有色金属周报：央行重启投放PSL，重视海外基建对金属需求的提升

本周商品价格波动较大，上证综指和沪深300指数均有下滑，而SW有色指数的跌幅较小。贵金属方面，COMEX黄金和白银价格分别下跌0.93%和2.66%，工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡的价格分别变动-4.84%、-1.72%、-4.43%、-0.44%、-1.65%、-2.49%，库存方面LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.66%、-2.47%、-2.12%、-5.88%、0.75%、-3.06%。

工业金属领域，美联储的“鸽派”言论虽未改变其最终的降息方向，但在一定程度上缓解了市场的紧张情绪。12月PSL（政策性贷款）的新一轮资金投放，以及国内央行对城中村改造项目的资金支持，显示出对国内需求的正面预期。此外，2024年海外基础设施建设有望加速，供应链的重构预计将驱动商品需求增长。

具体到金属品种，铜的供应端受到进口铜精矿价格下跌的影响，需求端则受到精铜杆企业开工率的下降。铝的供给端保持稳定，成本端氧化铝价格上涨，但需求端保持平稳。锌的供应端受到矿端季节性减产、原料短缺和环保等因素影响，消费端则显示出北方环保限产结束后，消费淡季下的需求暂无改善迹象。铅、锡、镍的价格本周也有所波动，其中铅价下跌，锡价波动较大，镍价加速下行。

贵金属方面，美联储会议纪要显示其可能已经结束了加息周期，但并未提及具体的降息时间，这导致市场对3月降息的预期有所降温。黄金价格上涨，白银价格下跌。短期来看，贵金属价格的走势将受到未来经济数据和市场预期的影响。

能源金属方面，锂、钴、镍的需求延续弱势，价格继续下行。锂辉石精矿价格维持下跌趋势，锂盐企业调整碳酸锂价格，钴盐及四钴价格也受到供需关系的影响。磷酸铁锂价格持稳，钴酸锂价格企稳但需求预期不乐观。

总体而言，本周商品市场在宏观经济环境和特定金属供需状况的影响下呈现出复杂的走势。未来市场趋势将受到全球宏观经济状况、政策变动、地缘政治因素以及特定金属的供需平衡等多重因素的影响。