2023年12月股市流动性观察：2023年资金平稳收官，短期关注外资回流
1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略专题报告 2023年资金平稳收官，短期关注外资回流 2023年12月股市流动性观察 核心结论 分析师 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 联系人 张泽恩 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 12月资金面小幅回暖，2023年平稳收官。12月股市获小幅净流入。美元指数回落背景下外资流出开始放缓，市场赚钱效应不显著导致公募基金发行偏向稳健，但指数下行也刺激投资者逢低买入以ETF为代表的被动指数型基金。整体来看，2023年市场仍为存量博弈，但流出幅度远低于2022年。 国内政策进入“观望期”，短期关注外资回流。年末国内政策进入“观望期”。在明年政府工作定调前或难有刺激政策推出。在此背景下，国外政策变动或成为资金面主要影响因素，而随着12月美联储偏鸽声明：“2024年降息应该是合适的”，后续中美利差有望收窄。而当前外资持续流出时间远超历史平均水平，我们认为短期内外资回流或有望成为主要的市场增量贡献。 资金流入项: 公募基金：2023年12月，偏股基金（股票型+混合型）累计发行规模为307亿份，老基金净申赎约754亿份，净流入份额为1061亿份。2023年全年偏股型基金净流入约4714亿份，较去年同期水平同比提升1824亿元。 ETF基金：2023年12月，股票型ETF基金继续净流入763.99亿份。净流入最多的是宽基ETF（596.3亿份）和科技ETF（62.7亿份）。2023年全年股票ETF基金累计净流入达4899亿份，较2022年全年同比提升2087亿份，净流入创历史新高。 私募基金（证券类）：2023年11月，基金规模达5.73万亿元，环比提升46.95亿元。 资金流出项: 股权融资：2023年12月，IPO募集资金为137.2亿元，环比上升65.14亿元，再融资募集资金346.74亿元，环比上升127.38亿元。 产业资本减持：2023年12月，产业资本净减持规模仅29.48亿元。2024年全年A股共有待解禁股份市值合计3.46万亿元，解禁规模与23年相当。 外资：2023年12月，北向资金累计净流出129.25亿元，计算机、银行和非银金融流出较多。全年北向资金净流入仅437亿元，创近8年最低水平。 险资：2023年11月，保险资金权益投资规模为3.37万亿，环比下滑69.82亿，占险资运用余额比例为12.37%，环比下滑0.14个百分点。 两融资金：2023年12月，两融余额达到1.65万亿元，环比下降210.77亿元。A股融资净卖出134.30亿元，环比多卖558.69亿元。通信、纺织服饰等行业两融净买入额占成交额比重提升。 风险提示：数据样本选择带来结果差异，资本市场波动风险。 证券研究报告 2024年01月06日 策略专题报告 西部证券 2024年01月06日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 2023年12月股市资金回顾与展望 ................................................................................. 4 二、 资金供给核心指标 ........................................................................................................... 5 2.1 公募基金 ...................................................................................................................... 5 2.2 ETF基金 ...................................................................................................................... 6 2.3 北向资金 ...................................................................................................................... 9 2.4 私募基金（证券） ..................................................................................................... 11 2.5 保险资金 .................................................................................................................... 12 2.6 两融资金 .................................................................................................................... 13 2.7 银行理财 .................................................................................................................... 14 2.8 个人投资者 ................................................................................................................ 15 三、 资金需求核心指标 ......................................................................................................... 16 3.1 股权融资 .................................................................................................................... 16 3.2 产业资本净减持 ......................................................................................................... 16 3.3 交易费用 .................................................................................................................... 18 四、 风险提示 ....................................................................................................................... 18 图表目录 图1：12月偏股基金发行规模小幅回暖................................................................................... 5 图2：12月偏股基金净申购大幅回升 ...................................................................................... 5 图3：各类偏股型基金估算权益仓位 ....................................................................................... 6 图4：月度ETF净流入规模（亿份） ...................................................................................... 6 图5：12月宽基ETF获得大规模净申购（亿份） ................................................................... 6 图6：年内ETF净流入创历史新高（亿份） ........................................................................... 7 图7：宽基、科技和医药ETF获净流入最多（亿份） ............................................................. 7 图8：各类细分宽基ETF份额占比（截至2023年12月29日） ........................................... 7 图9：2023年全年各类细分宽基ETF份额变化 ...................................................................... 8 图10：8月以来北向资金持续5月流出 .................................................................................. 9 图11：北向交易占成交比重维持高位 ...................................................................................... 9 图12：12月各申万行业北向净流入情况（采用月均价估算） ................................................ 9 图13：23年北向资金流入累计值呈倒U行情（亿元） ........................................................ 10 图14：2023年各申万行业北向净流入情况（截至12月28日，采用年均价估算） ............ 11 图15：私募基金管理规模(证券) ............................................................................................ 11 图16：私募证券基金管理人数量进一步下滑 ......................................................................... 11 PBhVuVlYnUoXoXvY9PcMbRtRoOmOmQiNoOoPlOnNzR6MoPmRvPmPmMNZtQsR 策略专题报告 西部证券 2024年01月06日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图17：私募基金权益仓位处于历史低位 ................................................................................ 12 图18：保险资金运用余额中股票和证券投资规模与占比 ................................
