橡胶甲醇原油：偏空情绪主导，能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空情绪主导能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2405合约呈现放量增仓，震荡大幅下跌的走势，盘中期价重心下移至13500元/吨一线下方运行。收盘时期价大幅下跌2.92%至13470元/吨。5-9月差贴水幅度小幅扩大至130元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，沪胶期价冲高回落，在外部供应压力增大的背景下，预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周一国内甲醇期货2405合约呈现缩量减仓，震荡略微收涨的走势，期价最高上涨2400元/吨一线，最低下探至2366元/吨，收盘时略微收涨0.21%至2387元/吨。5-9月差升水幅度略微扩大至20元/吨。短期甲醇市场多空分歧有所扩大，前期利多因素消化，在气温暂时回升的背景下，多头获利了结，导致期价出现回调，预计后市甲醇2405合约料维持震荡整理的格局。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周一国内原油期货2402合约呈现缩量增仓，震荡略微收低的走势，期价最低下探至549.2元/桶，最高上涨至562.7元/桶，收盘时期价略微下跌0.52%至550.2元/桶。盘中期价重心略微下移至550元/桶一线运行。红海事件后，短期市场关注原油运输风险，偏多情绪在反弹过程中陆续释放。中期角度来看，随着欧美降息周期临近，流动性由紧转宽，商品估值有望抬升，叠加原油供需预期改善，预计原油期价有望维持震荡整理的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至12月29日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为43.07万 吨 ，较 上 期减 少0.79万 吨，降 幅1.80%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为15.15万吨，较 上 期减 少 了0.27万 吨，降 幅1.75%。二 者 库存 合 计 达58.22万 吨，周 环比 小 幅减 少1.06万 吨 ，为 连 续 第20周 下 降， 累 计 跌 幅 达29.93万 吨 。 截 止2024年1月5日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为49%，较上 周 大幅 回 落8.60个 百 分点，同 比 小幅 上 涨4.70个 百 分点。国 内 轮胎 企 业 半钢 胎 开工 负 荷 为73.30%，较 上 周小 幅 回 落2.00个 百 分点，同 比 大幅 上 涨18.80个 百 分点 。 2023年12月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数 为53.7%，同 比 下降4.5个 百 分点，环 比 下降6.7个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 仍处 在 不景 气 区 间 ， 但景 气 度 显 著 回升 。 2023年12月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 售 约5万 辆 左 右 （ 开 票 口 径 ， 包 含 出 口和 新 能 源 ） ， 环 比11月 下 降30%， 比 上 年 同 期 的5.4万 辆 小 幅 下 降7%。 这是2023年 市 场销 量 的 第 二 个同 比 下 降，终 结 了2023年 连 续10个 月 的同 比 增 长 势头 。2023年 全 年， 我 国 重 卡 市场 累 计 销 售91万 辆 ，同 比 增 长35%。 甲醇 截 至2024年1月5日 当 周， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在75.41%，周 环 比小 幅 增加1.57%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值增 加1.1万 吨 至171.01万吨 ， 较年 内 峰 值 明 显回 落8.31万 吨 。 截 止2024年1月5日 当 周， 国 内 甲 醛 开工 率 维 持 在22.54%， 周 环比 略 微回 升0.11%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在15.45%，周 环 比小 幅 回 落1.38%。醋 酸 开工 率 维 持在87.27%，周 环 比小 幅 回升5.01%。MTBE开 工 率维 持在55.61%，周 环 比小 幅 上 涨4.57%。截 止2024年1月5日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在87.87%，较 上 周大 幅 回 升8.79个 百 分点。截 止2024年1月5日 ， 国内 甲 醇 制 烯 烃期 货 盘 面 利 润为256元/吨 ， 周环 比 小 幅 减 少11元/吨。 截 止2024年1月5日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在59.98万 吨 ， 周 环 比 大 幅 下 跌7.89万 吨 ， 月 环 比 大 幅 减 少2.14万 吨 ， 较 去 年同 期 大 幅 减 少9.89万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达42.06万 吨 ， 周 环 比 大 幅减 少6.28万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达17.92万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.61万 吨。截 至2024年1月4日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达43.23万 吨 ， 周 环 比 小幅 增 加1.61万 吨 ，同 比 大 幅 减 少6.25万 吨 。 原油 截 至2023年12月29日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 周环 比 小 幅 增 加2座 ， 至500座 。 美国 原 油 日 均 产量1320万 桶 ，周 环 比 小 幅 下降10万 桶/日 ，同 比 增加110万 桶/日 。 截 止2023年12月29日 当 周， 包 括 战 略 储备 在 内 的 美 国原 油 库 存 总量7.85453亿 桶，比 前 一周 下 降444.8万 桶；美 国 商业 原 油 库 存 量4.31065亿 桶，比 前 一周 下 降550.3万 桶 。美 国 炼 厂 加 工总 量 平 均 每 天1667.9万 桶 ，比 前 一周 增 加12.1万 桶；炼 油 厂开 工 率93.5%，比 前 一周 增 长0.2个 百 分点。上 周 美国 原 油进 口 量 平 均 每天689.5万 桶 ，比 前 一 周 增 长61.9万 桶 ，成 品 油 日 均 进口 量209.2桶 ， 比前 一 周 增 加21.1万 桶 。备 受 关 注 的 美国 俄 克 拉 荷 马州 库 欣地 区 原油 库 存3467.9万 桶，增 长70.6万 桶。过 去 的一 周，美 国 石油 战 略 储备3.54388亿 桶 ，增 加 了105万 桶 。 截 至2023年12月26日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在199284张，周 环 比大 幅 增 加16541张，较11月 均 值210550张大 幅 减少11266张，降幅达5.65%。 与 此同 时 ， 截 至12月26日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在199688，周 环 比大 幅 增 加43950张，较11月 均 值168162张大 幅 增加31526张，增 幅达18.75%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 减 少，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。