传媒互联网行业12月报：苹果Vision Pro即将发布，MR叠加AI引领传媒行业变革

传媒行业月报概览

主要市场表现

• 行情回顾：
  • 2023年12月，传媒行业指数（SW）跌幅为2.75%，略低于沪深300指数（-1.86%）、创业板指（-1.62%）和上证综指（-1.81%）。相对创业板指数，传媒指数跌幅为1.13%。
  • 港股互联网板块在12月跌幅为4.68%，恒生科技指数跌幅为3.47%，恒生指数涨幅为0.03%。港股互联网板块相对于恒生科技指数跑输了1.21%。

月度数据跟踪

• 游戏市场：

  • 2023年中国游戏市场实际销售收入首次突破3000亿元，同比增长13.95%，主要受益于高品质新游戏的推出，如《崩坏：星穹铁道》和《逆水寒》手游的高流水。
  • 自研游戏海外市场收入163.66亿美元，虽延续去年下降趋势，但降幅缩小，主要原因是海外移动游戏市场的整体收缩影响了中国游戏收入。

• 电影市场：

  • 12月全国票房39.45亿元，较上月增长135%，较去年同期增长151%，主要是由于2022年基数较低。
  • 票房前三名分别是《三大队》（5.60亿）、《一闪一闪亮晶晶》（5.52亿）和《海王2：失落的王国》（3.35亿）。

本月重点事件点评

• Gemini1.0版发布：谷歌推出Gemini1.0版，为原生多模态大模型，具备复杂推理能力和跨模态理解能力，特别是在文本、代码、音频、图像和视频处理方面表现出色，远超现有模型。
• 游戏版号发放：12月国产网络游戏版号发放，有助于游戏行业基本面修复，提升相关公司的业绩确定性。
• Vision Pro发布与应用：苹果Vision Pro即将发布，预计将推动MR硬件渗透率提升，同时内容供给有望不断扩充，建议关注MR应用端的发展。
• 政策与版号：版署对《网络游戏管理办法》的积极回应，以及进口游戏版号的发放，为行业带来利好。
• 版号发放与投资机会：12月国产游戏版号发放，为调整后的投资提供了机会，尤其是在AI和VR领域的融合上。
• AI结合MR：预计2024年，AI与MR的结合将带来更多创新，特别是跨年与春节档期间，关注其带来的投资机会。

风险提示

• 技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等需持续关注。

投资组合与主题

• 投资组合包括腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、美团-W、快手、百度集团-SW、分众传媒等。
• 投资主题涵盖游戏、AI和VR、教育、短剧、影视动漫、广告、数据要素等领域。
• 预期收益标的包括港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等，以及A股的上海电影、浙数文化、电广传媒、南方传媒、中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。

投资建议

• 扩大内需背景下，文体娱乐互联网新消费领域、平台经济成为关注焦点。预计今年基本面逐步修复，ARVR和AIGC赛道成长预期明显，建议把握布局时机。政策层面支持数字经济、文化产业和平台经济的发展，看好未来前景。