化工·投研日报

化工 一、行情建议 品种 行情评述 操作建议 聚酯 宏观冲击加剧，聚酯震荡走势 1、PTA：虽然原油及PX价格反弹，但PTA期货减仓下跌。现货报盘参考期货2209升水185-190自提、递盘参考期货2209升水180自提，未闻公开成交价格。共计成交15000吨：现货主流成交参考期货2209升水185自提。（单位：元/吨）。 2、乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场价格小幅下行，成交听闻较少，基差商谈平稳。本周现货贴水09合約85-95，报盘4795，递盘4785；下周现货贴水09合約75-85，报盘4805，递盘4795；下下周期货贴水09合約60-70，报盘4820，递盘4810；7月下期货贴水09合約45-50，报盘4835，递盘4830。（单位：元/吨） 3、短纤：涤纶短纤下跌154至8392。涤纶短纤聚合成本偏弱下滑，下游维持刚需，短纤产销低迷，价格疲软。江浙地区1.56*38短纤主流价格在8600-8850现款出厂；山东、河北地区涤纶短纤市场送到价8800-9050，福建地区短途送到价8650-9000。（单位：元/吨） 在PXN价差达到529美元的背景下，国内PX的开工快速提升，国内PX的开工负荷已经从65.8的低点反弹至85.6。国内PX负荷提升，PTA工厂集中检修之后，国内PTA工厂长协货向外出售，PX实货的销售量大幅增加。PTA的加工费在PX大幅下跌之后得到迅速的修复，PTA的现货加工费已经超过800元/吨。市场已经有资金开始通过PX的纸货做空PTA的加工费。但也由于PTA装置的集中检修，PTA仓单数量变化较小。预计将开始震荡运行。 推荐星级 ★★ 聚烯烃 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 2022年6月22日 星期三 化工·投研日报 原油& 燃料油 【原油：经济衰退担忧升温，油价下行压力增加】 国际油价从高位大幅下跌，宏观和产业利空拖累油价下行。首先美联储在半年度货币政策报告指出，通胀正在折磨着美国家庭，美联储恢复物价稳定的承诺是“无条件的”，“无条件”这一措辞是美联储迄今为止最鹰派的用语，表明不会让任何事情、包括失业率可能上升，来阻碍其抗击通胀的决心和行动。政治端的利空因素短期会影响市场情绪，市场担心更加激进的加息或引发经济的衰退，对油价带来显著利空。其次产业方面，欧佩克+表示到今年8月该组织2020年削减的所有产量都将恢复，23国的代表们表示他们现在正在努力探讨下一步行动，知情人士透露，美国总统拜登准备访问沙特之际，美国官员正在为沙特及阿联酋提高8月产量水平作铺垫，希望帮助油价降温。短期油价大幅下行后已经反映当前利空，而在当前供需没有彻底扭转之前，下行空间有限。当前原油价格波动加剧，建议投资者降低仓位参与行情交易，勿过度追多或追空。 【燃料油：原油拖累下行，燃油大幅下跌】 新加坡企业发展局（ESG）周四公布的数据显示，截至6月15日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少122.8万桶，至四周低位2,019.4万桶。国际原油高位回落，燃料油成本支撑走弱。新加坡含硫量0.5%船用燃料油对富查伊拉的溢价达到或接近创纪录水平，交易商预计富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油可能会转移到新加坡，富查伊拉炼油厂通常在6月进行检修，这可能会进一步减少库存。此外，海外汽油价格居高不下，美国调油需求依然保持旺盛，夏季发电需求提升，燃油价格仍有支撑，关注原油走势。 原油：观望。 燃料油：观望。 推荐星级 ★ 橡胶 【空头情绪缓解，橡胶小幅震荡】 现货市场：沪胶弱势震荡，国内现货市场主流价格跟随期货盘面窄幅调整，下游逢低买入为主，局部市场买盘情绪仍旧偏弱。 上游原料：泰国原料收购价格下跌：生胶片62.69跌0.89；烟胶片64.49，跌0.71；胶水55.50，跌1.30；杯胶47.30，稳定。（单位：泰铢/公斤） 下游需求：厂家方面，当前国内轮胎厂家仍维持谨慎开工。从了解来看，轮胎厂家的库存储备仍相对高位，国内市场需求表现一般，厂家生产积极性不高，当前代理商新补货情绪不高，价格传递仍显阻力较大，市场运行向好仍有待改善。 操作策略：观望。 推荐星级 ★ 化工·投研日报 主要观点： 橡胶弱势震荡，国内现货市场主流价格跟随期货盘面窄幅调整，下游逢低买入为主，局部市场买盘情绪仍旧偏弱。从橡胶产业基本面来看，目前仍缺乏主要驱动，随着时间推移，原料供应逐步放量令市场承压，产区原料价格下行，成本端的支撑走弱。下游工厂方面，当前厂家库存仍处于高位，压力仍存，为缓解压力，厂家开工仍以弱势运行为主。而从绝对价格来看，当前橡胶已经处于相对低估值趋于，同时期现价差大幅回归，下行空间有限。当前市场受宏观因素扰动，橡胶自身缺乏逻辑支撑，行情被动跟随。 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1. 聚酯 现货价格变化 INE原油 PX PTA MEG PF 6/20 692. 1312 7125 5097 8750 6/21 708 1328 7145 4827 8745 数据来源：CCF 2、聚烯烃 3、原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 （注：外盘数据为当天15:00报价） 原 油 期货 结算价 SC主力 Brent首行 （美元/桶） WTI首行 （美元/桶） Nymex汽油 （美分/加仑） Nymex柴油 （美分/加仑） ICE柴油 （美分/加仑） 现值 708.2 102.33 97.14 284.59 294.76 292.5 前值 691.5 96.94 92.81 272.96 281.8 279.04 涨跌 16.7 5.39 4.33 11.63 12.96 13.46 幅度 +2.42% +5.56% +4.67% +4.26% +4.60% +4.82% 价 差 价差 SC2207-2208 （美元/吨） WTI首行-次行（美元/桶） Brent首行-次行 （美元/桶） Brent-WTI首行 （美元/桶） Nymex 汽油裂解 （美元/桶） Nymex 柴油裂解 （美元/桶） 现值 0.0 1.88 3.29 5.19 29.38 26.91 前值 -1.4 1.46 3.05 5.04 29.54 27.05 涨跌 1.4 0.42 0.24 0.15 -0.162 -0.137 幅度 -100.00% +28.77% +7.87% +2.98% -0.55% -0.51% 基本面 美国数据 商业库存 （万桶） 库欣库存 （万桶） 汽油库存 （万桶） 原油产量 （万桶/天） 活跃钻机数（台） 炼厂开工率（%） 现值 41602 2378 24648 1160 645 87.4 前值 41151 2583 24706 1160 635 85.3 涨跌 +451 -205 -58 0 +10 +2.1 化工·投研日报 燃 料 油 盘 面 收盘价 FU2209 （元/吨） FU2301 （元/吨） LU2207 （元/吨） LU2208 （元/吨） 高硫近月纸货 （美元/吨） 高硫贴水 （美元/吨） 现值 3912 3862 6700 6065 559.96 3.21 前值 3846 3791 6488 5934 603.21 2.20 涨跌 66 71 212.00 131.00 -43.25 1.01 幅度 +1.72% +1.87% +3.27% +2.21% -7.17% +45.91% 价 差 价差 FU2301-2209 （元/吨） FU2305-2301 （元/吨） LU2208-2207（元/吨） LU2209-LU2208 （元/吨） LU2207-FU2209 （元/吨） LU2208-FU2209 （元/吨） 现值 -50 -153 -635 -193 2788 2153 前值 -55 -98 -554 -181 2642 2088 涨跌 5 -55 -81 -12 146 65 幅度 -9.09% +56.12% +14.62% +6.63% +5.53% +3.11% 现货价格 现货（美元/吨） 新加坡高硫 阿拉伯湾高硫 新加坡低硫 日本低硫 南韩低硫 新加坡0.5%柴油（美元/桶） 现值 578.00 537.13 1,050.00 1,091.00 1,070.00 170.28 前值 620.00 581.19 1,095.00 1,140.25 1,120.00 177.17 涨跌 -42 -44.06 -45 -49.25 -50 -6.89 幅度 -7.27% -8.20% -4.29% -4.51% -4.67% -4.05% 库存运价 新加坡库存（千桶） 轻质馏分油 中质馏分油 残渣燃料油 波罗的海BDI指数 原油运价指数BDTI 成品油运价指数BCTI 现值 12872 11176 22566 1448 1,204 1,719 前值 13534 11051 22438 1425 0 0 涨跌 -662 125 128 23 1204 1719 4、橡胶 表1：橡胶上下游数据 现货、原材料价格及库存 上海现货 泰国3#烟片胶 海南国营全乳 混合胶 现值（元/吨） 15100 12600 12500 前值（元/吨） 15100 12600 12600 变动（元/吨） 0 0 -100 青岛保税区美金胶 越南3L 印尼SIR20# 泰国RSS3# 泰国STR20# 马来SMR20# 现值（美元/吨） 1595 1675 2050 1685 1645 前值（美元/吨） 1595 1675 2050 1685 1645 变动（美元/吨） 0 0 0 0 0 CIF美金胶 越南3L 印尼SIR20# 泰国RSS3# 泰国STR20# 马来SMR20# 现值（美元/吨） 1700 1650 2170 1700 1670 前值（美元/吨） 1700 1650 2170 1700 1670 变动（美元/吨） 0 0 0 0 0 合艾原材料报价 烟片 生胶 胶水 杯胶 化工·投研日报 现值（泰铢/公斤） 64.49 62.69 55.50 47.30 前值（泰铢/公斤） 65.20 63.58 56.80 47.30 涨跌幅（泰铢/公斤） -0.71 -0.89 -1.30 0 合成橡胶报价 顺丁橡胶BR9000 丁苯橡胶1502 丁苯橡胶1712 现值（元/吨） 14500 12400 12000 前值（元/吨） 14300 12350 12000 变动（元/吨） +200 +50 0 国贸期货研究员：陈琛 期货从