报告摘要
2023年资金平稳收官与2024年展望
核心结论
- 12月资金面回暖：12月股市获得小额净流入，外资流出速度减缓，市场资金面呈现出温和复苏迹象。
- 存量博弈中的外资回流：年末国内政策环境相对“观望”，政策刺激预计有限。相反，外部因素，特别是美联储政策走向，对资金流动影响加大。随着2024年“降息”预期，中美利差可能缩小，短期内外资回流有望成为市场的重要增量。
- 资金供给亮点：公募基金发行规模增长，尤其是偏股基金和ETF基金，显示投资者在市场波动中寻求稳定收益的机会。私募基金规模稳定，但权益仓位处于历史低位。保险资金运用中股票和基金投资规模有所调整。
- 资金需求侧：股权融资、产业资本减持、交易费用等指标显示市场活动有所变化，但总体趋于平稳。
2023年资金供给关键指标
公募基金
- 12月偏股基金发行规模回暖至307亿份，较去年同月上升35亿份，体现市场在波动中寻找稳定收益的趋势。
- 公募基金整体净流入1061亿份，较上月大幅增加678亿份，显示投资者在市场下行时的逢低买入行为。
- 2023年全年偏股基金净流入4713.57亿份，相比2022年增加1823.97亿份，反映市场资金总体呈现温和增长态势。
ETF基金
- 12月股票型ETF基金净流入763.99亿份，较11月增长583.8亿份，连续两个月实现增长。
- 宽基ETF是12月ETF净流入的最大贡献者，净申购达596.3亿份，显示出市场对大盘稳定性及投资机会的关注。
北向资金
- 12月北向资金累计净流出129.25亿元，相较于前几个月有所减少，但仍处于历史高位，显示外资流出压力并未缓解。
- 虽然全年北向资金净流入仅437亿元，为近8年最低水平，但短期内外资回流的可能性增强。
私募基金
- 11月私募基金管理规模达5.73万亿元，环比微增46.95亿元，显示出市场对私募基金的稳定需求。
保险资金
- 11月保险资金权益投资规模略有下滑，但占比整体稳定，反映出保险资金对市场的持续参与。
两融资金
- 12月两融余额降至1.65万亿元，环比下降210.77亿元，融资净卖出134.30亿元，显示市场交易活跃度有所降低。
结论
2023年资金流动总体呈现平稳状态，结构性特征明显。外资回流预期对市场构成积极影响，而ETF基金和公募基金的活跃表现表明投资者在追求稳定收益的同时，也关注市场潜在的投资机会。2024年，随着外部政策环境的变化，尤其是中美利差的可能缩小，以及国内政策的“观望”状态，市场资金流动将受到更多外部因素的影响，预计短期内外资回流将成为推动市场的主要力量之一。
