汽车行业行业点评报告：全年产销突破3000万辆，中国成为全球第一大汽车出口国

2024年1月11日 汽车行业 核心观点： 分析师 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 我 们 的 分 析 与 判 断： 1）全 年 产 销 突 破3000万 辆，创 历 史 新 高，成 为 全 球 第 一 大 汽 车 出 口 国。2023年 全 年 汽 车 产 销 双 双 突 破3000万 辆 ， 达 到 历 史 新 高 水 平 ， 汽 车 产 业 景 气 度 向上，主 要 由 三 方 面 因 素 共 同 驱 动：乘 用 车 内 需 强 韧 性、出 口 高 增 长 以 及 商 用 车市 场 复 苏。乘 用 车 市 场 方 面，12月 单 月，乘 用 车 销 量为279.2万 辆，同 比+23.3%，环 比+7.2%， 其 中 国 内 市 场 销 售237万 辆 ， 同 比+19.1%， 环 比+7.9%。 全 年 乘用 车 实 现 销 售2606.3万 辆 ， 同 比+10.6%， 其 中 国 内 销 售2192.3万 辆 ， 同 比+4.2%，全 年 销 量 呈 现 出 先 高 后 低 趋 势，年 初 销 量 受 政 策 退 出 带 来 的 销 量 透 支影 响，但 伴 随 市 场 优 质 供 给 增 多，终 端 促 销 力 度 加 大，下 半 年 乘 用 车 市 场 销 量逐 月 向 上，国 内 需 求 呈 现 出 强 韧 性；出 口 方 面，12月 单 月 汽 车 出 口49.9万 辆，同 比+54.3%， 环 比+3.5%， 全 年 出 口491万 辆 ， 同 比+57.9%， 我 国 成 为2023年 全 球 第 一 大 汽 车 出 口 国 。 其 中 乘 用 车 出 口414万 辆 ， 同 比+63.7%， 贡 献 出口 主 要 增 量 ， 过 硬 产 品 质 量 助 力 自 主 品 牌 加 速 走 向 海 外 ； 商 用 车 方 面 ，12月单 月 商 用 车 销 售36.4万 辆 ， 同 比+25.1%， 全 年 实 现 销 售403.1万 辆 ， 同 比+22.1%， 受 益 于 国 内 运 输 需 求 回 升 与 基 建 投 资 的 稳 健 增 长 ， 重 卡 需 求 快 速 复苏 支 撑 商 用 车 市 场 触 底 反 弹，12月 货 车 销 量30.9万 辆，同 比+29.5%，全 年 实现 销 量353.9万 辆 ， 同 比+22.4%。 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 2）全 年 新 能 源 渗 透 率31.6%，国 内 单 月 渗 透 率 突 破40%。12月 单 月 新 能 源 汽车 销 量 为119.1万 辆 ， 同 比+46.4%， 渗 透 率 达 到37.7%， 其 中 国 内 销 量 为108万 辆，同 比+47.5%，环 比+16.2%，渗 透 率 达 到40.6%，突 破40%。全 年 新 能 源汽 车 销 售949.5万 辆，同 比+37.9%，渗 透 率 达 到31.6%，同 比+5.9pct，乘 用 车新 能 源 渗 透 率 达 到34.7%， 接 近35%。 全 年 国 内 新 能 源 汽 车 销 售829.2万 辆，同 比+33.5%，渗 透 率 达 到32.9%，国 内 乘 用 车 市 场 将 继 续 成 为 驱 动 新 能 源 渗 透率 上 升 的 主 要 力 量 。 3）预 计2024年 中 国 汽 车 总 销 量 将 超 过3100万 辆，出 口 贡 献 主 要 增 量。据 中汽 协 预 测 ，2024年 中 国 汽 车 总 销 量 将 超 过3100万 辆 ， 同 比+3%， 其 中 乘 用 车销 量2680万 辆 ， 同 比+3%； 商 用 车 销 量420万 辆 ， 同 比+4%。 新 能 源 汽 车 销量1150万 辆 ， 渗 透 率 上 升 至37%， 出 口550万 辆 ， 继 续 贡 献 市 场 主 要 增 量 。 投 资 建 议：整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化零 部 件 推 荐 华 域 汽 车 、 伯 特 利 、 德 赛 西 威 、 中 科 创 达 、 科 博 达 、 均 胜 电 子 、星 宇 股 份 等；新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子、中 熔 电 气、华 纬 科 技、精 锻 科 技、拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等。 风 险 提 示：1、国 内 汽 车销 量 不 及 预 期 的 风 险2、出 口 增 长 面 临 海 外 政 策 制 约的风 险3、 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 分析师承诺及简介 石 金 漫汽 车行 业 首 席 分 析 师。香 港 理 工 大 学 理 学 硕 士、工 学 学 士。8年 汽 车、电 力 设 备 新 能 源 行 业 研 究 经 验。曾 供 职 于 国 泰君 安 证 券 研 究 所 ，2016-2019年 多 次 新 财 富 、 水 晶 球 、II上 榜 核 心 组 员 。2022年1月 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn