橡胶甲醇原油日报：偏空情绪主导 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空情绪主导能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2509合约呈现放量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至13970元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.75%至13970元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至875元/吨。东南亚和国内天胶产区处在全面开割状态，国内下游终端车市步入消费淡季，轮胎采购节奏放缓，产量或出现萎缩。在多空分歧的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高上涨至2404元/吨一线，最低下探至2383元/吨，收盘时略微收低0.95%至2392元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至43元/吨。中东地缘风险隐患依然存在，不过国内煤炭期货价格冲高回落带来承压，预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 原油：本周一国内原油期货2508合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高涨至500.9元/桶，最低下跌至490.6元/桶，收盘时期价略微收低0.52%至498.5元/桶。中东地缘风险隐患依然存在，叠加北半球夏季用油旺季，需求因素发力。在多空分歧的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至2025年6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.21万吨，环比上期增加1.48万吨，增幅2.40%。保税区库存8.07万吨，降幅0.62%；一般贸易库存55.14万吨，增幅2.85%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.39个百分点，出库率减少0.18个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.58个百分点，出库率增加0.28个百分点。 截至2025年7月4日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，周环比大幅下降6.27个百分点，同比大幅回落15.27个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，周环比略微下滑0.17个百分点，同比略微走低0.67个百分点。 在 终 端 零 售 环 节 ，2025年6月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为56.6%， 同比 下 降5.7个 百 分点，环 比 上升3.9个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景 气 度有 所 下 降 。 中 国 物流 与 采 购 联 合会 发 布 的2025年6月 份 中国 物 流 景 气 指数 （LPI）为50.8%，环 比 回升0.2个 百 分点。6月 份 中国 物 流 景 气 指数 回 升，继 续 保持 扩 张态 势，今 年 以来 连 续4个 月 位于 扩 张 区 间，同 时 行业 物 流 发 展 呈现 一 定 的 季 节性 特 征。2025年6月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售9.2万 辆 左右，环 比 今年5月小 幅 上 涨4%， 比 上 年 同 期 的7.14万 辆 上 涨 约29%。 这 是 重 卡 市 场 自 今 年4月份 以 来的 同 比 三 连 涨， 且 涨 幅 逐 月扩 大 。 甲醇 截 止2025年7月4日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在85.20%， 周 环 比小 幅 下 降2.81%， 月 环 比 小 幅 增 加1.87%， 较 去 年 同 期 大 幅 回 升13.63%。 同 期我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 达198.71万 吨，周 环 比大 幅 下 降7.06万 吨，月 环 比略微 增 加0.12万 吨 ，较 去 年 同 期166.88万 吨 ，大 幅 增 加31.83万 吨 。 截 止2025年7月4日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在29.68%， 周 环 比略 微减 少0.04%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在4.78%， 周 环比略 微 减少0.62%。醋 酸 开工 率 维 持在97.96%，周 环 比小 幅 减少1.78%。MTBE开 工 率维 持在50.79%，周 环 比小 幅 增加1.20%。截 止2025年7月4日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在78.39%，周 环 比略 微 增 加0.60个 百 分点， 月 环比 小 幅 减少2.58%。 截 止2025年7月4日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-138元/吨 ，周 环 比小 幅 减 少62元/吨， 月 环比 大 幅 回 落276元/吨。 截 止2025年7月4日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在49.97万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少3.44万 吨 ， 月 环 比小幅 增 加4.13万 吨 ， 较 去 年 同 期大 幅 减少18.71万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达34.27万 吨，周 环 比小 幅减 少2.33万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达15.70万 吨，周 环 比小 幅减 少1.11万 吨。截 至2025年7月3日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达35.23万 吨 ， 周 环 比小幅 增 加1.07万 吨，月 环 比小幅减 少1.83万 吨，较 去 年同 期 的37.58万 吨，小幅 减 少2.35万 吨 。 原油 截 止2025年6月27日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为432座 ， 周 环比 小 幅减 少6座，较 去 年同 期 回 落47座。美 国 原油 日 均 产 量1343.3万 桶，周环 比 略微 减 少0.2万 桶/日 ， 同比 增 加23.3万 桶/日 。 截 至2025年6月27日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.1895亿 桶，周 环 比大 幅 增 加384.5万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少2958.8万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存达2073.1万 桶，周 环 比大 幅 减少149.3万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.028亿 桶，周 环 比小 幅 增 加23.9万桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在94.9%， 周 环 比 略 微 增 加0.2个 百 分 点 ， 月 环 比 小幅 增 加1.5个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加1.4个 百 分点 。 截 至2025年7月1日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在232969张，周 环 比 小 幅 增 加1921张 ，较6月 均 值205979张大 幅 增 加54758张 ，增 幅达30.73%。与 此 同时，截 至2025年7月1日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在166510张，周 环 比大 幅 减 少23997张，较6月 均 值186283张大 幅 减少19773张，降 幅 达10.61%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大幅 减 少， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。