策略周报：市场延续震荡，关注煤炭、公用事业赛道

市场延续震荡，关注煤炭、公用事业赛道 挖掘价值投资成长 2024年01月08日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 ◆本周（1月2日-5日）红利指数、A股指数、上证指数表现居前，涨幅分别为3.98%、-1.54%、-1.54%。 ◆申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是煤炭（5.59%）、公用事业 （1.95%） 、 石 油 石 化 （1.22%） 、 钢 铁 （0.82%） 、 银 行（0.68%）。跌幅前五分别是电子（-6.42%）、计算机（-6.16%）、通信（-5.72%）、电力设备（-4.95%）、食品饮料（-4.85%）。 《着重关注新能源行业底部拐点出现机遇》2024.01.02 《1月行业轮动配置建议》2024.01.02 ◆近5日（2023年12月29日-2024年1月5日）主力资金净流入居前的概念板块分别是电子竞技（本周净流入11.04亿）、空气能热泵（本周净流入3.37亿）、净水概念（本周净流入2.91亿）、超超 临 界 发 电 （ 本 周 净 流 入1.69亿 ） 、MLCC（本周净流入0.98亿）。 ◆北向资金本周成交净买入-55.24亿元。资金净流入规模前三名分别为海康威视（3.87亿元）、恺英网络（3.66亿元）、中国核电（3.56亿元）。 ◆两融资金方面，截止1月4日，本周融资净流入88.97亿元，两融余额为16581.22亿元。行业层面，电子（16.85亿元）、电力设备（13.54亿元）、食品饮料（12.18亿元）净买入居前。个股层面，贵州茅台（5.9亿元）、中兴通讯（3.64亿元）、歌尔股份（2.96亿元）净买入居前。 ◆本周观点：开年第一周两市交易较弱分别下跌1.5%、4.3%，市场对于政 策的预期仍 然不足，因 此即使海外 无风险收益 率已经降至4.05%，但A股依然延续震荡，北向资金买入远不及2023年开年第一周。国务院印发《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，一是完善国有资本收益上交机制；二是提升国有资本经营预算支出效能；三是完善国有资本经营预算管理工作，在未来土地出让金进一步下滑收支背景下，对于国资提升资产证券化率弥补财政缺口将是必然；央行定调今年十大重点工作，提出确保社融全年可持续较快增长，1-2月社融数据将是春季行情是否出现核心依据。2023年12月末，我国外汇储备规模为32380亿美元，较11月末上升662亿美元，升幅为2.1%，本轮中美利差倒挂造成的外汇储备流出告一段落，接下来内生性修复将成为2024年A股主线。 【风险提示】 ◆市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览........................................................................................................31.1市场涨跌概览.....................................................................................................31.2资金流向概览.....................................................................................................41.3沪深融资融券情况.............................................................................................62.全球宏观日历.......................................................................................................72.1.国内制造业PMI在临界值以下继续回落........................................................82.2.美国就业超预期回升，或削弱一季度降息前景............................................92.3.两部门加大金融支持住房租赁市场发展......................................................103.全球财经大事概览.............................................................................................113.1铜矿供应缺口逐步拉大，供需收紧或成未来铜市场趋势............................113.2 2024年芯片市场有望复苏..............................................................................133.3美联储公布12月议息会议纪要，降息路径仍不确定..................................14 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现..........................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................8图表13：制造业PMI继续位于临界值以下..........................................................9图表14：美国失业率保持低位..............................................................................9图表15：关于金融支持住房租赁市场发展的意见主要内容............................10图表16：2015-2022年全球主要铜矿产地产量（千吨）.................................11图表17：2015-2022年ICSG全球精炼铜产量与消费量（千吨）及供求差额12图表18：2023年H1全球产能排名前20铜矿产量（千吨）...........................12图表19：2018-2024E模拟芯片和存储芯片销售额（$MM）及其同比增长率（%） .................................................................................................................13图表20：2020-2023年11月我国手机出货量及同比增长率...........................14图表21：2023年12月FOMC会议下调2023-2025年终端利率预期...............15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍收跌。红利指数、A股指数、上证指数表现居前，分别收3.98%、-1.54%、-1.54%，而创业板指、创业板50、创成长相对落后，分别收-6.12%、-6.63%、-6.66%。申万一级行业中，煤炭、公用事业、石油石化涨幅居前，分别收5.59%、1.95%、1.22%，而通信、计算机、电子相对落后，分别收-5.72%、-6.16%、-6.42%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月5日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月5日 1.2资金流向概览 本周北上资金二日净买入，二日净卖出，周合计净买入-55.24亿元。近五日申万一级行业中电力设备板块逃逸规模较大，达到162.62亿，电子、计算机板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是电子竞技和空气能热泵，其中电子竞技概念板块5日净流入达到11.04亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为海康威视（3.87亿元）、恺英网络（3.66亿元）、中国核电（3.56亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月5日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月5日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入88.97亿元，两融余额为16581.22亿元。截止1月4日，行业层面，31个申万一级行业中过半在本周呈现融资净买入，电子本周融资净买入16.85亿元占据首位。个股层面，贵州茅台净买入居首，本周净买入额达5.9亿元，而长安汽车、民生银行、赛力斯卖出规模居前。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月4日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月4日 本周观点：开年第一周两市交易较弱分别下跌1.5%、4.3%，市场对于政策的预期仍然不足，因此即使海外无风险收益率已经降至4.05%，但A股依然延续震荡，北向资金买入远不及2023年开年第一周。国务院印发《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，一是完善国有资本收益上交机制；二是提升国有资本经营预算支出效能；三是完善国有资本经营预算管理工作，在未来土地出让金进一步下滑收