美尔雅期货有色套利周报

美尔雅期货有色套利周报20240108 研究员：张杰夫投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@mfc.com.cnTel：027-68851554 研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@mfc.com.cnTel：027-68851554 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 第三部分：有色金属基差与期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铅的单边持仓量近期下滑较多； 镍的单边持仓量分别增加4.8%，铜、铝、锌和铅的单边持仓量分别减少4.1%、7.5%和5.9%； 资金流向：铅资金流向为净流入，其余金属均为净流出。 第二部分：有色金属库存与利润情况 有色金属库存情况 有色金属冶炼利润情况 铜：加工费下降较多，冶炼厂利润本转负； 铝：冶炼成本维持在17000-18500一带，近期小幅上升，冶炼利润本周继续小幅回落； 锌：近期加工费小幅下行，国产矿理论冶炼利润本周继续下行。 第三部分：有色金属基差与期限结构 基差 升贴水季节性 期限结构 本周铜、铝和锌处于Back结构，铅处于水平结构，镍和锡处于Contango结构；铜的连一-近月价差-70，较上周增加240；铝的连一-近月价差-85，较上周减少60；锌的连一-近月价差-105，与上周增加30；铅的连一-近月价差15，与上周增加20；镍的连一-近月价差400，较上周减少-940；锡的连一-近月价差110，较上周减少380。 期限结构 期限结构 期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 内外盘比 铝、锌的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各异，基本金属的沪伦比分别为铜（1.14）、铝（1.18）、锌（1.17）、铅（1.08）、镍（1.06）和锡（1.17）； 铜和铝进口盈亏分别是1419和436，其他金属的进口盈亏均为负值。 内外盘套利可关注美联储加息政策、国内外库存对比、国内稳增长政策预期等因素。 第五部分：有色金属跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。