通信行业周报：运营商：算网排头兵，红利展韧性

报告摘要

主要观点

• 运营商角色与算网建设：运营商在构建全国一体化算力网中扮演关键角色，通过集约化、一体化、协同化和价值化的特征指导算力网络的发展。预计运营商的算力资本开支将持续增加，算力投资占比有望在2024年继续增长。

• 市场表现与避风港效应：通信板块在年初市场波动中表现较为稳定，高股息的运营商成为资金避风港。相较于其他板块，运营商展现出较低的波动性，符合“新基建核心资产”、“高股息”与“必选消费”三重属性叠加下的投资逻辑。

• 产业链机遇：一体化算力网建设带来的产业链机遇，尤其是算力调度、光连接、服务器液冷等领域，提供了投资方向。建议关注相关上市公司，如思特奇、中科曙光、恒为科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、光迅科技、德科立等。

行业动态

• 政策支持：国家数据局等17部门联合发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，强调数据要素在推动经济高质量发展中的重要作用，推动数据供给、流通与安全保障。

• 技术创新：英特尔宣布成立专注于企业级生成式人工智能软件的独立公司Articul8 AI，表明AI技术在企业应用领域的深入发展。

• 基础设施升级：十一部门开展“信号升格”专项行动，旨在提升移动网络覆盖与服务质量，确保用户获得更好的网络体验。

• 标准发布：我国5项工业互联网平台国家标准正式发布实施，标志着工业互联网平台领域的标准化进程加速，有助于推动制造业数字化转型。

市场展望与投资建议

• 市场展望：通信板块在年初面临波动，但高股息的运营商表现出较强的韧性，成为防御型投资的选择。

• 投资建议：

  • 关注算力调度、光连接、服务器液冷等相关领域的企业，如思特奇、中科曙光、恒为科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、光迅科技、德科立等。
  • 对于工业互联网平台领域，关注《工业互联网平台应用实施指南》的实施情况，寻找可能受益的企业。

• 风险提示：AI发展速度低于预期、算力需求未达预期、市场竞争加剧等。

结论

随着算网一体化建设的推进、高股息运营商的避风港效应、以及一系列政策和技术驱动，通信行业特别是运营商领域展现出强劲的投资机会。同时，需要注意潜在的风险因素，保持谨慎的投资态度。