机械设备行业周报：11月PMI指数49.4%，钙钛矿产业化进程持续加速

2023年12月04日 机械设备推荐(维持) 11月PMI指数49.4%，钙钛矿产业化进程持续加速 分析师 核心观点： 鲁佩：02120257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 上 涨0.84%，沪 深300指 数 下 跌1.56%，创业 板 指 下 跌0.60%。 机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第7位 。 剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 估 值 水 平（ 整 体 法 ）28.5倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 航 运 装 备 、检 测 服 务 、半 导 体 设 备 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别 是3C及 面 板 设 备 、 机 器 人 、 半 导 体 设 备 。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 周 关 注 ：11月PMI指 数49.4%， 钙 钛 矿 产 业 化 进 程 持 续 加 速 【光 伏 设 备】11月30日 ，协 鑫 光 电 宣 布 实 现279mm×370mm钙 钛 矿 叠 层 组件26.17%的 转 换 效 率 ， 是 全 球 第 一 块 真 正 意 义 上 的 钙 钛 矿 叠 层 组 件 ， 未 来 其将 力 争 在1000mm×2000mm叠 层 组 件 上 突 破26%的 转 换 效 率 这 一 商 业 化 起 点 。11月27日 ，极 电 光 能 官 宣1.2×0.6m²商 用 尺 寸 钙 钛 矿 组 件 全 面 积 效 率 达18.2%，创 下 商 用 尺 寸 钙 钛 矿 组 件 效 率 行 业 最 高 纪 录 ， 标 志 其 实 际 发 电 量 已 可 以 比 肩传 统 晶 硅 组 件 ，钙 钛 矿 组 件 商 业 化 更 近 一 步 。钙 钛 矿 产 能 扩 建 节 奏2025年 末 、2030年 末 产 能 预 计 分 别 达 到25.8GW、177GW，2023-2030复 合 增 速88%，2023-2030年 设 备 需 求 空 间 超 千 亿 元 。对 比 极 电 光 能 及 协 鑫 光 电 百 兆 瓦 产 线 ，GW级产 线 目 前 部 分 设 备 成 本 有 较 大 提 升 ； 设 备 降 本 节 奏 方 面 ， 目 前10亿 元/gw设备 投 资 ， 规 模 化 到10gw（2027-2030年 ） 设 备 投 资 降 为5亿 元/gw； 不 同 类 型设 备 市 场 空 间 方 面 ，2023-2030年 镀 膜 设 备 超600亿 元 ，激 光 设 备 市 场 空 间 超130亿 元 ，涂 布 设 备 超140亿 元 。重 点 推 荐 已 有 订 单 的 钙 钛 矿 设 备 企 业 、高 弹性 设 备 及 材 料 标 的 ，建 议 关 注 德 龙 激 光 、杰 普 特 、京 山 轻 机 、曼 恩 斯 特 、金 晶科 技 、耀 皮 玻 璃 。整 线 布 局 标 的 ，捷 佳 伟 创 、京 山 轻 机 、迈 为 股 份 等 。蒸 镀 标的 奥 来 德 、京 山 轻 机 、捷 佳 伟 创 等 ；激 光 设 备 杰 普 特 、德 龙 激 光 、帝 尔 激 光 等 。 2023-12-01 【 数 控 机 床&刀 具 】国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，11月PMI指 数49.4%， 环 比 回 落0.1pct；其 中 ，新 订 单 指 数49.4%，生 产 指 数50.7%仍 处 扩 张 区 间 。今 年8月 以来 ，我 国 工 业 企 业 库 存 同 比 增 速 回 升 ，PPI降 幅 收 窄 ，工 业 企 业 利 润 当 月 增 速大 幅 回 正 ，累 计 增 速 降 幅 收 窄 ，各 项 数 据 表 明 我 国 库 存 周 期 触 底 。从 机 床 产 量来 看 ，10月 金 属 切 削 机 床 产 量5.3万 台 ， 同 比 增 长23.3%；1-10月 累 计 产 量50.6万 台 ，同 比 增 长3.7%；增 速 环 比 继 续 提 升 。随 着 宏 观 经 济 指 标 边 际 改 善 ，以 通 用 机 床 和 刀 具 为 代 表 的 顺 周 期 通 用 设 备 板 块 有 望 启 动 。 叠 加 消 费 电 子 复苏 及 手 机 钛 合 金 材 料 应 用 趋 势 ，3C钻 攻 机 及 刀 具 需 求 量 有 望 提 升 。 建 议 关 注机 床&刀 具 底 部 复 苏 机 会 ，机 床 标 的 海 天 精 工 、纽 威 数 控 、创 世 纪 ，刀 具 标 的沃 尔 德 、 鼎 泰 高 科 、 华 锐 精 密 、 欧 科 亿 、 中 钨 高 新 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估11月挖机销量1.56万台，钙钛矿组件效率突破18% 【银河机械】行业周报_机械行业_10月金切机床产量同比+23%，关注HBM扩产带来的晶圆检测设备需求 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量同比-28.9%，关注3C钛合金应用带来的设备机遇 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 【银河机械】行业周报_机械行业_工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台 【银河机械】行业周报_机械行业_小鹏发布自研人形机器人PX5，一带一路助力轨交装备出口 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 一、周关注：11月PMI指数49.4%，钙钛矿产业化进程持续加速............................................................................................3二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................6三、重点新闻跟踪................................................................................................................................................................................9四、风险提示.......................................................................................................................................................................................22 一、周关注：11月PMI指数49.4%，钙钛矿产业化进程持续加速 【3C设 备 】钛 合 金 材 料 优 势 明 显 ，市 场 规 模 稳 步 增 长 ：钛 合 金 兼 具 轻 量 化 与 坚 固 程 度 ，有 效 提升 电 子 产 品 使 用 体 验 ，今 年 下 半 年 ，荣 耀Magic V2、苹 果iPhone15 Pro、小 米14 Pro钛 金 属 特 别 版发 布 ， 钛 合 金 手 机 已 成 为 各 大 手 机 厂 商 新 的 角 斗 场 。 3D打 印 破 解 钛 合 金 加 工 难 题 ， 开 拓 消 费 电 子 新 市 场 ： 钛 在 高 温 下 化 学 反 应 性 差 、 难 切 削 ， 使用3D打 印 技 术 可 有 效 解 决 钛 合 金 的 加 工 难 题 。全 球3D打 印 市 场 规 模 持 续 快 速 增 长 ，预 计2025年全 球3D打 印 市 场 规 模 为298亿 美 元 ，2022-2025的CAGR为18.3%，2030年 有 望 超850亿 美 元 ，2025-2030的CAGR为23.4%。 目 前 ， 世 界 主 要 先 进 的 增 材 制 造 企 业 主 要 集 中 在 美 国 与 欧 洲 ， 金 属3D打 印 设 备 代 表 公 司 包 括 德 国EOS、德 国SLM、美 国GE、美 国3D Systems等 ，国 内 龙 头 包 括 铂 力特 、 华 曙 高 科 等 。 折 叠 屏 亮 点 突 出 ，潜 在 空 间 巨 大 ：折 叠 屏 手 机 兼 具 大 尺 寸 与 便 携 性 ，大 部 分 主 流 手 机 厂 商 目 前均 有 折 叠 屏 手 机 发 布 ，如 ：华 为Mate X5、荣 耀Magic V2、OPPO Find N2、三 星Galaxy Z Fold5等 。2018年 全 球 折 叠 屏 手 机 出 货 量 为20万 部 ，2022年 上 升 至1310万 部 ， 实 现130.8%的CAGR，2027年 有 望 超1亿 部 ， 实 现40.41%的CAGR。 从 渗 透 率 来 看 ， 折 叠 屏 手 机 渗 透 率 从2018年 的0.01%增长 至2022年 的1.09%， 且 未 来 仍 有 较 大 发 展 空 间 。 折 叠 屏 铰 链 不 断 迭 代 ，MIM迎 来 新 增 量 ：铰 链 是 折 叠 屏 的 关 键 部 件 ，其 制 造 工 艺 主 要 为MIM。全 球 和 中 国MIM市 场 规 模 持 续 增 长 ， 未 来 增 速 有 望 进 一 步 提 升 。 根 据 华 经 产 业 研 究 院 ，2026年 有望 达 到52.6亿 美 元 ，实 现8.69%的CAGR；从 行 业 竞 争 格 局 来 看 ，可 分 为 三 个 竞 争 梯 队 ：第 一 梯 队具 有 较 强 的 研 发 创 新 能 力 ， 主 要 客 户 为 国 际 品 牌 或 国 内 知 名 品 牌 企 业 ， 主 要 包 括 印 度Indo-MIM、台 湾 晟 铭 电 子 、 精 研 科 技 、 富 驰 高 科 、 泛 海 统 联 、 全 亿 大 。 建 议 关 注 折 叠 屏 及 手 机 钛 材 化 趋 势 进 程 中 受 益 标 的 ， 重 点 推 荐 金 属3D打 印 设 备 铂 力 特 、 华 曙高 科 ；MIM相 关 企 业 东 睦 股 份 、 精 研 科 技 、 统 联 精 密 ； 突 破 钛 合 金 折 叠 屏 轴 盖 及 零 部 件 制 造 难 点 ，下 游 认 可 并 量 产 的 金 太 阳 。 建 议 关 注 ： 沃 尔 德 、 创 世 纪 、 宇 环 数 控 （ 磨 床 及 研 磨 抛 光