化工投研日报

化工一、行情建议品种行情评述操作建议原油&燃料油【原油：地缘政治纷扰，油价暂时止跌】国际暂时止跌，巴以冲突对多头带来情绪刺激，市场受地缘政治影响暂时止跌企稳，然而短期实际影响有限。当前原油供需仍维持相对稳定，前期产油国供给端的减产对行情带来支撑，但日前沙特对白宫展现出善意，供给端消息面有一定利空，沙特阿拉伯已向白宫表示，如果原油价格居高不下，他们愿意在明年初增加石油产量，此举旨在赢得国会的善意，以换取一项协议。根据该协议，沙特将承认以色列，并获得与华盛顿的国防协议。当前油价需求有边际走弱的趋势，前期盘面强势格局已经充分计价了产油国减产的效果，而进入10月份以后，全球能源消费将从旺季逐步转入淡季，需求端可能会出现边际弱化。宏观方面，当前美债利率持续高位，美债收益率的上升降低了市场资金的风险偏好，美国9月非农数据表现依旧强劲，市场对于美联储高利率政策持续时间的预期继续延长。综合来看，短期油价仍将维持偏弱表现。【燃料油：原油在那时止跌，燃油维持偏弱表现】假期国际原油大幅下跌，从成本端上对燃料油带来利空拖累。截至10月4日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下降40.1万桶，至11周低位1,937.3万桶。亚洲燃料油市场，新加坡市场从中东进口的燃料油也增加，市场开始担忧低硫燃料油供应过剩，亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱，预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力。现货方面，亚洲高硫燃料油现货价差进入更深的贴水状态，超低硫燃料油市场在近期上涨后有所回落。成本端方面，原油价格走弱，燃料油跟随下行。原油：节前空单平仓了结。燃料油：节前空单平仓了结。推荐星级★★橡胶【市场表现偏空，橡胶震荡表现】现货市场：沪胶震荡，天然橡胶市场价格重心区间窄调，贸易商积极报盘出货，下游维持刚需采购。上游原料：泰国主流市场原料收购价格上涨：烟胶片53.42，涨0.42；胶水50，涨0.20，杯胶45.75，涨0.20。（单位：泰铢/公斤）。下游需求：厂家方面，目前厂家整体生产正常，假期停产企业基本恢复正常生产，整体开工尚可。据了解，由于节前订单前置，节后厂家出货放缓，进入累库阶段。价格方面，厂家前期发布涨价政策操作策略：沪胶1-5正套持有。推荐星级★★★投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号2023年10月11日星期三 化工·投研日报2逐渐落地，但具体实施幅度有所减小。市场方面，目前市场整体表现一般，成交寡淡。据了解，市场经过前期备货，轮胎社会库存高位，目前商家主要以消耗库存为主，进货积极性不大。主要观点：沪胶宽幅震荡。目前供需基本面变动有限，供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，成本端对胶价底部形成支撑；中游库存方面，截至2023年10月8日，中国天然橡胶社会库存153.4万吨，较上期下降1.08万吨，深色胶社会总库存为98.8万吨，较上期下降1.89%，浅色胶社会总库存为54.6万吨，较上期增加1.54%。需求端，节后工厂开工将处于恢复提升状态，对原材料补库积极性提高，现货市场价格有所支撑。从季节性角度来看，虽然RU2401合约表现偏强，但仍存在较多不确定因素扰动，前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温，同时商品盘面转空，短期盘面价格继续震荡为主，建议谨慎参与。聚烯烃1、原油：昨日油价大涨，主要由于上周末巴以冲突带来的地缘利好发酵，带来类似膝跳反射。目前巴以冲突并未实际威胁原油供应，由此带来的利好能否持久有待观察。当前国际油价仍属高位区间，或进入震荡整理状态。整体来看，预计今日国际原油期货价格或存下跌空间。2、PE市场：今日LLDPE市场价格继续下跌，价格变动幅度在20-120元/吨。线性期货继续低开低位震荡，部分石化下调出厂价，挫伤业者心态，持货商多随盘低报。下游谨慎刚需采购，成交侧重商谈。3、PP市场：今日国内PP市场价格继续走低，降幅在30-100元/吨。期货低位震荡，加重现货市场观望气氛。同时部分生产企业下调出厂价格，货源成本支撑减弱。贸易商随行出货为主，报盘持续走低。市场观望气氛较重，下游入市采购心态谨慎，市场整体成交未见明显好转。今日华北拉丝主流价格在7520-7670元/吨，华东拉丝主流价格在7530-7680元/吨，华南拉丝主流价格在7500-7750元/吨。石化库存80，环比-2.5。本日盘面大幅下跌，原油企稳，但大宗市场情绪不佳，空头继续发力，短期偏空操作，逢低可以先部分兑现。关注宏观情绪及原油状态。推荐星级★★ 化工·投研日报3聚酯PTA大跌，市场买气走强PTA：今日PTA市场下跌，宁波方向货源相对不多，个别主力贸易商继续采购但未公布具体成交数量，PTA现货基差稳中偏强。午后市场10月20日前主港货源报盘参考期货2401升水50自提，10月中下旬主港货源递盘参考期货2401升水45-47自提。共计成交22000吨，其中5000吨成交在5932、5938、5950、5990、5994自提。基差主流成交为：本周及下周货源参考期货2401升水45-50自提。乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场偏弱震荡，基差商谈稳定。本周现货贴水2401合約90-95，报盘3985，递盘3980；下周现货贴水2401合約80-85，报盘3995，递盘3990；10月下期货贴水2401合約80-85，报盘3995，递盘3990；11月下期货贴水2401合約45-55，报盘4030，递盘4020。短纤：短纤主力期货跌84至7404。现货市场：涤纶短纤工厂价格平稳，下游补货减少，场内成交节奏放缓，价格下跌。华东地区1.56*38短纤主流价格在7400-7600现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7500-7700；福建地区短途送到价7600-7700。观点：原油下跌，重整产品利润率也有所下降，重整器BTX的利润率也下降。美国炼油厂仅为87.3%。北美10月开始，炼厂进行集中检修。需要重整油和芳烃继续混入汽油中。亚洲石脑油价格受到原油下跌的压力，石脑油裂解对布伦特原油的价差，有所回升，裂解需求保持稳定。常规汽油与石脑油的价差下滑至每桶17美元。基于目前健康的利润率，炼油商将保持较高的炼油和重整利率。97RON优质汽油的平均价格在商业市场上销售的重整油的价格比石脑油高107美元/公吨，比其芳烃价值高。北美MX价格的下跌，主要是整个油品市场的影响。MX价格可能会继续跟踪汽油，因为辛烷值混合仍然是主要的需求驱动力。然而，在调合池中丰富的石脑油将继续需要高辛烷值调合组分。甲苯歧化（TDP）和选择性TDP（STDP）的经济性在苯价格上涨之后有所转好。美亚价差收缩，套利窗口关闭。中国大陆的PTA行业一直以历史最低的负利润率运行，PX与石脑油的价差本周保持稳定，PX和苯与石脑油的价差稳定在每公吨379美元。在我们的供需平衡表中，PX后期预计小幅去库。近期的聚酯负荷从高位回落，聚酯开工近期也接近上限。PTA8月PTA预计小幅累库19吨，9月PTA预计累库22吨,10月PTA预计累库14万吨，市场后市乙二醇：乙二醇的高库存去化困难，受到石脑油下跌影响，乙二醇价格接近底部。在煤炭价格偏强的情况下，乙二醇依然主要关注成本端的变化。推荐星级★ 化工·投研日报4备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据二、重点数据监测1、橡胶表1：橡胶上下游数据2、聚烯烃3、聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF累库压力显现。成本端支撑明显。 化工·投研日报510月9日656.8106460004033762010月10日657.21058596540057535数据来源：CCF国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946个人观点，仅供参考。-------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐