建筑材料行业周报：深圳首批配售型保障性住房集中开工，有望带来地产投资增量

——建筑材料行业周报（20231225-20231231） 京沪新政出台半个月，短期促进二手房成交抬升，长期效果仍有待进一步观察。12月14日北京及上海分别出台地产新政，包括优化普宅认定标准；降低首付比例；降低贷款利率；北京延长最长贷款期限。截至12月31日来看新政出台半个月效果，以二手房为例，北京及上海二手房成交套数均有提升。其中，根据北京市住房和城乡建设委员会数据，北京二手房成交套数，新政出台后的12月日均成交套数约516套，较新政出台前的12月日均成交套数约416套，抬升24%。上海方面，根据上海网上房地产数据，新政出台后的12月日均成交套数较出台前的12月日均成交套数抬升超20%。我们认为，虽然短期来看目前新政出台后，京沪二手市场活跃度有所提升，但考虑到9月“认房不认贷”政策落地后，政策效果持续性不足，因此此次新政的长期效果还有待进一步观察。 深圳市首批配售型保障性住房建设集中开工，将为地产投资带来有效增量，或支撑开工端建材需求。12月28日深圳市首批配售型保障性住房建设集中开工，此次集中开工13个配售型保障性住房项目，配售型保障性住房建设面积75.7万平方米，总投资约125亿元，房源合计1万余套。我们认为，此次深圳首批配售型保障性住房建设的开工落地，预计将会为房地产投资带来有效增量，进一步带来开工端品种的需求企稳。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（12.23-12.29）本周全国水泥价格延续偏强运行，华北、华东地区水泥价格上涨。尽管12月末因雨雪和雾霾天气，以及项目收尾完工等影响，市场需求有所走弱，但水泥价格整体仍然延续偏强运行。库存方面，8省水泥库存周环比变化-0.48%，库存连续六周下降。利润端看，水泥行业工艺理论利润30.29元/吨，周环比变化+1.51%，利润水平连续2周回升。 《京沪出台地产新政，中央经济工作会议强调化解房地产风险》——2023年12月19日 平板玻璃：过去一周（12.23-12.29），玻璃价格连续抬升，库存量为170.62万吨，周环比变化+0.09%。供给方面，产量和开工率保持稳定，均与上周持平。成本端，本周重质纯碱价格环比变化-2.08%，本周价格有所回落。 《年末需求支撑玻璃价格，“三大工程”或带来弹性空间》——2023年12月13日 《多家银行召开房企座谈会，带动房企融资需求预期改善》——2023年12月04日 光伏玻璃：过去一周（12.23-12.29）光伏玻璃价格保持不变，库存环比变化+2.86%，库存再度抬升。供应端来看，第52周产量周环比持平，产量保持稳定。12月光伏玻璃开工率96.2%，较11月下降0.27个百分点。 玻纤：过去一周（12.23-12.29）玻纤价格较上周保持不变，价格低位持平。 碳纤维：过去一周（12.23-12.29）碳纤维价格与上周持平，库存量为12310吨，库存高位环比持平；供应方面，产量及开工率本周环比均持平，供应端保持稳定。 ◼投资建议 尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但我们认为当前市场对于地产情绪过度悲观。尤其是8月底以来，个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地；以及增发万亿国债提升基建投资，12月初召开的中央经济工作会议中明确提出 积极稳妥化解房地产风险，加快保障性住房等“三大工程”，构建房地产发展新模式，均有望支撑地产链。尤其是金融监管提出“三个不低于”，扩容房企白名单，有望解决房企债务问题和当前地产链负循环，进一步稳定建筑建材在内的上下游产业链。因此，一是可以建议关注有望受益于房企融资改善，业绩具有韧性的消费建材，关注龙头公司东方雨虹、伟星新材等。二是关注直接受益于开工端的水泥板块，尤其是近期水泥价格底部回升，基建需求预期企稳，板块估值也处于底部，建议布局龙头公司海螺水泥、华新水泥等。 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1.周观点：深圳首批配售型保障性住房集中开工，有望带来地产投资增量....................................................................................52.行情回顾.................................................................................72.1板块行情回顾...............................................................72.2个股行情回顾...............................................................83行业重点数据跟踪..................................................................83.1水泥.............................................................................83.2平板玻璃....................................................................103.3光伏玻璃....................................................................113.4玻纤...........................................................................123.5碳纤维........................................................................124风险提示...............................................................................13 图 图1：北京二手房成交套数（7天移动平均）........................5图2：上海二手房成交套数（7天移动平均）........................5图3：深圳住房保障支出........................................................6图4：申万一级行业周度涨跌幅对比......................................7图5：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比.............7图6：建筑材料子板块周度涨跌幅对比..................................7图7：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP10.........................8图8：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP10.........................8图9：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）........................9图10：各区域水泥历史平均价格（元/吨）...........................9图11：全国水泥库容比（%）（分年度）...............................9图12：8省水泥库存（万吨）...............................................9图13：秦皇岛港动力煤平仓价..............................................9图14：全国行业毛利（元/吨）.............................................9图15：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）................10图16：玻璃库存量...............................................................10图17：玻璃周度产量...........................................................10图18：平板玻璃周度开工率................................................10图19：重质纯碱价格...........................................................11图20：纯碱开工率...............................................................11图21：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价............................11图22：光伏玻璃周度库存....................................................11图23：光伏玻璃周度产量....................................................12图24：光伏玻璃开工率.......................................................12图25：2400tex缠绕直接纱价格.........................................12图26：玻纤企业产量...........................................................12图27：碳纤维主流产品价格................................................13图28：碳纤维工厂库存.......................................................13 图29：碳纤维周度产量.......................................................13图30：碳纤维周度开工率....................................................13 1.周观点：深圳首批配售型保障性住房集中开工，有望带来地产投资增量 京沪新政出台半个月，短期促进二手房成交抬升，长期效果仍有待进一步观察。12月14日北京及上海分别出台地产新政，包括优化普宅认定标准；降低首付比例；降低贷款利率；北京延长最长贷款期限。截至12月31日来看新政出台半个月效果，以二手房为例，北京及上海二手房成交套数均有提升。其中，根据北京市住房和城乡建设委员会数据，北京二手房成交套数，新政出台后的12月日均成交套数约516套，较新政出台前的12月日均成交套数约416套，抬升24%。上海方面，根据上海网上房地产数据，新政出台后的12月日均成交套数较出台前的12月日均成交套数抬升超20%。我们认为，虽然短期来看目前新政出台后，京沪二手市场活跃度有所提升，但考虑到9月“认房不认贷”政策落地后，政策效果持续性不足，因此此次新政的长期效果还有待进一步观察。 深圳市首批配售型保障性住房建设集中开工，将为地产投资带来有效增量，或支撑开工端建材需求。12月28日深圳市首批配售型保障性住房建设集中开工，此次集中开工13个配售型保障性住房项目，配售型保障性住房建设面积75.7万平方米，总投资约125亿元，房源合计1万余套。我们认为，此次深圳首批配售型保障性住房建设的开工落地，预计将会为房地产投资带来有效增量，进一步带来开工端品种的需求企稳。 资料来源：Wind，上海证券研究所 尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但我们认为当前市场对于地产情绪过度悲观。尤其是8月底以来，个人住房贷款“认房不认贷”，存