供应回升至历史同期高位，淡季回踩过程难言结束

作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业)Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年1月11日星期四 【行情复盘】 周四玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约跌2.03%收于1787元。 【重要资讯】 现货方面，周四国内浮法玻璃市场零星小幅调整，整体交投偏一般。华北市场大稳小动，沙河部分小板零星调整，长城大板上调1元/重量箱，期货盘面存一定冲击，部分期货货源售价略低，浮法厂出货一般；今日华东市场交投偏一般，各厂报价以稳为主，部分成交存小幅促量政策；今日华中河南洛玻报价上调1元/重量箱，其他厂稳价出货为主，交投平稳；今日华南市场价格稳定，厂家整体出货尚可，多数库存小降。 【市场逻辑】 前期市场对保交楼的期待升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。同时，从基本面的角度看，当前玻璃供应量已回升至历史同期高位，需求接下来面临春节前后的季节性淡季，现货及盘面利润处于历史同期偏高区间。玻璃回调过程先是由产业套利套保资金引领，然后是技术面资金跟进，最后是宏观面资金的确认。 【交易策略】 前期卖保头寸在做好风险管理的基础上背靠2000元持有，05合约回落至1650元以下逢低止盈，然后择机布局玻璃的春季行情。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................6 一、玻璃供应平稳套利需求下降............................................................................................................6 二、资金推动情绪好转雪后库存去化情况有待观察............................................................................7 三、玻璃后期走势判断.............................................................................................................................9 第三部分套利策略分析.........................................................................................10 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货方面，本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，交投氛围尚可，下游刚需采购为主。需求端，下加工厂逐步进入收尾阶段，工程玻璃年底订单尚可，中大型企业部分订单可延续至下旬。供应端，产能供应保持高位，年底冷修产线数量暂有限，浮法厂库存多数处于偏低位。后市看，下周需求尚存一定支撑，但随着部分小厂进入假期，成交预期将有所转弱，浮法厂库存偏低，预计主流偏稳。关注下旬移库政策情况。 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应稳中有降套利需求边际下滑 供应面，本周产能小降。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产254条，日熔量共计172365吨（个别企业产线日熔校正），较上周减少600吨。周内产线冷修1条，改产1条，暂无点火线。 需求面，本周国内浮法玻璃需求变化不大，市场交投氛围尚可。周内，市场赶工逐渐接近尾声，刚需仍可支撑原片厂产销，多数中下游维持刚需采购节奏，局部地区贸易商提货情绪好转，市场整体交投氛围尚可。后期市场看，当前订单储量可支撑部分中下游适量备货，关注浮法玻璃价格变动情况。 二、资金推动情绪好转雪后库存去化情况有待观察 截至1月11日，重点监测省份生产企业库存总量为2834万重量箱，较上周四库存减少113万重量箱，降幅3.83%，库存环比降幅扩大2.23个百分点，库存天数约13.50天，较上周减少0.54天（注：本期库存天数以截至本周四样本企业在产日熔量核算）。本周重点监测省份产量1346.23万重量箱，消费量1459.23万重量箱，产销率108.39%。 本周国内浮法玻璃生产企业整体库存继续下降，除华东部分区域出货放缓，多数区域企业产销维持良好，中下游维持赶工，刚需支撑玻璃厂出货。分区域看，华北沙河周内受期现提货及贸易商存货小板支撑，厂家库存进一步削减至约97万重量箱；华东市场本周部分厂价格调涨，近期产销稍显一般，部分地区原片厂库存小幅增加，江浙部分厂出货相对平稳，整体库存较上周有小幅增加；周内华中市场整体交投氛围尚可，中下游维持刚需采购节奏，库存缓降；华南厂家周内出货良好，多数厂维持降库，市场成交存在旧货优惠。 三、玻璃后期走势判断 前期市场对保交楼的期待升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。同时，从基本面的角度看，当前玻璃供应量已回升至历史同期高位，需求接下来面临春节前后的季节性淡季，现货及盘面利润处于历史同期偏高区间。玻璃回调过程先是由产业套利套保资金引领，然后是技术面资金跟进，最后是宏观面资金的确认。 前期卖保头寸在做好风险管理的基础上背靠2000元持有，05合约回落至1650元以下逢低止盈，然后择机布局玻璃的春季行情。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。