化工·投研日报

2024年1月4日星期四 一、行情建议 转产，或是在低利润 情 况 下 装 置 大幅降负。这种情况在2023年并未发生，那么2024年发 生 的 概 率 也 并不大。沙特一套70万吨/年的乙二醇装置已停车，初步预 计 停 车 时 间 在2-3个月。沙特另一套70万吨/年的乙 二 醇 装 置 也 已停车，初步预计停车时间在2-3个月。海外MEG运营率较低，进口量可能减少。韩国和台湾 的 主 要 生 产 商正 在 以 低 利 率 运行MEG装置，中东厂商也表示，将减少现货供应。乙二醇价格有所反弹。市 场 对 于 乙 二 醇后 市 的 表 现 相 对乐观，认为随着聚酯 的 继 续 投 产 后市 乙 二 醇 的 需 求将 会 有 修 复 性 的表 现 。推 荐 星 级★ 乙二醇：张家港乙二醇市场本周货商谈4440-4445元/吨，较上一工作日上涨70.0元/吨；下周现货商谈4450-4455元/吨；1月下期货商谈4470-4475元/吨。本周现货基差较EG2405贴水135-140元/吨；基差商谈调整较小，下周现货基差较EG2405贴水125-130元/吨；1月下期货基差较EG2405贴水105-110元/吨。尾盘乙二醇期货窄幅波动运行，张家港乙二醇市场现货价格调整较小。 短纤：短纤主力期货跌62至7348。现货市场：涤纶短纤工厂价格偏弱运行，贸易商价格下跌，下游刚需采购，场内整体成交匮乏，价格下跌。华东地区1.56*38短纤主流价格在7100-7400现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7230-7400；福建地区短途送到价7350-7400。 观点：北美重整油价格的反弹，与RBOB的差价收缩。重整利润率下降，重整器BTX提取利润率修复，提取利润一直是积极的。EIA的炼油厂营运率为92. 4%，开工率的提高推动汽油产量上升。亚洲石脑油市场受到原油价格上涨的推动，而供应短缺继续支撑石脑油利润。石脑油裂解装置的需求保持稳定。石脑油裂解对布伦特原油的价差继续收缩。亚洲汽油需求主要来自东南亚和印度，亚洲汽油利润率持续保持较高，97 RON优质汽油与常规汽油价格的价差为每桶5.5美元。重整油价格比石脑油高58美元/吨，比芳烃价格高29美元/吨。 北美混合二甲苯价格与汽油价格一致上涨，但调油需求弱于溶剂需求。TDP和STDP经济恶化。北美的装置在过去一年半中一直处于闲置状态，并且2024年也较难开启。美国和韩国之间的价差平均为132美元，不足以将现货运至美国。亚洲混合二甲苯与石脑油价差回落至183美元，PX与混合二甲苯的价差下降至105美元。国内混合二甲苯的需求一般，汽油调油需求较弱。印度OMRPL测试芳烃联合装置操作性之后，已经重新专注于重整油，而不是提取芳烃和生产PX。国内下游聚酯市场，由于年底的原因，负荷正在逐渐下降。PX产量迄今为止保持稳定，但由于PX并未有装置继续投产，因此PX的现货不确定性明显增强。PX与石脑油的价差在早些时候下降到300美元以下，但随后也快速修复。在我们的供需平衡表中，PX+PTA后期预计累库。近期的聚酯负荷从高位回落，聚酯开工近期也接近上限。 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1、原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 2、橡胶 表1：橡胶上下游数据 3、聚烯烃 4、聚酯 数据来源：CCF 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 期市有风险，入市需谨慎