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2023-10-11陈胜、陈一凡、叶海文、李泽钜国贸期货李***
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化工一、行情建议品种行情评述操作建议原油&燃料油【原油:地缘政治纷扰,油价暂时止跌】国际暂时止跌,巴以冲突对多头带来情绪刺激,市场受地缘政治影响暂时止跌企稳,然而短期实际影响有限。当前原油供需仍维持相对稳定,前期产油国供给端的减产对行情带来支撑,但日前沙特对白宫展现出善意,供给端消息面有一定利空,沙特阿拉伯已向白宫表示,如果原油价格居高不下,他们愿意在明年初增加石油产量,此举旨在赢得国会的善意,以换取一项协议。根据该协议,沙特将承认以色列,并获得与华盛顿的国防协议。当前油价需求有边际走弱的趋势,前期盘面强势格局已经充分计价了产油国减产的效果,而进入10月份以后,全球能源消费将从旺季逐步转入淡季,需求端可能会出现边际弱化。宏观方面,当前美债利率持续高位,美债收益率的上升降低了市场资金的风险偏好,美国9月非农数据表现依旧强劲,市场对于美联储高利率政策持续时间的预期继续延长。综合来看,短期油价仍将维持偏弱表现。【燃料油:原油在那时止跌,燃油维持偏弱表现】假期国际原油大幅下跌,从成本端上对燃料油带来利空拖累。截至10月4日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存下降40.1万桶,至11周低位1,937.3万桶。亚洲燃料油市场,新加坡市场从中东进口的燃料油也增加,市场开始担忧低硫燃料油供应过剩,亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱,预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力。现货方面,亚洲高硫燃料油现货价差进入更深的贴水状态,超低硫燃料油市场在近期上涨后有所回落。成本端方面,原油价格走弱,燃料油跟随下行。原油:节前空单平仓了结。燃料油:节前空单平仓了结。推荐星级★★橡胶【市场表现偏空,橡胶震荡表现】现货市场:沪胶震荡,天然橡胶市场价格重心区间窄调,贸易商积极报盘出货,下游维持刚需采购。上游原料:泰国主流市场原料收购价格上涨:烟胶片53.42,涨0.42;胶水50,涨0.20,杯胶45.75,涨0.20。(单位:泰铢/公斤)。下游需求:厂家方面,目前厂家整体生产正常,假期停产企业基本恢复正常生产,整体开工尚可。据了解,由于节前订单前置,节后厂家出货放缓,进入累库阶段。价格方面,厂家前期发布涨价政策操作策略:沪胶1-5正套持有。推荐星级★★★投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号2023年10月11日星期三 化工·投研日报2逐渐落地,但具体实施幅度有所减小。市场方面,目前市场整体表现一般,成交寡淡。据了解,市场经过前期备货,轮胎社会库存高位,目前商家主要以消耗库存为主,进货积极性不大。主要观点:沪胶宽幅震荡。目前供需基本面变动有限,供给端,虽然国内外产区进入新胶增量阶段,但由于天气影响产区原料释放不及同期,短期收购价格持续高挺,成本端对胶价底部形成支撑;中游库存方面,截至2023年10月8日,中国天然橡胶社会库存153.4万吨,较上期下降1.08万吨,深色胶社会总库存为98.8万吨,较上期下降1.89%,浅色胶社会总库存为54.6万吨,较上期增加1.54%。需求端,节后工厂开工将处于恢复提升状态,对原材料补库积极性提高,现货市场价格有所支撑。从季节性角度来看,虽然RU2401合约表现偏强,但仍存在较多不确定因素扰动,前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温,同时商品盘面转空,短期盘面价格继续震荡为主,建议谨慎参与。聚烯烃1、原油:昨日油价大涨,主要由于上周末巴以冲突带来的地缘利好发酵,带来类似膝跳反射。目前巴以冲突并未实际威胁原油供应,由此带来的利好能否持久有待观察。当前国际油价仍属高位区间,或进入震荡整理状态。整体来看,预计今日国际原油期货价格或存下跌空间。2、PE市场:今日LLDPE市场价格继续下跌,价格变动幅度在20-120元/吨。线性期货继续低开低位震荡,部分石化下调出厂价,挫伤业者心态,持货商多随盘低报。下游谨慎刚需采购,成交侧重商谈。3、PP市场:今日国内PP市场价格继续走低,降幅在30-100元/吨。期货低位震荡,加重现货市场观望气氛。同时部分生产企业下调出厂价格,货源成本支撑减弱。贸易商随行出货为主,报盘持续走低。市场观望气氛较重,下游入市采购心态谨慎,市场整体成交未见明显好转。今日华北拉丝主流价格在7520-7670元/吨,华东拉丝主流价格在7530-7680元/吨,华南拉丝主流价格在7500-7750元/吨。石化库存80,环比-2.5。本日盘面大幅下跌,原油企稳,但大宗市场情绪不佳,空头继续发力,短期偏空操作,逢低可以先部分兑现。关注宏观情绪及原油状态。推荐星级★★ 化工·投研日报3聚酯PTA大跌,市场买气走强PTA:今日PTA市场下跌,宁波方向货源相对不多,个别主力贸易商继续采购但未公布具体成交数量,PTA现货基差稳中偏强。午后市场10月20日前主港货源报盘参考期货2401升水50自提,10月中下旬主港货源递盘参考期货2401升水45-47自提。共计成交22000吨,其中5000吨成交在5932、5938、5950、5990、5994自提。基差主流成交为:本周及下周货源参考期货2401升水45-50自提。乙二醇:尾盘张家港乙二醇现货市场偏弱震荡,基差商谈稳定。本周现货贴水2401合約90-95,报盘3985,递盘3980;下周现货贴水2401合約80-85,报盘3995,递盘3990;10月下期货贴水2401合約80-85,报盘3995,递盘3990;11月下期货贴水2401合約45-55,报盘4030,递盘4020。短纤:短纤主力期货跌84至7404。现货市场:涤纶短纤工厂价格平稳,下游补货减少,场内成交节奏放缓,价格下跌。华东地区1.56*38短纤主流价格在7400-7600现款出厂;华北地区涤纶短纤市场送到价7500-7700;福建地区短途送到价7600-7700。观点:原油下跌,重整产品利润率也有所下降,重整器BTX的利润率也下降。美国炼油厂仅为87.3%。北美10月开始,炼厂进行集中检修。需要重整油和芳烃继续混入汽油中。亚洲石脑油价格受到原油下跌的压力,石脑油裂解对布伦特原油的价差,有所回升,裂解需求保持稳定。常规汽油与石脑油的价差下滑至每桶17美元。基于目前健康的利润率,炼油商将保持较高的炼油和重整利率。97RON优质汽油的平均价格在商业市场上销售的重整油的价格比石脑油高107美元/公吨,比其芳烃价值高。北美MX价格的下跌,主要是整个油品市场的影响。MX价格可能会继续跟踪汽油,因为辛烷值混合仍然是主要的需求驱动力。然而,在调合池中丰富的石脑油将继续需要高辛烷值调合组分。甲苯歧化(TDP)和选择性TDP(STDP)的经济性在苯价格上涨之后有所转好。美亚价差收缩,套利窗口关闭。中国大陆的PTA行业一直以历史最低的负利润率运行,PX与石脑油的价差本周保持稳定,PX和苯与石脑油的价差稳定在每公吨379美元。在我们的供需平衡表中,PX后期预计小幅去库。近期的聚酯负荷从高位回落,聚酯开工近期也接近上限。PTA8月PTA预计小幅累库19吨,9月PTA预计累库22吨,10月PTA预计累库14万吨,市场后市乙二醇:乙二醇的高库存去化困难,受到石脑油下跌影响,乙二醇价格接近底部。在煤炭价格偏强的情况下,乙二醇依然主要关注成本端的变化。推荐星级★ 化工·投研日报4备注:本表格中,涨跌幅均采用15:00收盘价数据;隔月价差采用10:30数据二、重点数据监测1、橡胶表1:橡胶上下游数据2、聚烯烃3、聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF累库压力显现。成本端支撑明显。 化工·投研日报510月9日656.8106460004033762010月10日657.21058596540057535数据来源:CCF国贸期货研究员:李泽钜期货从业证号:F0251925投资咨询证号:Z0000116国贸期货研究员:陈胜期货从业证号:F3066728投资咨询证号:Z0017251国贸期货研究员:叶海文期货从业证号:F3071622投资咨询证号:Z0014205国贸期货研究员:陈一凡期货从业证号:F3054270投资咨询证号:Z0015946个人观点,仅供参考。-------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★:核心推荐★★★★:重点推荐★★★:中性推荐★★:弱推荐★:不推荐

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