棉花周报：现货价格小幅抬升 但下游需求依旧疲软

观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 现货来看，疆棉价格16278元/吨，基差758元，基差率4.66%，处于历史平均水平以下，现货价格小幅抬升。 总的来说下游需求依旧不佳，疆棉陆续发运到库，部分货源在途。纺织企业随行就市为主，贸易商库存压力偏大，现货市场交投氛围冷淡。纯棉纱市场成交偏淡，全国C32s环锭纺均价23084元/吨，稳定，部分市场C32s环纺价格22200-23200元/吨，高紧C40s价格23200-24000元/吨。棉纱现货市场预计短期内难有起色。 棉花周报 2024年1月1日 中财期货农产品组 进口棉方面，主要港口库存周环比增3.2%，总库存48.9万吨，整体小幅类库，主要原因是近期外棉到港量增加，而国内需求不佳导致仓库出货速度放缓。预计本周接下来的时间里外棉到港量的增速将有所放缓，但消费端的疲软才是累库主因。 胡逾之（F03088707，Z0019564）hyz@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) 综上，棉花基本面偏空因素更为显著，但盘面走势仍处震荡区间。操作上建议投资者密切关注震荡后的破位下跌机会。 操作建议 保持观望 风险提示 2019. 1. 221、经济复苏迅速。2、全球棉花产量过低。3、消费预期走强。4、PMI等宏观指标改善 一、本周策略关注 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 二、海外棉花基本面概览 在新作物合约的带动下，棉花期货在2023年最后一个交易日收盘时上涨了5至62个点。3月份合约的周净涨幅为124点，12月份的周净涨幅为94点。12月份新合约的全年净涨幅为2美分，从83.4美分涨至79.36美分。 CFTC报告称，在截至12月26日的一周内，受管理的货币基金在棉花市场平仓3.6万多头，新增1.5万空头。这使得该集团从5.1万份合约的净空头变为3.8万份合约的净空头。商业对冲者平仓了3000张空头合约，使该集团的净空头合约减少至39776张。 FAS数据显示，截至12月29日当周，棉花销售量为369,857 RBs。 Seam报告称，12月27日网上销售了13493包棉花，平均毛价为74.09美分/磅。27年12月的colook A指数上涨1美分，报90.40美分/磅。AWP本周上涨36点，至64.16美分/磅。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 美国农业部的月度数据使棉花产量减少了18磅/英亩，至765磅/英亩，这是自2003年以来的最低水平，尽管与2015年相似。净供应量减少31万包至1278万包。美国农业部将国内使用量减少了15万包，并降低了未计算线，净收紧10万包，执行310万包。在世界舞台上，WAOB显示棉花产量减少54万包，库存增加90万包，达到8240万包。美国农业部将中国的进 口量增加了50万，达到1100万。 NASS Cotton Ginnings的报告显示，截至去年12月，棉花产量为848.1万包，比去年低9%，比平均水平低17%。美国农业协会每周更新的数据显示，本周分类了992170包，整个产季的分类总量为880.5万包。 三、国内棉花供需情况 3.1进口棉价格下跌 截止至12月21日，港口美棉M1-1/8清关人民币价格报16650元/吨，周度跌1.8%，市场成交有限。当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价15700-15800元/吨，美金报价88-89美分/磅；2022年美棉GC31-3-37报价16950-17050元/吨，美金报价95-96美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价16900-171000元/吨，美金报价92.5-93.5美分/磅。因纺企需求持续低迷，港口库存较多，部分贸易企业出货意愿较强，市场棉价承压；其中巴西M1-5/32对标CF2405合约基差报价800-1100元/吨，实单存议价空间，但成交依旧周度走弱。 3.2新棉价格高于陈棉 12月21日，2023/24年度新疆长绒棉3137B强力38价格33000元/吨以上，周环比持平，年同比上涨57.14%。因种植面积大幅减少，部分轧花企业反馈新年度长绒棉产量2万余吨，加工接近尾声，新棉价格远高于市场上的陈棉，叠加下游需求持续低迷，棉企销售压力较大。 3.3纺织企业信心依旧不足 郑棉主连小幅下跌，周度下跌95元/吨，跌幅0.62%，收盘15260元/吨；盘中最高15365，最低15050，总手130.6万手，减少28.4万手，持仓60.3万手，增加20675手，结算15205。 当前国内郑棉期货横盘震荡，随着新棉陆续上市，叠加进口棉冲击，市场供应持续宽松。下游棉纱市场交投一般，成品库存略有下降，纺企刚需补库，企业对于后期信心不足。预计下周郑棉期货将维持横盘震荡格局。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部，MySteel 3.4纺织企业利润略有修复 截至12月21日，新疆籽棉最新收购均价7.09元/公斤，新疆400型轧花厂即期利润-130元/吨，较上周减少121元/吨，轧花厂加工利润亏损，近期部分轧花厂点价基差销售现货资源。 据Mysteel农产品数据监测，截至12月21日，全国C32s环纺纺纱即期利润为70元/吨，周环比增幅182.16%；棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。 3.4国内棉花供需平衡表 、、中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075山西分公司 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 杭州营业部 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明8特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。