贵金属月报：维持偏强震荡的格局

◼观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 美联储加息周期大概率结束，2024上半年或开启降息，市场与美联储在降息时点上不断存在博弈，两者的预期差会造成盘面短线波动。美国经济短期有韧性，美债利率当前仍在偏高水平，当前就业市场仍偏紧，薪资增速放缓的节奏偏慢，但美国经济通胀大方向延续降温的趋势，驱动实际利率下行，利好贵金属，但美国经济进入深度衰退的概率较小。地缘政治方面因素使得未来全球仍面临一定政治、经济的不稳定性，地缘政治风险或对金价形成支撑。再加上全球央行购金规模整体扩大，白银基本面存在一定供需缺口，贵金属价格在后续支撑，且在降息预期下大概率维持偏强震荡的格局。长线看多，操作上可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。 贵金属月报 2024年1月5日 李东凯（F3002777,Z0012332） ldk@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) ◼主要关注 原油、美联储议息会议、非农数据 liul@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) ◼操作建议 逢低布局，长线看多贵金属或者做空金银比 ◼风险提示 金价上涨风险主要是美债利率下行；美联储提前降息；下跌风险主要是通胀超预期回升；美国通胀反弹。 一、投资策略 推荐策略：逢低做多贵金属，谨慎操作，注意止盈止损。 观点：美国经济短期偏强，通胀仍处于高位，后续美国经济、通胀逐渐降温，推动实际利率下行，利好贵金属。美联储加息周期大概率结束，2024年开启降息，市场提前交易降息预期，利好贵金属。地缘政治风险因素加剧了全球经济、政治的不确定性，避险情绪为贵金属价格提供支撑。此外，全球央行增持黄金，白银2024年大概率仍存在供给缺口，两者也利好贵金属。长线思路看待，操作上可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部