黑色金属周报：需求超季节弱势 螺纹持续震荡

2024年1月第1周 【黑色金属周报】 需求超季节弱势螺纹持续震荡 螺纹钢 供给：部分地区雾霾天气增多，空气污染加重等因素，多城市开启环保限产，钢厂生产受限同时在利润承压下停产检修开始增多，上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率75.19%，环比下降2.52个百分点；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比下降2.00个百分点。87家独立电弧炉钢厂平均开工率73.63%，环比下降1.01个百分点，主要是东北区域明显下降。开工率下降带动螺纹钢产量环比减少10万吨至252万吨。 需求:螺纹需求延续淡季弱势，周度表需环比继续下降18万吨至220万吨，为近五年历史同期最低位，较前几年农历同期均值低近百万吨。不过，11月我国出口钢材800.5万吨，累计出口钢材8266万吨，同比增幅33.4%，环比减缓1.4个百分点，但维持高增速。前期特别国债发行，直接提振基建需求，有望推动实物工作量加快落地。 库存：库存社库继续累积，螺纹钢社会库存增加29万吨至395万吨，厂库增加3万吨至196万吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email: fanguohe@zrhxqh.com 利润：上周长流程钢厂盈利率28.14%，环比下降5.63个百分点，同比增长8.23个百分点。 总结：近期房地产贷款三个不低于政策推出，北京上海等一线城市下调房贷利率及一套二套首付比例，房地产政策仍持续释放，中央经济工作衣会议强调以进促稳、先立后破，市场信心有望逐步企稳，外加特别国债、专项债提前下达等提振基建，投资需求有望逐步修复。不过，气候变冷，需求进入季节性淡季，螺纹库存持续累积。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 中期震荡偏强，淡季背景下暂震荡为主。 风险提示 房地产政策落实及冬储进展不及预期。 铁矿石 供给：全球铁矿石发运量3529.9万吨，较上期增234.1万吨；其中澳洲发运量2022.1万吨，增121.8万吨；巴西发运量859.1万吨，增72.1万吨。发运量创年内新高，主流和非主流矿都有增加。45港口铁矿到港量2060万吨，环比降524万吨，本期到港大幅下降主要是天气因素影响。考虑到最近高发运状态，预计周度到港将回到2400万吨附近。 需求：年底钢厂检修增加，上周铁水日均产量环比下降5.4万吨至221.3万吨。补库需求增加，疏港量则明显回升，45港口铁矿日均疏港量环比增加43万吨至298万吨。 库存：上周进口铁矿石45港港口库存11992万吨，环比增加105万吨；钢厂进口矿库存9527万吨，环比增加37万吨，后续关注冬储需求释放后厂库增量。不过，1月外矿将开启季节性检修，国产精粉产量年前难有明显增加。进入1月中旬后港口库存有望结束累库，见顶回落。 政策：11月15日晚间，发改委发文称针对近期铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发展改革委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。国家发展改革委价格监测中心主任卢延纯指出，基本面不支撑如此高的铁矿价格，建议大家不要参与赌市场或者击鼓传花的游戏，否则不会有好的结果。 总结：财政信号积极，年末存款利率下调外加冬储补库，继续给予铁矿基本面支撑。铁矿库存持续累积，且其仍面临政策面抑制，发改委提示铁矿高位风险。不过，节前或受季节性因素影响，库存暂无明显压力。 策略观点 中期铁矿或震荡偏弱为主，短期维持震荡格局；螺矿比向上修复。 风险提示 粗钢平控政策不确定； 铁矿生产及运输受自然突发事件影响。 螺纹钢数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系