银行行业月报：12月理财公司产品发行节奏边际提升

证券研究报告 行业研究 2024年01月08日 本期内容提要: 1）破净率呈现下降趋势：截至12月底，全市场理财产品破净率为2.90%，环比下降0.01个百分点；2）理财产品达基率相对稳定：截至12月末，封闭式理财产品达基率为57.97%，开放式产品达基率为39.65%。 ➢净值型产品存续情况及净值变动： 1）净值型产品数量相对稳定：截至12月底，存续的净值型理财产品共计2.16万只，较上月环比下降0.46个百分点；2）净值波动压力缓解：12月净值相对前期下跌的产品有2,563只，占比6.30%；12月31日净值相对前期下跌的产品数量为397只，占比6.28%。 ➢发行市场情况：12月最后一周（12.25-12.31）产品发行总数899款： 1）收益类型：发行理财产品899款，其中非保本型产品985款，市场占比99.56%；2）期限类型：24个月以上期限产品发行量占比上升；3）基础资产：与前一周相比，债券、票据、汇率类产品和商品类产品占比有所上升。 王舫朝非银金融行业首席分析师执业编号：S1500519120002联系电话：010-83326877邮箱：wangfangzhao@cindasc.com ➢到期市场情况：12月最后一周（12.25-12.31）理财产品到期849款： 1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比下降；2）期限类型：1-3个月期限到期产品较前一周占比下降；3）基础资产：与前一周相比，除票据类、信贷资产类、汇率类和其他类到期产品外，基础资产类型到期产品占比均上升。 ➢理财收益情况： 截至2023年12月17日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月1.60%、6个月1.80%，其中3个月和6个月与前值持平。 ➢理财公司产品： 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 1）发行节奏边际增加：2023年12月，共30家理财公司新发行了理财产品合计2652只，较上月增加45只。其中，兴银理财较上月增加35只，信银理财较上月增加52只，光大理财新发产品数量较上月增加2只。2）信银理财存续产品数量领先：截至2023年12月末，30家理财公司存续产品共34830只。其中，信银理财最多，占比9.68%。 ➢“固收+”及FOF型理财产品动态： 1）“固收+”收益率逐步修复：2019年末至2023年12月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为13.94%、15.13%、12.33%。2）农银理财、工银理财FOF产品数量领先：截至2023年12月31日，理财子公司存续的FOF型产品共有224只；农银理财、工银理财FOF型产品数目最多，分别为50只、44只。 ➢风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等。