铁矿石周报：资金流入积极，矿价延续强势

铁矿石周报 资金流入积极，矿价延续强势 核心观点： 铁矿石期现延续强势运行，主力期价录得2.15%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局延续走弱，库存大幅增加，亏损加剧叠加环保限产扰动，钢厂停产检修增多，矿石终端消耗持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，双双创下阶段性新低，弱势需求仍易承压矿价。与此同时，国内港口到货如期升至高位，相应的海外矿石发运有所回落，但依旧处于相对高位，按船期推算国内港口到货量维持偏高水平，叠加内矿生产逆季节性回升，铁矿石供应依旧偏高。综上，节后市场情绪偏强，资金入场积极，支撑贴水矿价近期偏强运行，但需注意的是矿石需求持续下行，而供应维持高位，供增需弱格局下矿市基本面依然疲弱，矿价上行驱动受限，同时高矿价易引发政策调控担忧，多空因素博弈下预计短期矿价高位震荡运行，重点关注持仓变化情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏强运行.............................................................41.2期价震荡走高，基差相对平稳...............................................52矿市基本面持续走弱..........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求持续下行........................................................82.3矿石库存再度累库........................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏强运行 补库预期支撑下矿石现货价格偏强运行，普氏指数收于140.30美元/吨，周跌幅为0.14%；青岛港主流现货品种上涨为主，其中青岛港PB粉收于10348元/吨，周环比上涨1.75%，同期国产矿延续强势运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差相对平稳 节后资金流入积极，叠加补库逻辑支撑，铁矿石期价延续强势上行，主力合约录得2.15%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格走势相近，基差平稳运行，期价贴水有待修复。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面持续走弱 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货如期回升。45港到货量为2774.90万吨，环比增715.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增503.60万吨 至1818.20万 吨； 巴 西矿 到货 量 为492.60万吨，环比增72.60万吨；非澳巴矿到货量环比增138.90万吨至464.10万吨。 矿石发运高位回落。全球19港发运量为3347.60万吨，环比减182.30万吨，依旧处于年内高位，其中澳矿发货量为1811.90万吨，环比减210.20万吨；巴西矿发运量为945.50万吨，环比增86.40万吨；其他地区发运量为590.20万吨，环比减58.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2219.97万吨，环比减108.49万吨，其中VALE发运环比增165.04万吨至732.77万吨，创下年内单周新高；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比分别减204.03、51.74、17.76万吨，而发往中国量和比例均有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产依旧积极，内矿供应维持高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.02%，环比增0.21%，铁精粉日均产量为42.91万吨，环比增0.13万吨。 2.2矿石需求持续下行 钢厂生产恢复有限，矿石终端消耗持续下行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为218.17万吨，环比减3.11万吨；进口矿日耗为266.13万吨，环比减3.54万