2023年ESG回顾及展望

证券研究报告 2024年01月05日 2023年ESG回顾及展望 作者 分析师：郭荆璞 执业证书编号：S0590523070003邮箱：jpguo@glsc.com.cn ESG从备受追捧到质疑不断。回顾2023年，ESG作为全球性议题，在蓬勃发展的同时，也面临众多挑战与质疑。在美国，掀起了一波反ESG浪潮，14个州限制在公共投资和采购中限制ESG因素；一些投资机构因ESG基金收益不佳，导致资金流入大幅减少，进一步加剧了ESG价值投资的争议。12月，COP28会议首次就《巴黎协定》进行全球盘点，并首次达成承诺减少所有化石燃料使用的“历史性协议”。 ESG是人类命运共同体的延续，代表全球对可持续发展的共同追求。随着经济的快速发展，中国在可持续发展方面取得了重要进展，逐渐将绿色发展和环境保护纳入国家战略发展之一。千禧一代不仅作为当今社会的中坚力量，也是推动ESG理念的重要动力。他们更愿意投资对社会有贡献和创造价值事业，并抵制资源浪费等不利于社会发展的行为，他们希望用自己的行动将ESG践行到底。 趋势一：ESG披露或逐渐统一。多个监管区，基于TCFD框架推出ESG信披政策，主要国家和区域在ESG信披框架和气候问题上基本达成一致。过去两年，中国在ESG领域发展迅速，政府部门及资本市场监管机构出台的政策文件多聚焦于信息披露及企业绿色发展方面，沪港深三大交易所不断迭代优化ESG信披规则，对标国际政策和标准。ESG披露促进全球可持续发展目标，助于投资者有效评估企业的ESG表现。 趋势二：甲烷减排或成应对气候变化风险的重要方向。COP28发布的 《全球临界点》报告指出，全球5个气候“临界点”可能被触发。目前，化石燃料生产、农业和其他部门产生的甲烷引起了全球30%的温室效应，其中畜牧业是最大的甲烷来源。为了缓解气候变化，减少甲烷排放，植物肉作为替代传统畜牧业的一种环境友好的选择，是实现可持续发展的有效途径，其市场需求有望提升。 趋势三：ESG投资规模或不断扩大。联合国负责任投资原则组织UNPRI旨在帮助投资者们理解ESG的深刻内涵及投资价值，提升ESG的全球关注意识与投资效力。目前，其管理规模从2006年的6.5万亿美元，到2021年121.3万亿美元。随着美联储降息预期持续升温，投资者对长期可持续性和潜在风险较低的ESG资产偏好也在增加，所以宽松的货币政策预期或进一步推动ESG投资扩大。 风险提示：ESG基金数据不全；全球政策变动及相关政策推进不及预期。 相关报告 1、《哪些主题投资热度有望延续？：——产业面面观第9期》2024.01.03 2、《【国联研究】2024年1月金股组合》2024.01.02 正文目录 1.2023年ESG回顾4 1.1发展回顾：ESG是真风口还是泡沫？4 1.2重塑全球气候议程：COP28会议回顾7 1.3国内ESG指数及个股市场复盘8 1.4海内外ESG基金流动及复盘10 2.人类命运共同体的延续12 2.1为行善自我融资，使行善可持续发展12 2.2可持续发展的目标和气候变化需要全世界共同采取15 2.3ESG不仅仅是E16 3.趋势展望17 3.1趋势一：ESG信息披露或逐渐统一17 3.2趋势二：甲烷减排或成应对气候变化风险的重要方向20 3.3趋势三：ESG投资规模或不断扩大22 4.风险提示23 图表目录 图表1：美国各州ESG投资立法情况5 图表2：“ESGisascam”6 图表3：2023年特斯拉和埃克森美孚列ESG评分6 图表4：海外主流ESG机构评级对比6 图表5：国内主流ESG机构评级对比7 图表6：万得全A可持续ESG全年走势8 图表7：可选消费可持续ESG跑赢大盘8 图表8：ESG综合评分涨跌幅9 图表9：ESG综合评分波动率9 图表10：ESG环境评分涨跌幅9 图表11：ESG环境评分波动率9 图表12：ESG社会评分涨跌幅9 图表13：ESG社会评分波动率9 图表14：ESG治理评分涨跌幅10 图表15：ESG治理评分波动率10 图表16：UNPRI签约数10 图表17：中国UNPRI签约数10 图表18：全球可持续基金净流入情况11 图表19：全球可持续基金资产规模11 图表20：中国绿色信贷贷款余额（万亿）11 图表21：中国绿色债券发行量（亿元）11 图表22：ESG关注三大领域12 图表23：社会责任投资于ESG发展历程13 图表24：中国ESG发展史14 图表25：特斯拉和通用市值15 图表26：对ESG不友好的时尚品牌抵制15 图表27：全球历年碳排放量16 图表28：全球碳达峰16 图表29：TCFD框架建议主要内容18 图表30：各监管区域对气候相关政策披露对比18