纺织服饰行业2024年度策略：高ROE&高股息寻找性价比，关注制造订单拐点与品牌消费机遇

纺织服装与家居用品行业年度策略

行业回顾与展望

2023年市场表现：纺织服装行业在2023年实现了显著的跑赢大盘的表现，全年上涨0.34%，在申万一级行业中位列第十位，其中SW纺织服饰板块相较于沪深300指数分别高出11.72个百分点和4.13个百分点。

消费市场：国内消费市场呈现出弱复苏的态势，2023年社会消费品零售总额的复合增长率在4.5%-2.6%之间。体育娱乐用品和黄金珠宝品类表现亮眼，但与2019-2021年相比，复合增速有所放缓。家具品类的市场规模持续收缩。

股票评级与投资要点

• 高股息资产配置：重视业绩稳健、具有稳定高股息回报的公司，如罗莱生活、森马服饰、报喜鸟、海澜之家等。
• 品牌服饰：运动服饰板块进入稳健增长阶段，重点关注名创优品、361度、波司登、安踏体育、李宁等公司。
• 纺织制造：短期订单拐点显现，中长期关注全球化产能布局与生产效率的提升。
• 黄金珠宝：看好投资及悦己需求释放，关注潮宏基、周大生等品牌。
• 家居用品：关注行业弱势下的龙头家居企业份额提升及智能家居产品的渗透率提升。

风险提示

• 消费者需求不及预期：国内及海外消费者需求可能低于预期。
• 终端需求恢复缓慢：海外终端市场需求恢复可能不及预期。
• 原材料价格波动：原材料价格的大幅波动可能影响行业成本结构。
• 黄金价格大幅波动：黄金价格的剧烈变动可能影响珠宝行业的投资需求。

结论

纺织服装与家居用品行业在2023年展现出不同的增长动力与挑战。在后疫情时代，消费者行为的变化与经济环境的不确定性成为行业发展的关键因素。行业策略聚焦于高股息资产配置、品牌差异化、全球化产能布局、生产效率提升以及产品创新，以应对市场变化并寻求增长机会。未来，行业将持续关注消费趋势、技术创新与可持续发展，以适应不断变化的市场环境。