动力煤月报：交投冷清市场价格稳定 库存充足整体观望为主
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：近期煤炭市场走势平稳，国内煤矿虽然受到安全监察加严的影响，但是全年生产任务基本已经完成，大部分煤矿生产正常。需求方面前期受寒潮降温影响，动煤日耗稳中有增，下游电厂库存处于较高位置，库存结构良好。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 期货与现货价格：截至1月5日，榆林5800大卡指数790.0元，周环比上涨3.0元；鄂尔多斯5500大卡指数706.0元，周环比下跌3.0元；大同5500大卡指数770.0元；周环比下跌3.0元。港口指数：截至1月5日，CCI进口4700指数90.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报67.0美元，周环比下降0.6美金/吨。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 港口方面：截至到1月5日，北方港港口总库存2330.7万吨，较上周同期减少112.4万吨，港口库存有所下降。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 电厂方面：截至到1月5日，沿海6大电厂煤炭库存1268.0万吨，环比上周同期下降46.1万吨；平均可用天数为14.6天，周环比下降0.6天；电厂日耗87.0万吨，环比上周同期上升0.8万吨。 海运费：截止到1月5日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于771.64，下跌31.41个点。截止到1月5日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2110.00点，上涨24.00个点，涨幅为1.15%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看：产地方面，榆林地区交投清淡，坑口库存有所累积。虽然市场需求稍有所提升，但仍难对市场形成有效支撑，市场少数性价比稍好矿销售稍好。鄂尔多斯区域维持弱稳运行，市场交投氛围弱。当前主要是保持长协和刚需发运，市场煤销售一般，市场看涨信心明显不足。晋北地区煤矿竞价参与度下降，观望氛围浓郁，矿方陆续降价以刺激销售，价格稳中偏弱运行。港口方面，本周港口库存稍有所下降，但市场情绪仍承压，市场僵持。少部分需求压价询货，价格弱稳运行，高库存和进口煤对沿海市场形成持续性压制，叠加市场预期偏弱，终端采购心态偏消极。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，当前由于国内煤市场偏弱运行，市场需求较差，而外盘报价坚挺， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 降价出售意愿有限，市场观望氛围浓。 需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 风险点 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
