透视A股：静待春季躁动信号出现

2024年01月03日透视A股：静待春季躁动信号出现 证券研究报告 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所上升全球市场概览：上周A股涨跌互现，成交量相较上一周有所上升市场风格：上周大盘风格占优货币市场：上周流动性边际宽松基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位市场情绪：上周A股换手率下降，美国恐慌指数下降国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值资金流向：上周两融余额下降，A股资金流入，北向资金流入重要股东减持：上周机械设备减持最多机构调研：近一个月机构密集调研电子行业出口：11月非插电式混合动力乘用车出口持续增长货币供给与社融：11月M2增速10%，社融增速略有提升中游景气：11月全社会用电量同比增加11.6%风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 林荣雄分析师SAC执业证书编号：S1450520010001linrx1@essence.com.cn 相关报告 内容目录 1.透视A股：周度全观察.......................................................6 图表目录 图1.A股“躁动”指数本质上刻画了市场赚钱效应.................................3图2.“躁动”指数在高位与大盘指数出现背离往往是行情见顶的信号................3图3.“躁动”指数：上穿0轴是行情启动信号，高位背离是行情见顶信号............4图4.“躁动”指数精准把握2023年春季躁动节奏，2024年信号尚未出现.............4图5.春季躁动启动前大概率会经历明显的缩量蓄势，启动后进入放量阶段............5图6.市场概览：上周A股涨跌互现，成交量相较上一周有所下跌。..................6图7.申万一级行业估值........................................................7图8.申万一级行业PIG指标（赔率）............................................7图9.A股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比上升...........................8图10.A股主要指数估值........................................................8图11.国际估值分行业对比.....................................................9图12.国际估值分板块对比.....................................................9图13.上周成长风格及周期风格上升.............................................9图9.中观景气：一级行业（滚动更新）.........................................10图10.中观景气：下游消费部分，乘用车零售同环比增长，新能源车走势较强........10图11.近期各领域主要商品价格跟踪简报........................................11图12. 11月非插电式混合动力乘用车出口持续增长................................11图13.当前各细分行业工业增加值和PPI分布图（11月）..........................12图14.本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化.................................13图15.本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化.................................13图16.上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业.............................13图17.上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业.............................13图18.M1和M2同比增速（%）..................................................14图19.社融存量同比增速......................................................14图20.货币市场：上周流动性边际宽松..........................................14图21.国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值........................14图22.重要股东减持：上周机械设备减持最多....................................15图23.基金发行和仓位：上周发行环比下降，仓位处历史中位......................15图24.资金流向：上周融资融券余额下降........................................16图25.资金流向：上周A股资金净流入..........................................16图26.资金流向：上周北向资金流入............................................17图27.大宗交易：上周成交额下降..............................................17