晨会纪要

重点推荐 ➢1.天然气行业深度：全球天然气贸易格局重构，国内发展空间广阔——原油研究系列（十四） ➢2.新能源车与电网互动政策出台，储能价格下行带动行业洗牌——电池及储能行业周报（2024/01/01-2024/01/07） 财经要闻 ➢1.商务部等四部门：推动福建自贸试验区对台先行先试。 ➢2.商务部就中止《海峡两岸经济合作框架协议》部分产品关税减让进展答问。 ➢3.金融监管总局：推进重大违法违规股东公开常态化。 正文目录 1.1.天然气行业深度：全球天然气贸易格局重构，国内发展空间广阔——原油研究系列（十四）..................................................................................................31.2.新能源车与电网互动政策出台，储能价格下行带动行业洗牌——电池及储能行业周报（2024/01/01-2024/01/07）.................................................................4 4.市场数据.....................................................................................7 1.重点推荐 1.1.天然气行业深度：全球天然气贸易格局重构，国内发展空间广阔——原油研究系列（十四） 证券分析师：张季恺，执业证书编号：S0630521110001；证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001；证券分析师：吴骏燕，执业证书编号：S0630517120001 联系人：花雨欣，张晶磊，hyx@longone.com.cn 全球天然气供给集中度加强：自页岩气革命以来，美国天然气产量长期呈现上升趋势，2012-2022年产量CAGR达4.2%，其占全球天然气总产量比重从2021年23.1%抬升至2022年24.2%，2023年1-11月美国天然气产量同比+4.5%，产量集中度与领导地位进一步加强。居于市场第二的俄罗斯天然气产量占比则从2021年17.4%下降至2022年15.3%。 全球天然气消费自失序走向重构：自2017年起美国从天然气净进口国变为净出口国，且净出口量逐年递增，2017-2022年其天然气出口量CAGR达17.7%。欧洲天然气需求带动美国出口量进一步增加。2022年俄罗斯管道天然气出口量1253亿立方米，同比下降37.8%，其正逐步加强配置出口天然气至亚洲国家以弥补缺口。 LNG贸易迅速发展，美国首次成为全年度全球最大LNG出口国：2022年全球LNG贸易量占全球天然气贸易总量比例已上升至56%，需求不断加强。2022年欧洲加大LNG进口数量，2022年全年进口LNG同比上升212.77%。2023年上半年，出口欧盟及英国LNG量占美国出口总量的67%，2023年美国共计出口91.2百万吨LNG，首次成为全年度全球最大的LNG出口国。随着2024年美国液化产能扩张至13.3亿立方米/天，LNG出口有望继续扩大。 LNG基建景气上行不断加速：1）液化能力大幅提高，2022年全球天然气液化产能同比增加19.9 MTPA，美国是该增量的重要来源；2）欧洲、亚洲领导全球LNG接收终端建设，截至2023年4月，全球LNG接收能力达970.6 MTPA，欧洲对全球新增LNG接收能力贡献率达47%，亚洲接收能力仍处全球领先，我国正大规模进行接收站建设计划；3）LNG船成熟化发展，LNG运输船将迎来集中交付，并逐步向大容量、推进系统及维护系统成熟化发展。 我国天然气供应来源呈现多元化，消费量保持较强复苏态势。1）供给方面，2022年我国天然气产量同比+6%，2022H1进口依存度已下降至40%。2022年我国进口天然气中58%为LNG，最大来源国为澳大利亚，进口俄罗斯LNG同比+43.6%；2）消费方面，2022年我国在亚洲天然气消费量占比上升至41.4%，随着经济逐步复苏，2023年1-10月我国天然气消费量同比去年上涨8.0%，为近五年新高；3）2023年中国重新成为全球最大LNG买家，同比+12%，约7100万吨，占全球LNG总量的17%。据Rystad Energy预计，到2025年中国的LNG进口量将增加近20%，达到8400万吨。 投资建议：全球天然气贸易格局重构，供给方面美国天然气产量居世界第一且长期呈现上升趋势，俄罗斯因管道天然气出口受阻产量有所下滑，美国于全球而言的集中度与领导地位进一步加强；消费方面，受俄乌战争及全球天然气需求疲软影响，俄罗斯管道天然气出口数量骤降，其正逐步加强配置出口天然气至亚洲国家以弥补缺口，而欧洲为摆脱对俄气依赖，美国不断增加对欧洲LNG的出口量，俄罗斯及美国出口贸易结构自失序走向重构。此外，全球LNG贸易迅速发展，基建景气上行不断加速。我国天然气供应来源逐渐多元化，产量稳步提升，天然气需求保持强复苏态势，建议关注国内具备优质油气资源的龙头，如中国海油，中国石油，中国石化等；我国LNG产量及需求不断提升，接收站密集建设且保持较高 利用率，建议关注海油工程、广汇能源、新奥股份、九丰能源等；美国页岩气产量增加，带来副产NGL增加，建议关注轻烃(乙烷)综合利用标的，如卫星化学等。 风险提示：国内外气价高企；地缘政治导致天然气供需波动；国内天然气消费恢复不及预期；LNG基建建设投产不及预期。 1.2.新能源车与电网互动政策出台，储能价格下行带动行业洗牌——电池及储能行业周报（2024/01/01-2024/01/07） 证券分析师：周啸宇S0630519030001，分析师编号：S0630519030001 联系人：张帆远，赵敏敏，zfy@longone.com.cn 市场表现：本周（01/01-01/07）申万电池板块整体下跌6.12%，跑输沪深300指数3.15个百分点。主力净流入前五为瑞泰新材、湘潭电化、天奈科技、国轩高科、中国宝安；净流出前五为阳光电源、德业股份、固德威、野马电池、科士达。 电池板块 （1）车网互动政策出台，行业需求向好。发改委等四部委发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》。车网互动将加速电动车以分布式储能参与电网的削峰填谷，高频的充放电将带动电池性能要求的提升。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3）原材料布局加速，预计今年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。 储能板块 （1）本周新增7个招标项目，2个中标项目。本周（截止1月5日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为0.63GW/1.88GWh，其中招标项目规模为0.51GW/1.64GWh；中标项目规模为0.12GW/0.24GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.82元/Wh，环比+3.3%。 （2）2023年全年储能价格持续下行，行业洗牌加速。据CNESA DataLink数据，2023年 国 内 储 能 招 投 标 市 场 火 热 ， 全 年 储 能 系 统 、EPC招 标 规 模 分 别 达 到28.5GW/81.2GWh、31.2GW/78.1GWh，同比分别+306%、+81%。从技术路线上来看，压缩空气储能、全钒液流电池、储热等长时储能路线与2022年相比在招标规模及数量上均有较大突破，长时储能市场放量在即。目前储能市场参与者众多、行业竞争加剧，行业短期承压对相关企业的资金及技术实力提出更高要求，落后产能将加速出清。 建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2022年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险 2.财经新闻 1.商务部等四部门：推动福建自贸试验区对台先行先试 商务部、中央台办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《关于经贸领域支持福建探索海峡两岸融合发展新路若干措施的通知》。其中提出，支持福建对台合作平台建设。支持高质量建设海峡两岸集成电路产业合作试验区。推动福建自贸试验区对台先行先试，支持福建用好《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）规则，支持福建加强对台招商引资。 （信息来源：商务部） 2.商务部就中止《海峡两岸经济合作框架协议》部分产品关税减让进展答问 商务部新闻发言人就中止《海峡两岸经济合作框架协议》部分产品关税减让进展答记者问称，自2024年1月1日起，大陆方面已对原产于台湾地区的丙烯、对二甲苯等12个税目进口产品，中止适用《海峡两岸经济合作框架协议》（ECFA）协定税率，按现行有关规定执行。自公告发布以来，民进党当局未采取任何有效措施，取消对大陆贸易限制，反而搞政治操弄，企图栽赃甩锅、回避责任。目前，有关部门正依据ECFA相关条款和有关政策法规，研究进一步采取中止ECFA早期收获农渔、机械、汽车零配件、纺织等产品关税减让等措施。 （信息来源：商务部） 3.金融监管总局：推进重大违法违规股东公开常态化 金融监管总局公司治理司发表专栏文章《公司治理司：以加快建设金融强国为目标不断完善中国特色现代金融企业制度》。文章指出，以践行“五大监管”为重点，加强对保险集团和金融控股公司的机构监管,加强股东行为监管，加强公司治理功能监管，加强股权穿透式监管和持续监管。以服务高质量发展为目标，明确服务实体经济的机构定位，发挥保险集团服务实体经济和维护金融稳定的积极作用以及金融控股公司综合化金融服务功能。以强化公司治理监管为抓手，防范化解金融风险有新作为。紧抓公司治理“牛鼻子”，强化公司治理领域问题整改督导力度，推动形成“风险预警—问题整改—早期干预”的工作闭环。紧盯“关键人”“关键事”，推进重大违法违规股东公开常态化，严肃市场纪律。 （信息来源：金融监管总局） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数小幅震荡收红，30分钟线指标略有修复 上交易日上证指数小幅震荡收红，收盘上涨5点，涨幅0.2%，收于2893点。深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数因60分钟线超卖，盘中有反弹举动。指数震荡收星，在近期低点支撑位附近，多空暂时平衡。量能略收，大单资金净流出约27亿元，金额有所收敛。日线MACD死叉成立，与日线KDJ形成死叉共振，日线指标进一步走弱。目前指数仍无明显企稳迹象。但指数30分钟线MACD金叉成立，分钟线指标略有向好，短线仍或延续小幅震荡态势。但5日均线尚未走平向上，企稳迹象不明显，震荡中仍需适当谨慎。 上交易日上证周线呈阴K线带小下影线，仍在前