美尔雅期货农产品套利报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分 市场正在静待美国农业部和马棕榈油局的相关报告。美国农业部方面，周五将公布月度供需报告数据，投资者需要重点关注南美大豆产量数据以及美豆出口数据的变化。而马棕榈油局方面，重点关注出口和库存数据。今日建仓多TA空CF和多P空Y套利组合，大豆油粕比小幅上涨，目前仍然存在对南美运输、天气的炒作可能性，做多油粕比的头寸谨慎持有。 策略跟踪 套利策略收益 套利组合 方向 操作建议 本日盈亏 累计盈亏 CF1309-TA1309 多TA空CF 建仓 31 31 Y1305-P1305 多P空Y 建仓 -6 -6 Y1309-M1309 多Y空M 持有 -2 -2 RO1305-RM1309 多RO空RM 持有 41 44 RM1309-RM1311 空09多11 持有 5 8 农产品套利报告 2013年3月6日星期三 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品套利报告 20130306 套利策略 豆棕套利今日再次进场，鉴于两点原因：首先，目前豆棕价差大豆2000，历史概率为0.993，一年内概率为0.967，处于历史极大值范围，前期价差高点在2100附近，我们认为2000点的位臵介入空单属于低风险投资；其次，南美大豆丰产基本已成定局，随着大豆逐渐到港，豆油压力将显现，目前100万吨的豆油商业库存仍然有进一步增加的趋势，同时相对便宜的棕榈始终是一个可替代的资源。该套利可以轻仓参与，如价差进一步扩大超过2050的话则离场观望。 经过短期暴跌，PX价格最大跌幅已经和PTA持平，完成了PTA产业链最后一个环节的调整。因国内全年PX供给缺口依然较大，3—5月份日韩PX装臵检修增多，PX市场供需面中期依旧强势。PTA市场先于PX大跌已经提前大幅消化了成本下降利空，在8000附近PTA已经寻获较强支撑；而由于本年度棉花大量入储，郑棉仓单恐难生成，使得目前郑棉期价表现较为坚挺。然而，抛储棉3月份以后流通的不确定性以及市场传言进口棉可能进入交割环节，使得郑棉继续上行的风险加大。棉花和TA价差也出现反转势头，该头寸可在11900以上高位进场。 套利操作 （建仓） 多P1305 空Y1305 建仓价差 2000 最新价差 2006 目标价差 1800 本日盈亏 -6 累计盈亏 -6 止损价位 2050 建仓手数 P:Y：1:1 总资金 100W 占用保证金比列 5% 风险度 ★★★ 套利操作 （建仓） 多TA1309 空CF1309 建仓价差 11993 最新价差 11962 目标价差 11430 本日盈亏 31 累计盈亏 31 止损价位 12050 建仓手数 CF:TA：1:1 总资金 100W 占用保证金比列 5% 风险度 ★★★ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品套利报告 20130306 国产菜粕现货价格较上周五继续小幅上涨，而现货价格的不断走高，给期货的高价位带来支撑，期现格局由原来的小幅升水已变为贴水；菜粕现货市场供需格局偏紧及水产消费旺季4月启动，对菜粕价格形成了支撑，09合约价格较为抗跌，09-11价差再次反弹。现货市场的强势源至于5月国产菜籽青黄不接而导致的供应不足，09合约供应上并不存在紧缺；远月船期的进口菜籽完税价格跌至5400以下，预计菜粕未来走势仍然是逐渐下跌，套利头寸继续持有。 国内豆油库存从最高的140万吨下滑至100万吨左右，3-5月份由于豆油消费处于较为平稳的局面，而随着油厂开工率的加大，后期豆油库存压力逐步显现，预计到5月底豆油库存将重新回升至140万吨，基本面上豆油无明显利多因素存在，但豆油在库存压力下于上周创出新低，存在技术反弹的需要，油粕比目前处于历史区间的极小值范围；但最新一周的美豆出口检验报告显示市场对美旧作大豆的需求依然强烈，去年12月份中国进口商大量取消美豆订单导致国内大豆到港量下滑，近期中国买家重返市场大量采购美豆，对美豆提供支撑，国内豆粕期价有向现货靠拢的趋向，做多油粕比的头寸仍然存较大风险，若突破止损位则需要离场。 套利操作 （持有） 多RM1311 空RM1309 建仓价差 180 最新价差 172 目标价差 138 本日盈亏 5 累计盈亏 8 止损价位 190 建仓手数 09:11：1:1 总资金 100W 占用保证金比列 10% 风险度 ★★★ 套利操作 （持有） 多Y1309 空M1309 建仓价差 4950 最新价差 4948 目标价差 5250 本日盈亏 -2 累计盈亏 -2 止损价位 4900 建仓手数 Y:M：1:1 总资金 100W 占用保证金比列 10% 风险度 ★★★★ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品套利报告 20130306 菜油方面，国家发布菜油轮储消息已经确定，首次拍卖工作将于3月8日启动，计划拍卖临储菜籽油10万吨，到厂价格大约与目前市场价格持平，对价格的打压效果有限，在创出近4个月的新低后存在反弹需求；国储拍卖政策的公布以及今年中央一号文件加强了油菜籽收储的预期，今年托市收购价格的可能进一步提高，为菜油成本价格带来支撑。 免责条款 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 套利操作 （持有） 多RO1305 空RM1309 建仓价差 7191 最新价差 7235 目标价差 7350 本日盈亏 41 累计盈亏 44 止损价位 7140 建仓手数 RO:RM：2:1 总资金 100W 占用保证金比列 10% 风险度 ★★★★