宝城期货煤焦早报（2024年1月3日）

◼品种策略参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注2000一线压力 核心逻辑：焦煤供需两弱，基本面中性偏空，尤其是近期国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定限制，焦煤市场氛围相对悲观，下游企业维持刚需采购，焦煤线上竞拍也以降价成交为主，截至12月29日，沙河驿蒙5精煤出厂价2280元/吨，折合期货仓单成本约2070元/吨。供需方面，根据钢联统计，全国110家洗煤厂精煤日均产量57.26万吨，周环比减少2.54万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.71万吨，周环比降1.23万吨。近期，国内煤矿事故频发，其中黑龙江省一个月内发生两起造成十人以上遇难的重大事故，虽然短期内产地安监压力暂无明显加大，但后续影响仍待观察，且年底国有大矿开启年终检修，焦煤供应有所回落，加之环保限产使得下游需求走弱，焦煤呈现供需两弱格局，基本面支撑较为乏力。综合来看，焦煤产业偏空，而宏观驱动近期也有所放缓，使得焦煤主力合约维持偏弱震荡运行，短期内可维持区间思路，以短线操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：逢高短空 核心逻辑：中央气象台气象监测显示，内蒙、山西、河北、江苏等地将出现轻度到中度污染，部分地区重度污染，国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定影响。根据钢联统计，截至12月29日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.71万吨，环比降1.23万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量221.28万吨，环比大幅下降5.36万吨。整体来看，由于亏损以及环保限产等原因，高炉开工水平进一步走低，钢厂对原材料焦炭的压价意愿不断增强，在焦炭第四轮提涨搁置后，降价的预期开始酝酿。综上，焦炭供需两弱且需求更弱，加之焦煤成本支撑不足，产业逻辑驱动焦炭期货偏弱震荡运行，短期内建议维持区间思路对待，以短线逢高空为主，警惕稳增长政策带来的宏观利多效应。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 资 格 ： 证 监 许 可 【2011】1778号 ） 向 其 机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。