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朝闻国盛 汽车：高阶智驾东风渐起，新势力砥砺前行 今日概览 重磅研报 作者 分析师林志朋 证券研究报告|朝闻国盛 2024年01月12日 【固定收益】年末冲量不改弱势——2023年土地市场盘点-20240111 【汽车】高阶智驾东风渐起，新势力砥砺前行-20240111 研究视点 【机械设备】MobileAloha发布，机器人场景泛化能力进一步强化 -20240112 执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 煤炭 3.3% 10.0% 4.0% 美容护理 2.3% -11.2% -31.2% 有色金属 1.8% -2.7% -15.3% 家用电器 1.7% -2.8% -1.8% 银行 1.1% -6.0% -10.2% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 传媒 -15.4% -6.5% 10.0% 计算机 -14.3% -13.5% -3.6% 通信 -11.0% -14.3% 11.4% 电子 -9.5% -8.7% -5.2% 国防军工 -7.5% -10.6% -12.2% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：情绪自低迷区修复》2024-01-11 2、《朝闻国盛：什么信号会让我们下调红利策略的评级？》2024-01-10 3、《朝闻国盛：2023年行业轮动策略绝对收益均为正》2024-01-09 4、《朝闻国盛：指数调整，红利占优》2024-01-08 5、《朝闻国盛：PSL重启的5点理解》2024-01-05 重磅研报 【固定收益】年末冲量不改弱势——2023年土地市场盘点-20240111 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 张明明分析师S0680523080006zhangmingming3653@gszq.com 2023年全年全国土地成交总额47189.59亿元，同比下降15.2%，相较2021年同期下降37.08%。土地出让节奏和去年相似，12月份单月全国土地成交总额11244亿元，同比增加2.24%，环比上升127%。30个省份中仅有天津、黑龙江、吉林、海南、河北、内蒙古、北京7省成交金额同比上升，部分省份如黑龙江等主要由于基数较低，整体增速较高。2023年全年天津土地出让发力，地块位置好，土地市场明显修复，同比增速最高，为59.31%。同比跌幅超过30%的有青海、广西、辽宁、安徽。 风险提示：统计数据误差、房地产相关政策边际变化、地产行业不确定性。 【汽车】高阶智驾东风渐起，新势力砥砺前行-20240111 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 刘伟分析师S0680522030004liuwei@gszq.com 展望2024年：新车储备丰富，高阶智驾加速落地。小鹏、理想产能爬坡结束，产能限制解除，有望加速放量，上半年小鹏X9、理想Mega等MPV车型上市及交付，下半年还有多款新车推出，完善产品矩阵，市场份额有望持续提升。各公司将加速高阶智驾功能落地，华为ADS2.0、理想ADMax3.0以及小鹏XNGP都将支持无人代客泊车技术，特斯拉FSD也有概率引入国内。头部车企高阶智驾能力落地量产将实现标杆效应，加速行业智能化迭代，在政策继续支持的背景下，自动驾驶渗透提速，头部车企有望优先受益。 建议关注:1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】【赛力斯】；2）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】 风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。 研究视点 【机械设备】MobileAloha发布，机器人场景泛化能力进一步强化-20240112 张一鸣分析师S0680522070009zhangyiming@gszq.com 何鲁丽分析师S0680523070003heluli3652@gszq.com 从传统炒菜机器人/机器人厨房到MobileALOHA，大模型持续进步中。传统炒菜机器人需要自动备菜和放入菜等，机器人厨房中的Moley无法自由移动、只能通过记录学习以及没有足够强的泛化能力。MobileALOHA相比之前的厨房/炒菜机器人拥有足够强的学习和泛化能力，可以自由移动且成本较低。尽管大模型在视觉和语言处理方面表现出变革性的能力，但在面对现实世界的机器人任务时，其泛化和微调仍然面临一系列挑战，未来我们认为大模型将会赋予机器人更强的能力，机器人将能够适应不同的任务和环境，提供更加智能和个性化的服务。 投资建议：机器人的场景泛化能力进一步强化，从2B到2C，应用场景的拓宽打开机器人市场想象空间，建议关注产业链核心环节：：（1）第一梯队：鸣志电器、绿的谐波、三花智控、拓普集团；（2）丝杠：北特科技、贝斯特、�洲新春；（3）感知&力控：峰岹科技、敏芯股份、东华测试、汉威科技；（4）设备：田中精机、华辰装备、浙海德曼、日发精机。 风险提示：制造业扩产不及预期的风险，行业竞争格局加剧的风险，机器人应用模型开发不及预期的风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com