2024金属&新材料年度策略报告：加息末期，金属走强

2024金属&新材料年度策略报告

一、铝行业分析

核心观点：

• 供给端：国内铝产能达到天花板，新增产能有限。
• 需求端：传统需求稳定，新能源汽车和光伏用铝量增长显著。
• 市场表现：基本面持续改善，铝价有望上行，电解铝板块盈利提升。
• 投资建议：关注一体化能耗低、使用清洁能源比例高的企业，如云铝股份、神火股份、中国铝业、中国宏桥、索通发展、中孚实业等；再生铝领域推荐永茂泰、明泰铝业；轻量化及消费升级领域看好豪美新材、立中集团、南山铝业、和胜股份；关注电解铝生产过程减碳节能的高端预焙阳极企业索通发展。

二、铜行业展望

核心观点：

• 供需预测：2023-2024年供需趋紧，2024年后资源减少或加剧供需缺口。
• 需求支撑：传统领域电力和家电需求稳定，新能源领域需求显著增长。
• 投资聚焦：推荐拥有铜矿资源优势、具备成长性的企业，如紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业等。

三、黄金市场分析

核心观点：

• 市场趋势：加息末期至降息阶段，黄金价格有望上涨。
• 驱动因素：美国通胀接近目标，就业缺口缩小，经济数据走弱，制造业和非制造业活动减弱，消费信心指数低位。
• 投资机会：关注产量明确增长的贵金属企业，如山东黄金、银泰黄金、招金矿业（H股），以及低估值的贵金属企业玉龙股份。

四、稀土行业观察

核心观点：

• 供给特性：供给弹性较低，人形机器人或成未来需求增长点。
• 供需平衡：预计在紧平衡状态下，稀土价格有望稳中有升。
• 投资建议：关注有量增潜力的稀土企业和磁材企业，如中国稀土、金力永磁、宁波韵升等。

风险因素

• 宏观经济层面：美联储可能的超预期加息、全球流动性紧缩。
• 产业层面：下游房地产需求下滑、新能源汽车及光伏、风电装机量不及预期、人形机器人渗透率低于预期。

结语

本报告深入分析了2024年金属与新材料行业的关键趋势与投资机遇，强调了铝、铜、黄金、稀土等领域的市场动态，并提供了具体的投资建议。通过综合分析，旨在帮助投资者把握行业发展的脉搏，做出明智的投资决策。