在需求复苏的预期下。
• 黄金：受益于美联储降息预期、央行购金活动及市场对国际货币体系不确定性的担忧。
• 锂：预计资源放量持续，锂价有望见底，关注下游需求增长。
• 新材料：新兴市场需求的增长有望推动相关材料行业的发展。

关键驱动因素

宏观经济：预计美国经济将经历“软着陆”，而中国政策支持力度有望加大，促进内需复苏。 利率环境：美联储降息预期增强，美债利率或将下降，利好黄金价格。 供需动态：

• 铜：供给端受限，需求端受新能源、电力基础设施及家电等领域支撑。
• 铝：产能扩张与需求端的复苏相互作用。
• 锂：上游产能增长，下游新能源和储能市场持续增长。
• 新材料：人形机器人、航空航天、消费电子等领域的技术进步与应用增加需求。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济形势的不确定性可能影响金属需求。
• 供应释放超预期：金属生产或开采活动超出预期可能导致价格下滑。
• 项目进度不及预期：关键项目的进展缓慢可能影响市场预期。

结论

2024年，有色金属行业将受益于全球经济复苏、政策支持与技术创新，尤其是铜、黄金和铝板块展现出强劲的投资前景。投资者应关注宏观经济动态、利率变化、供需平衡以及特定行业的技术创新趋势，以制定有效的投资策略。同时，应警惕宏观经济波动、供应过剩和项目执行风险带来的潜在市场风险。