机械设备行业周报：多模态大模型持续推进加快人形机器人产业化进程

2024年01月09日 机械设备 多模态大模型持续推进加快人形机器人产业化进程 推荐(维持) 分析师 核心观点： 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 下 跌3.58%，沪 深300指 数 下 跌2.97%，创业 板 指 下 跌6.12%。机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第21位 。剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 估 值 水 平（ 整 体 法 ）27.5倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 油 气 开 发 设 备 、航 运 装 备 、工 程 机 械 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别是 油 气 开 发 设 备 、 航 运 装 备 、 工 程 机 械 。 研究助理贾新龙：021-20257807：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 周 关 注 ：多 模 态 大 模 型持 续 推 进 加 快 人 形 机 器 人 产 业 化 进 程 【人 形 机 器 人】近 期 ，多 模 态 大 模 型 进 展 不 断 。谷 歌 推 出 多 模 态 大 模 型Gemini1.0， 支 持 输 入 文 本 、 图 像 、 音 频 和 视 频 ， 输 出 图 像 和 文 字 。 彭 博 社 最 新 一 期“Power On” 透 露 ， 苹 果 计 划 在6月 份 的 全 球 开 发 者 大 会 （WWDC 2024） 上推 出 一 系 列 基 于 生 成 式 人 工 智 能 的 工 具 。新 加 坡 国 立 大 学NExT++实 验 室 和 清华 大 学 联 手 打 造 了 一 个 可 以 同 时 进 行 对 话 和 检 测 、 分 割 的 多 模 态 模 型NExT-Chat，扩 展 了 多 模 态 大 模 型 的 区 域 理 解 能 力 。我 们 认 为 多 模 态 大 模 型 的 快 速 发展 将 提 升 人 形 机 器 人 的 智 能 化 水 平 ， 加 快 人 形 机 器 人 产 业 化 进 程 ，24年 有 望成 为 量 产 元 年 。投 资 思 路 分 为 三 个 层 面 ，一 是 特 斯 拉 机 器 人 供 应 链 ，二 是 中 国人 形 机 器 人 本 体 企 业 ，三 是 有 望 进 入 人 形 机 器 人 赛 道 的 其 他 零 部 件 供 应 商 。核心 标 的 推 荐 国 产 机 器 人 本 体 厂 商 博 实 股 份 ， 以 及 特 斯 拉tier1供 应 商 三 花 智 控（ 家 电 覆 盖 ）、拓 普 集 团（ 汽 车 覆 盖 ）、鸣 志 电 器 。建 议 关 注 其 他 人 形 机 器 人 供应 链 潜 在 标 的 包 括 谐 波 减 速 器-绿 的 谐 波 、双 环 传 动 ，行 星 减 速 器-中 大 力 德 ，行 星 滚 柱 丝 杠-恒 立 液 压 、贝 斯 特 、五 洲 新 春 ，无 框 力 矩 电 机-禾 川 科 技 、步 科股 份 ，空 心 杯 电 机-鸣 志 电 器 、伟 创 电 气 、鼎 智 科 技 ，力 传 感 器-柯 力 传 感 等 。 【轨 交 装 备】高 铁 方 面 ，1）受 疫 情 影 响 竣 工 积 压 、出 行 低 迷 车 辆 采 购 需 求 低 ，未 来 有 望 逐 步 释 放 新 增 通 车 里 程 及 车 辆 采 招 ，23年 新 增 高 铁 通 车2772公 里 ，累 计 通 车4.5万 公 里 ， 预 计2024-2025年 年 均 新 增 仍 保 持 在2500公 里 以 上 ，2023年 新 增 高 铁 动 车 组 招 标158组 ，若 维 持 当 前 配 车 密 度 ，2024-2025年 均 动车 组 需 求 量 为250组 ；2）庞 大 存 量 带 来 更 新 维 保 需 求 ， 和 谐 号 部 分 车 型6年进 入 大 修 期 ，受 疫 情 影 响 维 修 需 求 也 减 少 推 迟 ，后 续 有 望 逐 步 释 放 ，控 制 系 统更 新 周 期 为10-15年 ，也 将 步 入 更 新 高 峰 ；3）中 车 铁 路 装 备 业 务 中 维 修 占 比近 四 成 ，维 修 业 务 毛 利 率 高 且 稳 定 ，且 未 来 占 比 有 望 进 一 步 提 升 。城 轨 方 面 ，新 增 通 车 高 峰 期 已 过 ，未 来 投 资 、新 增 通 车 及 车 辆 采 购 有 望 维 持 稳 定 或 略 降 。关 注 智 能 化 新 趋 势 ，信 号 系 统 厂 商 受 益 。目 前 市 场 高 红 利 策 略 下 ，推 荐 股 息 率高 、 盈 利 能 力 持 续 稳 定 的 轨 交 装 备 央 国 企 龙 头 中 国 中 车 、 中 国 通 号 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_4台核电机组再获核准，12月PMI 49%继续回落 【银河机械】行业周报_机械行业_优必选上市在即，关注人形机器人本体企业映射机会 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉发布Optimus-Gen 2，11月挖机销量1.5万台 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 【银河机械】行业周报_机械行业_11月PMI指数49.4%，钙钛矿产业化进程持续加速 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估11月挖机销量1.56万台，钙钛矿组件效率突破18% 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 一、周关注：多模态大模型持续推进加快人形机器人产业化进程.............................................................................................3二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................6三、重点新闻跟踪................................................................................................................................................................................9四、风险提示.......................................................................................................................................................................................19