股指期货早班车

招商期货有限公司 2023年最后一周市场各指数全线反弹，市场形成普涨格局；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关小幅回落至0.756，大盘风格保持相对强势。数据方面，2023年前11个月中国规模以上工业企业实现利润总额69,822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点；其中，11月份利润增长29.5%，国内经济持续修复，市场亦形成正反馈。资金方面，北上资金与杠杆资金2023年均为净流入，尤其是北上资金在2023年最后1周大幅净买入，2023年以来净流入437.04亿元，开通以来累计净流入17,683.02亿元，国内市场低估值在国际金融市场横向对比中具有比较优势，从中长期看，外资持续流入的趋势尚未改变；而杠杆资金为连续2周融资净卖出，短期投资者加杠杆有所反复，然而整个2023年投资者整体融资净买入超过1,400亿元，杠杆资金在市场底部区间依然积极布局。基差方面，IM、IC、IF与IH1月合约基差分别为-7.57、-2.57、 市场环境 -8.29与-0.43点，周中基差波动剧烈，然而IM近月合约转为升水，IC、IF与IH近月合约维持升水，IF与IH4个期限的合约均为升水，市场对大盘风格指数预期较强，另一方面，中小盘风格指数IC与IM近月合约在年前均为升水，市场对新年行情积极性较高，新年行情值得期待。估值方面，从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于93%与97%分位水平，风险溢价率分别为8.3%与6.6%，整体上看，IH与IF估值继续处于价值区间，性价比优势明显，值得逢低配置。2024新年伊始，各指数底部或已形成，尤其大盘风格指数IH与IF底部特征较为明显，机会大于风险。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。